Anda tahu bagaimana terkadang Anda melihat sesuatu yang digunakan semua orang dan berpikir pasti ada cara yang lebih baik untuk melakukannya? Itulah yang terjadi dengan stablecoin dan blockchain. Saya berbicara tentang miliaran dolar yang berpindah setiap hari melalui jaringan yang sebenarnya tidak pernah dirancang untuk pembayaran. Ini seperti menggunakan mobil sport untuk mengangkut furnitur. Tentu, itu berhasil, tetapi itu bukan yang dirancang untuknya. Di situlah Plasma masuk, dan sejujurnya, ketika Anda menggali apa yang mereka coba lakukan, itu mulai masuk akal.
Di Mana Semua Ini Dimulai
Jadi, izinkan saya memberi tahu Anda tentang Paul Faecks, karena memahami dia membantu Anda memahami mengapa Plasma ada sama sekali. Orang ini bukanlah seorang penggemar crypto baru yang melompat ke tren terbaru. Dia telah berpengalaman, bekerja di Deribit menganalisis bagaimana derivatif dan perdagangan sebenarnya berfungsi di pasar crypto. Kemudian pada 2021, ia ikut mendirikan sesuatu yang disebut Alloy, yang pada dasarnya berusaha membangun jembatan antara keuangan tradisional dan crypto untuk institusi.
Sekarang inilah yang menarik tentang pengalaman Alloy itu. Selama membangunnya, Paul terus melihat pola yang sama berulang kali. Perusahaan tidak datang ke crypto untuk bereksperimen dengan protokol DeFi yang mewah atau menguji inovasi kontrak pintar terbaru. Mereka datang karena mereka perlu memindahkan stablecoin. Itu saja. Mengirim pembayaran ke luar negeri, menyelesaikan faktur, memindahkan uang antara bursa tanpa berurusan dengan bank. Hal yang sederhana. Tapi infrastrukturnya? Sangat buruk.
Pikirkan dari perspektif mereka. Anda mencoba mengirim USDT untuk membayar pemasok, dan tiba-tiba Anda berurusan dengan biaya gas yang bisa lima dolar atau bisa lima puluh tergantung pada kemacetan jaringan. Anda perlu memegang ETH atau token volatil lainnya hanya untuk membayar transaksi. Transfer memerlukan waktu beberapa menit untuk dikonfirmasi ketika Anda membutuhkannya sekarang. Setiap titik gesekan kembali ke satu masalah mendasar. Blockchain ini dibangun untuk melakukan segalanya, yang berarti mereka tidak melakukan satu hal dengan baik.
Alloy akhirnya diakuisisi, dan Paul menggambarkan itu sebagai baik tetapi tidak luar biasa. Apa yang diberikannya adalah kejelasan mutlak tentang peluang terbesar yang ada tepat di depan semua orang. Itu bukan protokol DeFi lain. Itu bukan proyek NFT lain. Itu memperbaiki saluran dasar untuk bagaimana dolar digital sebenarnya berpindah. Stablecoin telah membuktikan bahwa mereka berfungsi, dengan lebih dari 250 miliar dolar beredar pada 2024 dan tumbuh cepat. Tetapi mereka berjalan di infrastruktur yang dirancang untuk tujuan yang sama sekali berbeda. Ketidakcocokan itu menjadi benih dari apa yang kemudian menjadi Plasma.
Masalah yang Dikenal Semua Orang Tapi Tidak Ada yang Memperbaiki
Jika Anda pernah mengirim USDT di Ethereum ketika jaringan sibuk, Anda sudah tahu persis masalah apa yang coba diselesaikan Plasma. Biaya transaksi menjadi sangat gila. Selama waktu puncak, kami berbicara dari sepuluh hingga lima puluh dolar hanya untuk mengirim stablecoin. Bagi seseorang yang memindahkan ribuan dolar, itu menjengkelkan. Bagi seseorang yang mencoba mengirim lima puluh dolar ke keluarga di luar negeri, itu benar-benar mengalahkan tujuan. Seluruh janji stablecoin sebagai uang global yang mudah diakses hancur ketika menggunakan mereka biaya lebih dari Western Union.
TRON akhirnya mendominasi transfer stablecoin bukan karena orang-orang menyukai teknologinya tetapi hanya karena lebih murah daripada Ethereum. Itu saja. Tidak ada yang bangun dengan semangat tentang ekosistem TRON atau senang dengan model pemerintahan mereka. Mereka menggunakannya karena mengirim USDT hanya biaya beberapa dolar daripada puluhan. Ketika Anda memikirkannya, itu sebenarnya adalah standar yang cukup rendah, dan itu menciptakan peluang besar bagi seseorang yang benar-benar merancang infrastruktur khusus untuk kasus penggunaan ini.
Jadi Paul dan timnya mulai mengajukan pertanyaan yang tampaknya sederhana. Seperti apa blockchain jika Anda merancangnya sejak hari pertama khusus dan hanya untuk pembayaran stablecoin? Bukan sebagai pemikiran setelahnya, bukan sebagai salah satu fitur di antara banyak, tetapi sebagai alasan seluruh rantai itu ada. Pertanyaan itu membawa mereka pada beberapa pilihan desain yang cukup radikal dibandingkan dengan bagaimana sebagian besar blockchain beroperasi.
Transfer tanpa biaya untuk USDT. Bukan biaya rendah, bukan biaya kompetitif, tetapi benar-benar gratis untuk transfer dasar. Abstraksi gas yang memungkinkan Anda membayar biaya dalam stablecoin atau bahkan Bitcoin daripada perlu memegang token asli. Finalitas instan sehingga transaksi Anda dikonfirmasi dalam beberapa detik alih-alih membuat Anda menunggu. Kompatibilitas EVM penuh sehingga pengembang tidak perlu menulis ulang kode mereka. Setiap keputusan teknis mengalir dari optimisasi untuk satu hal spesifik ini daripada mencoba menjadi semua hal bagi semua orang.
Membangun Sesuatu yang Nyata
Proyek ini mulai terbentuk secara nyata sepanjang tahun 2024. Paul merakit tim sekitar lima puluh orang dengan latar belakang yang cukup mengesankan. Beberapa orang datang dari Apple dan Microsoft yang tahu cara membangun sistem yang perlu berfungsi pada skala besar. Yang lain berasal dari Goldman Sachs yang memahami infrastruktur keuangan dan perdagangan frekuensi tinggi. Beberapa datang dari dunia crypto dengan pengalaman langsung meluncurkan stablecoin dan membangun blockchain. Kombinasi itu penting karena mereka tidak hanya membangun proyek crypto lain untuk orang-orang crypto. Mereka membangun infrastruktur keuangan yang perlu bersaing dengan sistem tradisional dalam hal keandalan dan skala.
Pada Oktober 2024, mereka mengumpulkan putaran pendanaan nyata pertama mereka. Bitfinex memimpin investasi awal sebesar empat juta dolar. Sekarang, Bitfinex bukan hanya investor biasa. Mereka adalah salah satu bursa cryptocurrency terbesar dan mereka memproses miliaran dalam volume stablecoin setiap hari. Yang lebih penting, mereka memiliki ikatan yang sangat dekat dengan Tether, perusahaan yang menerbitkan USDT dan mengontrol stablecoin terbesar sejauh ini. Jika Anda membangun infrastruktur khusus untuk USDT, memiliki koneksi langsung ke ekosistem Tether bukan hanya membantu, tetapi sangat penting.
Pada Februari 2025, mereka telah membuktikan konsepnya cukup untuk menarik uang institusi yang serius. Framework Ventures dan Bitfinex memimpin bersama putaran Seri A yang membawa dua puluh empat juta dolar. Framework adalah salah satu investor infrastruktur crypto yang paling dihormati. Mereka telah mendukung beberapa protokol sukses terbesar dan tahu cara memisahkan peluang yang nyata dari siklus hype. Keputusan mereka untuk memimpin putaran mengirim sinyal yang cukup jelas bahwa infrastruktur khusus stablecoin mewakili sesuatu yang nyata.
Kemudian Mei 2025 membawa investasi yang benar-benar menarik perhatian. Founders Fund Peter Thiel melakukan investasi strategis yang menilai proyek ini sebesar lima ratus juta dolar bahkan sebelum mereka diluncurkan. Bagi siapa pun yang mengikuti crypto, itu sangat besar. Founders Fund mewakili modal ventura Silicon Valley yang lama pada tingkat tertinggi. Mereka adalah orang-orang yang berinvestasi di Facebook ketika masih menjadi proyek kampus dan SpaceX ketika orang-orang berpikir perusahaan ruang swasta itu gila. Keterlibatan mereka menunjukkan bahwa tesis Plasma tidak hanya beresonansi dengan penduduk crypto, tetapi juga dengan investor yang melihat stablecoin sebagai fondasi untuk sistem keuangan global yang sepenuhnya baru.
Ketika Pasar Menjadi Sangat Gila
Juni 2025 adalah saat segalanya menjadi sangat menarik. Tim meluncurkan kampanye setoran yang memungkinkan pengguna mengunci stablecoin sebelum peluncuran mainnet. Jika Anda menyetor, Anda akan mendapatkan akses prioritas untuk membeli token XPL di penjualan publik yang akan datang. Mereka menetapkan batas satu miliar dolar, memikirkan bahwa mungkin perlu beberapa hari atau bahkan minggu untuk diisi. Itu mencapai batas dalam tiga puluh menit. Bukan tiga puluh jam, bukan tiga puluh hari. Tiga puluh menit.
Satu miliar dolar secepat itu bukan hanya mengesankan, tetapi juga pada dasarnya belum pernah terjadi sebelumnya untuk proyek yang bahkan belum diluncurkan. Apa yang membuatnya semakin luar biasa adalah bahwa ini bukan spekulan yang berjudi pada keuntungan cepat. Orang-orang mengunci modal nyata selama berbulan-bulan tanpa pengembalian langsung, hanya akses masa depan untuk membeli token. Kecepatan itu mengungkapkan dua hal. Pertama, permintaan yang nyata ada untuk infrastruktur stablecoin yang lebih baik di antara orang-orang yang benar-benar menggunakan hal-hal ini. Kedua, kombinasi dukungan Tether, investor institusi, dan proposisi nilai tanpa biaya telah menciptakan kredibilitas yang nyata.
Mengikuti momentum itu, mereka mengumumkan penjualan token publik untuk Juli 2025. Rencananya adalah mengalokasikan sepuluh persen dari total pasokan untuk publik, satu miliar token XPL dengan valuasi lima puluh juta dolar. Mereka menggunakan platform Echo dengan pemantauan kepatuhan untuk memastikan hanya peserta yang memenuhi syarat yang dapat membeli. Hasilnya benar-benar mengejutkan semua orang, termasuk mungkin tim itu sendiri. Penjualan tersebut menerima komitmen 373 juta dolar. Itu lebih dari tujuh kali oversubscribed. Mereka bisa saja mengisi alokasi itu puluhan kali. Apa yang dimulai sebagai target lima puluh juta dolar menjadi validasi bahwa pasar tidak hanya tertarik, tetapi sangat membutuhkan apa yang diwakili oleh Plasma.
Teknologi yang benar-benar membuatnya berfungsi
Di balik semua hype dan penggalangan dana terdapat teknologi nyata yang dibangun untuk memecahkan masalah spesifik. Plasma menggunakan sesuatu yang disebut PlasmaBFT untuk konsensus, yang didasarkan pada algoritma yang disebut HotStuff yang menyediakan Toleransi Kesalahan Bizantium. Apa artinya dalam praktik adalah transaksi dikonfirmasi dengan sangat cepat, hanya dalam beberapa detik daripada memerlukan beberapa konfirmasi blok. Untuk kasus penggunaan pembayaran, finalitas instan sangat berarti. Tidak ada yang ingin menunggu sepuluh menit bertanya-tanya apakah transaksi mereka benar-benar berhasil.
Lapisan eksekusi berjalan di Reth, yang merupakan klien yang kompatibel dengan Ethereum yang ditulis dalam Rust. Ini memberikan kompatibilitas EVM penuh, artinya pengembang dapat menerapkan kontrak pintar Solidity mereka tanpa mengubah satu baris kode pun. Untuk ekosistem yang lebih luas, itu sangat besar karena setiap alat, dompet, dan aplikasi yang dibangun untuk Ethereum bekerja langsung di Plasma. Tidak ada kurva pembelajaran, tidak ada proses pemindahan yang kompleks, tidak ada fragmentasi ekosistem. Pengembang bisa mulai membangun pada hari pertama menggunakan alat yang sudah mereka ketahui.
Sekarang inilah bagian yang sangat menarik tentang bagaimana transfer USDT tanpa biaya itu sebenarnya bekerja. Mereka menggunakan apa yang disebut sistem pengelola biaya transaksi yang dikelola protokol. Pengelola biaya pada dasarnya adalah kontrak pintar yang mensponsori biaya gas untuk jenis transaksi tertentu. Dalam kasus Plasma, protokol itu sendiri menanggung biaya transfer USDT dasar, didanai melalui alokasi token ekosistem dan inflasi jaringan. Ini menciptakan model ekonomi yang tidak biasa di mana hal utama yang digunakan orang di jaringan menghasilkan nol pendapatan langsung untuk validator. Sebaliknya, mereka mensubsidi transfer gratis untuk mendorong adopsi, bertaruh bahwa pertumbuhan ekosistem dan aktivitas DeFi yang lebih kompleks pada akhirnya akan menghasilkan cukup biaya untuk mempertahankan semuanya dalam jangka panjang.
Untuk transaksi di luar transfer sederhana, pengguna memiliki fleksibilitas dalam bagaimana mereka membayar biaya. Anda dapat memegang XPL dan membayar langsung jika Anda mau. Anda dapat menggunakan USDT yang secara otomatis ditukar menjadi XPL di latar belakang. Anda bahkan dapat menggunakan Bitcoin melalui jembatan pBTC yang direncanakan oleh Plasma. Fleksibilitas ini menghilangkan titik nyeri utama. Pengguna tidak perlu memahami tokenomika yang kompleks atau terus-menerus mengatur beberapa saldo token. Mereka dapat bertransaksi menggunakan aset apa pun yang mereka miliki.
Peluncuran yang Mengubah Segalanya
25 September 2025 tiba sebagai momen kebenaran untuk semua yang telah mereka bangun. Beta mainnet diluncurkan pada pukul delapan pagi waktu Timur. Apa yang terjadi selanjutnya sebenarnya cukup liar. Lebih dari dua miliar dolar dalam likuiditas stablecoin masuk ke jaringan dalam dua puluh empat jam pertama. Dalam satu minggu, total nilai yang terkunci mencapai 5,6 miliar dolar. Untuk memberi konteks, itu seketika membuat Plasma menjadi blockchain terbesar keenam berdasarkan pasokan stablecoin, di depan jaringan seperti Base, Optimism, dan Avalanche yang telah beroperasi selama bertahun-tahun.
Peluncuran ini disertai dengan lebih dari seratus protokol DeFi yang siap digunakan sejak hari pertama. Aave, salah satu raksasa mutlak dalam protokol peminjaman, segera diterapkan di Plasma. Ethena, Fluid, dan Euler semua mengikuti. Ini bukan hanya pengumuman atau kemitraan di atas kertas. Ini adalah produk langsung dengan likuiditas nyata yang dapat berinteraksi dengan pengguna segera. Produk Savings Vault yang mereka luncurkan menarik 2,7 miliar dolar dalam setoran dalam waktu kurang dari dua puluh empat jam, secara otomatis mengarahkan dana pengguna melalui beberapa sumber hasil secara bersamaan.
Namun peluncuran token XPL? Itu adalah rollercoaster. Dimulai sekitar satu dolar, ia dengan cepat melonjak ke titik tertinggi sepanjang masa $1.70 saat FOMO dan kegembiraan menguasai. Untuk sesaat, valuasi yang sepenuhnya tereduksi mencapai tingkat yang tampaknya terputus dari analisis rasional untuk jaringan yang kurang dari seminggu tua. Kemudian kenyataan datang mengetuk. Dalam beberapa hari, XPL turun menjadi sekitar sembilan puluh sen. Ia terus turun hingga Oktober. Pada akhir Oktober 2025, token tersebut telah jatuh sekitar 85 persen dari puncaknya menjadi sekitar dua puluh sen.
Tindakan harga itu memicu semua jenis kontroversi. Media sosial meledak dengan rumor. Orang-orang berspekulasi bahwa orang dalam menjual token mereka. Koneksi ke proyek-proyek yang sebelumnya gagal seperti Blast mulai beredar. Tuduhan manipulasi pasar beredar. Paul Faecks akhirnya membahas semuanya secara langsung di media sosial. Dia menjelaskan bahwa semua token tim dan investor terkunci selama tiga tahun dengan tebing satu tahun, yang berarti tidak ada orang dalam yang bisa menjual. Dari tim mereka yang terdiri dari lima puluh orang, hanya tiga yang memiliki koneksi sebelumnya ke Blast atau Blur. Yang lainnya berasal dari tempat-tempat seperti Google, Facebook, Square, dan Goldman Sachs. Mereka tidak terlibat langsung dengan Wintermute untuk pembuatan pasar, meskipun data blockchain menunjukkan pembuat pasar mengalihkan XPL yang signifikan ke bursa, mungkin hanya melakukan pekerjaan normal mereka.
Ekonomi yang Diperdebat Semua Orang
Volatilitas token itu mengangkat pertanyaan penting tentang apakah model Plasma benar-benar berfungsi dalam jangka panjang. Hal tanpa biaya terdengar luar biasa jika Anda seorang pengguna, tetapi bagaimana itu benar-benar bertahan? Protokol menggunakan alokasi ekosistem XPL untuk mendanai pengelola biaya yang membayar biaya transaksi. Pada peluncuran, delapan persen dari total pasokan dibuka segera untuk likuiditas dan insentif ekosistem. Sisa tiga puluh dua persen alokasi ekosistem dibuka setiap bulan selama tiga tahun berdasarkan jadwal pro rata.
Kritikus berpendapat bahwa ini pada dasarnya hanya subsidi yang didanai ventura untuk menangkap pasar. Plasma membayar pengguna untuk menggunakan jaringan melalui transaksi gratis, mempertaruhkan bahwa cukup banyak adopsi akan terjadi sebelum mereka perlu mulai membebankan biaya atau menghasilkan pendapatan yang cukup dari aktivitas DeFi untuk menjaga semuanya tetap berjalan. Beberapa analis menghitung bahwa pada tingkat pembakaran saat ini untuk insentif, 373 juta dolar yang terkumpul memberikan jalur yang cukup baik tetapi tidak tak terbatas. Mereka perlu bertransisi dari pertumbuhan yang disubsidi ke keberlanjutan organik sebelum uangnya habis.
Para pembela membela diri dengan mengatakan bahwa itulah cara semua infrastruktur dibangun. Amazon mengalami kerugian besar selama bertahun-tahun membangun jaringan logistik mereka. Uber mensubsidi perjalanan selamanya untuk membangun pasar mereka. Setiap jaringan yang sukses menghadapi masalah ayam dan telur ini, dan subsidi adalah cara Anda menyelesaikannya dengan menciptakan likuiditas awal itu. Jika Plasma dapat menetapkan dirinya sebagai tempat dominan untuk aktivitas stablecoin, ekonomi pada akhirnya akan terselesaikan melalui volume dan efek jaringan daripada perlu memungut biaya tinggi pada transaksi individu.
Pertanyaan tentang keberlanjutan menjadi jauh lebih menarik ketika TRON benar-benar merespons ancaman kompetitif. Pada 29 Agustus 2025, TRON memotong harga unit energi mereka sebesar enam puluh persen, menurunkan biaya transfer USDT dari lebih dari empat dolar menjadi kurang dari dua dolar. Pendapatan biaya jaringan harian mereka turun dari hampir empat belas juta dolar menjadi sekitar lima juta. Langkah itu pada dasarnya adalah TRON mengakui bahwa Plasma mewakili kompetisi yang nyata. Jika pemain dominan merasa terdorong untuk memangkas biaya mereka demi mencoba mempertahankan pangsa pasar, proposisi nilai Plasma jelas berfungsi.
Apa yang Sebenarnya Dibangun
Di luar drama harga token dan debat keberlanjutan, produk nyata mulai muncul. Pada 22 September 2025, mereka mengumumkan Plasma One, yang pada dasarnya adalah neobank berbasis stablecoin yang menargetkan orang-orang di pasar yang berkembang. Ini adalah aplikasi seluler yang menggabungkan menabung, pengeluaran, dan pengiriman dalam satu antarmuka sederhana yang dirancang untuk orang-orang yang tidak memiliki akses ke perbankan normal. Pengguna mendapatkan akun yang dinyatakan dalam dolar dengan hasil lebih dari sepuluh persen, cashback hingga empat persen pada pembelian, dan kartu pembayaran fisik serta virtual yang berfungsi di 150 negara. Transfer antar pengguna Plasma One sepenuhnya gratis dan instan.
Produk itu secara langsung menangani kasus penggunaan inti yang mendorong penciptaan Plasma sejak awal. Di negara-negara yang menghadapi inflasi tinggi atau kontrol modal, stablecoin memberikan akses ke tabungan dolar dan layanan keuangan global yang sebaliknya tidak mungkin. Lebih dari empat puluh persen orang yang memegang Tether menggunakannya sebagai alat tabungan daripada untuk perdagangan. Plasma One mengemas fungsi itu dengan fitur perbankan tradisional, menciptakan titik masuk bagi pengguna mainstream yang tidak peduli tentang teknologi blockchain tetapi sangat membutuhkan layanan keuangan yang lebih baik.
Ekosistem DeFi terus membangun momentum melalui kemitraan dan penyebaran protokol yang sedang berlangsung. Integrasi Aave saja membawa peminjaman tingkat institusi dengan 5,8 miliar dolar dalam pinjaman USDT aktif di platform mereka. Menggabungkan likuiditas USDT yang mendalam dari Plasma dengan pasar peminjaman Aave yang terbukti menciptakan utilitas langsung. Pengguna dapat menyetor stablecoin, mendapatkan hasil, dan mengakses leverage tanpa pernah meninggalkan ekosistem.
Jembatan Bitcoin yang akan datang mewakili inisiatif teknis paling ambisius mereka. Mereka sedang membangun cara yang diminimalkan kepercayaan untuk membawa Bitcoin ke on-chain, memungkinkan orang untuk memegang dan menggunakan BTC secara native dalam ekosistem Plasma. Jika berhasil, ini akan memungkinkan pasangan perdagangan BTC/USDT dengan selip minimal, pinjaman stablecoin yang didukung Bitcoin, dan kasus penggunaan DeFi lain yang secara historis memerlukan kustodian tepercaya atau token yang dibungkus. Keberhasilan di sini akan memposisikan Plasma di persimpangan dua cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Bitcoin untuk menyimpan nilai dan USDT untuk transaksi dan penyelesaian.
Di Mana Posisi Saat Ini dan Ke Mana Mereka Pergi
Kami melihat Plasma di momen yang sangat menarik di mana kegembiraan awal bertemu dengan kenyataan membangun sesuatu yang berkelanjutan. Total nilai yang terkunci telah stabil di sekitar 1,8 miliar dolar pada akhir 2025, turun dari puncak tetapi masih substansial untuk jaringan yang hanya berusia beberapa bulan. Volume transaksi terus meningkat, dengan volume USDT tahunan sudah melebihi satu triliun dolar. Ini bukan hanya metrik kesombongan. Mereka mewakili aktivitas ekonomi nyata yang terjadi di jaringan.
Lanskap kompetitif menghadirkan ancaman serius sekaligus peluang nyata. TRON masih mendominasi dengan efek jaringan yang mapan dan skala yang terbukti pada volume besar. Solusi Layer 2 Ethereum terus membaik dengan biaya yang lebih baik dan konfirmasi yang lebih cepat. Solana menawarkan kecepatan dan biaya rendah di semua jenis transaksi, bukan hanya stablecoin. Pendatang baru seperti Stable chain Tether sendiri dan platform Arc Circle mewakili penerbit stablecoin yang terintegrasi secara vertikal ke dalam infrastruktur. Plasma perlu membedakan diri melalui eksekusi dan pengembangan ekosistem, bukan hanya memiliki teknologi yang lebih baik di atas kertas.
Lingkungan regulasi muncul sebagai kartu liar yang dapat mengubah segalanya. Pemerintah di seluruh dunia semakin memperhatikan stablecoin seiring mereka tumbuh dalam skala dan pentingnya ekonomi. Tether mempekerjakan Bo Hines, yang sebelumnya adalah kepala dewan penasihat crypto Trump, menandakan bahwa mereka mengakui bahwa hubungan regulasi benar-benar penting. Jika pemerintah mendorong kontrol yang lebih ketat atau persyaratan lisensi untuk infrastruktur stablecoin, hubungan dekat Plasma dengan Tether bisa menjadi sangat menguntungkan atau sangat membatasi tergantung pada bagaimana aturan berkembang.
Jadwal tokenomics menciptakan titik tekanan alami yang diperhatikan semua orang. Pembeli AS dari penjualan publik tidak dapat menjual hingga Juli 2026. Pembukaan ekosistem utama terus berlanjut setiap bulan hingga 2028. Setiap pembukaan membawa potensi tekanan penjualan saat peserta awal mendapatkan likuiditas. Tim dan investor menghadapi tebing satu tahun diikuti oleh vesting tiga tahun, yang berarti penjualan dalam tidak akan mulai hingga akhir 2026. Bagaimana pasar menangani pembukaan ini akan menunjukkan apakah Plasma berhasil membangun permintaan yang nyata atau hanya menangkap spekulasi sementara.
Pertanyaan Nyata yang Penting
Ukuran akhir dari apakah Plasma berhasil tidak akan berupa harga token atau bahkan total nilai yang terkunci. Itu akan tergantung pada apakah pengguna stablecoin benar-benar mengubah perilaku dan kebiasaan mereka. Saat ini, TRON memproses sebagian besar transaksi USDT karena itu yang orang-orang tahu dan cukup baik. Plasma menawarkan teknologi yang benar-benar lebih baik dan biaya yang lebih rendah, tetapi teknologi yang lebih baik tidak secara otomatis menang. Jaringan menang melalui likuiditas, melalui integrasi, melalui pembentukan kebiasaan yang sangat sulit untuk diubah. Jika Plasma bisa menjadi tempat di mana orang secara alami pergi untuk mengirim USDT, mengambil pinjaman stablecoin, atau membawa Bitcoin ke DeFi, maka ekonomi akan terselesaikan sendiri melalui volume dan efek jaringan.
Untuk dunia crypto yang lebih luas, Plasma mewakili sesuatu yang menarik tidak peduli bagaimana cerita individu mereka terungkap. Ini menguji apakah infrastruktur khusus dapat benar-benar bersaing dengan platform tujuan umum. Ethereum ingin menjadi komputer dunia yang menjalankan segalanya. Solana ingin menjadi rantai tercepat untuk semua kasus penggunaan. TRON semacamnya terjebak dalam dominasi stablecoin hampir secara tidak sengaja melalui biaya yang murah. Plasma adalah upaya besar pertama untuk membangun infrastruktur untuk satu hal yang secara nyata dilakukan crypto lebih baik daripada keuangan tradisional, yaitu memindahkan nilai secara global tanpa perantara. Apakah spesialisasi itu terbukti lebih berharga daripada fleksibilitas akan mempengaruhi bagaimana generasi blockchain berikutnya dirancang.
Ada juga elemen manusia dari menyaksikan tim mengeksekusi di bawah tekanan besar. Paul Faecks dan timnya membangun sepenuhnya di depan umum dengan ratusan juta dolar, harapan besar, dan pengawasan yang konstan. Setiap keputusan dianalisis dan dikritik oleh ribuan pemangku kepentingan dengan agenda dan jadwal mereka sendiri. Volatilitas token menciptakan stres dan keraguan yang serius, tetapi mereka terus mengeluarkan produk. Integrasi baru terus diluncurkan. Produk baru terus diluncurkan. Fitur baru terus ditambahkan. Mereka melakukan apa yang dilakukan para pembangun, yaitu fokus pada pekerjaan yang sebenarnya ketika kebisingan menjadi berlebihan.
Seiring kami bergerak lebih dalam ke 2026, Plasma ada di ruang yang tidak pasti antara konsep yang divalidasi dan bisnis yang berkelanjutan. Teknologinya berfungsi. Kemitraan nyata dan substansial. Modal memberikan jalur untuk terus membangun. Apa yang tetap benar-benar tidak diketahui adalah apakah cukup banyak orang akan peduli cukup untuk benar-benar mengubah kebiasaan mereka. Uang secara alami ingin bergerak secara efisien, tetapi uang juga ingin bergerak ke tempat semua orang lain sudah bergerak. Efek jaringan sangat kuat dan lengket setelah mereka terbentuk. Mematahkan mereka membutuhkan tidak hanya teknologi yang lebih baik tetapi eksekusi yang sabar yang diukur dalam tahun daripada bulan.
Apa yang saya pikirkan adalah apakah crypto benar-benar dapat berkembang melewati spekulasi menjadi infrastruktur yang nyata. Jika stablecoin benar-benar mewakili masa depan uang, mereka memerlukan jalan raya yang dibangun khusus untuk mereka, bukan jalan tanah yang dialihkan dari penggunaan lain. Plasma bertaruh segalanya pada membangun jalan raya itu sebelum orang lain menemukan bagaimana. Apakah taruhan itu terbayar tetap harus dilihat, tetapi bagaimanapun, kami sedang menyaksikan eksperimen yang akan mendefinisikan bagaimana uang digital benar-benar bergerak selama beberapa dekade ke depan. Dan sejujurnya, itu cukup menarik untuk disaksikan secara langsung.
