Penurunan besar Bitcoin sebesar 7%, inti dari peningkatan ekspektasi likuiditas yang dipicu oleh pencalonan ketua Federal Reserve, pengetatan dengan leverage tinggi, dan penjualan aset berisiko yang terhubung, ditambah dengan pelanggaran teknis, membentuk reaksi berantai "perubahan kebijakan + pelanggaran modal + resonansi emosi". Hingga 31 Januari 2026, Bitcoin mencapai terendah 81000 dolar AS, likuidasi dalam 24 jam melebihi 1,4 miliar dolar AS, lebih dari 200 ribu orang terpengaruh di seluruh jaringan.

Satu, Pemicu Langsung: Perubahan Harapan Kebijakan dan Personalia Federal Reserve

  1. Pencalonan hawkish yang berdampak

    ：30 Januari, Trump mencalonkan mantan anggota Dewan Gubernur Federal Kevin Walsh sebagai calon ketua berikutnya, yang terkenal dengan "warna hawkish + pragmatisme moneter", mendorong "pemotongan suku bunga dan pengurangan neraca secara bersamaan" —— pengurangan neraca menarik likuiditas dari pasar, menekan inflasi, dan menciptakan ruang untuk pemotongan suku bunga, ditafsirkan sebagai sinyal pengetatan "dibayar oleh sektor swasta".

  2. Reaksi berantai pasar

    ：Indeks dolar melonjak, imbal hasil obligasi AS meroket, preferensi risiko anjlok, Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi dijual secara bersamaan, atribut lindung nilai "emas digital" tidak berlaku.

  3. Data dan Pernyataan Katalis

    ：29 Januari, Wakil Ketua Federal Reserve mengisyaratkan "tidak menutup kemungkinan mempercepat pengurangan neraca, menaikkan suku bunga lebih awal", ditambah dengan data inflasi PPI AS yang meningkat, memperkuat ekspektasi pengetatan likuiditas.

Dua, Rantai Penyampaian Inti: Pengetatan Likuiditas dan Keterkaitan Risiko

  1. Pengetatan dengan leverage

    ：Bitcoin turun di bawah 85000, 83000 dan level support kunci lainnya, memicu stop-loss terprogram dan likuidasi posisi long, membentuk umpan balik negatif "penurunan - likuidasi - penurunan lagi", total likuidasi dalam 24 jam melebihi 1,4 miliar dolar AS.

  2. Resonansi Aset Berisiko

    ：Saham teknologi AS, emas, dan perak turun bersamaan (emas turun lebih dari 12%, perak turun lebih dari 36%), dana secara kolektif menarik diri dari aset berisiko tinggi, keterkaitan Bitcoin dengan saham teknologi AS meningkat, mengikuti penurunan besar.

  3. Kekayaan Besar dan Penjualan Terprogram

    ：Pemain besar mengambil keuntungan lebih awal, perdagangan terprogram memperbesar volatilitas, spread harga beli dan jual melebar, order kecil dapat memicu volatilitas besar, mempercepat penurunan.

Tiga, Aspek Teknis dan Struktur Pasar Mendorong

  1. Tingkat Kunci Hilang

    ：Jatuh di bawah level retracement Fibonacci 0.786 (sekitar 85400 dolar AS), support berubah menjadi tekanan, penurunan volume harian, dana terus keluar, perbaikan teknis sebagian besar merupakan kelanjutan penurunan.

  2. Struktur Pasar Rentan

    ：Kenaikan sebelumnya besar, posisi long berlebihan, posisi opsi call mencapai rekor, dalam suasana ekstrem, setiap berita negatif mudah memicu penjualan panik.

Empat, Dampak dan Pengamatan Kunci

  • Jangka Pendek

    ：Rebound perlu bertahan di level tekanan 85400 dolar AS, jika tidak, kelemahan akan berlanjut; perhatikan proses pencalonan Walsh, notulen rapat Federal Reserve, dan data inflasi.

  • Jangka Menengah

    ：Jika pengurangan neraca terjadi, likuiditas pasar kripto mungkin terus tertekan, risiko strategi dengan leverage tinggi meningkat; perlu waspada terhadap fluktuasi harapan kebijakan dan makro.