Ketua Dewan Strategi Michael Saylor, pada Minggu pagi, mengunggah tulisan "More Orange" di X. Ini adalah pola yang digunakannya untuk mengumumkan pembelian mingguan Bitcoin perusahaan sebelum pengumuman resmi pada hari Senin.
Sinyal ini muncul saat Bitcoin diperdagangkan di sekitar $78.000. Harga telah turun jauh dari rekor tertinggi yang dicatat pada bulan Oktober 2025.
Namun, ukuran pembelian kali ini mungkin akan sangat terbatas. Saham biasa Strategi turun 6% minggu lalu, menutup di bawah $150 per saham, dan saham preferen permanen Stretch (STRC) ditutup pada $98,99 pada hari Jumat, jatuh di bawah nilai nominal $100 yang menjadi dasar perusahaan untuk menerbitkan saham baru melalui program ATM.
Bagaimana strategi mengumpulkan dana untuk pembelian Bitcoin?
Strategi biasanya mengumpulkan modal melalui penerbitan saham biasa dan saham preferen ATM (penawaran umum berkala), dan dengan dana yang diperoleh ini, mereka telah mengumpulkan cadangan keuangan Bitcoin. STRC yang diluncurkan pada Juli 2025 dirancang untuk berfungsi seperti produk dengan pengembalian tinggi jangka pendek, dengan struktur yang menyesuaikan rasio dividen variabel setiap bulan untuk mempertahankan harga saham di dekat nilai nominal $100.
Jika STRC diperdagangkan di bawah nilai nominal, strategi ini akan sulit menghindari penerbitan diskon jika menerbitkan saham baru melalui saluran ATM ini. Perusahaan telah menaikkan rasio dividen sebesar 25bp menjadi 11,25% sebagai kenaikan keenam sejak STRC pertama kali terdaftar.
Penyesuaian ini bertujuan untuk menarik investor dan membawa harga saham kembali ke dekat nilai nominal, tetapi efeknya tidak dijamin.
Lihat juga: CEO CryptoQuant mengatakan aliran modal Bitcoin telah mengering saat indeks PnL berubah menjadi bearish
Angka-angka berbicara
Strategi baru-baru ini mengungkapkan bahwa mereka memiliki 712.647 Bitcoin, dengan biaya akuisisi rata-rata per koin sebesar $76.037.
Perusahaan telah membeli tambahan sekitar 39.000 BTC tahun ini. Ini terutama didanai melalui penjualan saham biasa dan STRC selama periode di mana kedua instrumen diperdagangkan di atas harga dasar penerbitan masing-masing.
Strategi memiliki cadangan kas sebesar $2,25 miliar, tetapi dana ini secara prioritas dialokasikan untuk pembayaran dividen saham preferen dan bunga utang, dan tidak dialokasikan untuk pembelian Bitcoin. Kewajiban dividen tahunan untuk semua saham preferen permanen strategi adalah sekitar $880 juta berdasarkan perhitungan tahunan.
Saat ini, baik saham biasa maupun STRC menghadapi tekanan harga, sehingga kemampuan strategi untuk mengumpulkan modal baru untuk pembelian Bitcoin secara praktis tereduksi hingga kondisi pasar membaik atau penyesuaian dividen cukup memulihkan permintaan terhadap STRC.
Baca selanjutnya: Entitas yang didukung Abu Dhabi mengakuisisi 49% dari perusahaan kripto terkait Trump seharga $500 juta sebelum pelantikan, lapor WSJ
