Pasar kripto AS telah menyaksikan perpecahan internal yang signifikan pada akhir Januari 2026, dengan raksasa industri Ripple dan Coinbase mengambil sikap yang berlawanan terhadap Undang-Undang CLARITY yang baru diamandemen. Sementara CEO Ripple Brad Garlinghouse secara publik mendukung undang-undang tersebut sebagai "langkah besar ke depan" untuk kerangka institusional, CEO Coinbase Brian Armstrong telah menarik dukungannya, dengan alasan "garis merah" mengenai perluasan kekuasaan SEC dan larangan de facto terhadap ekuitas yang ter-tokenisasi. Perbedaan ini menyoroti perpecahan strategis yang semakin dalam: Ripple memprioritaskan infrastruktur "kepatuhan terlebih dahulu" untuk stablecoin RLUSD dan jalur pembayaran, sementara Coinbase berjuang untuk melindungi model hasil ritel pertumbuhannya yang tinggi dan inovasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dari pengawasan gaya bank.
Penyusunan Ulang Senat: Mengapa Taruhannya Berubah
Versi asli RUU CLARITY di Dewan Perwakilan Rakyat mendapat dukungan luas, tetapi perombakan terbaru oleh Komite Perbankan Senat telah secara mendasar mengubah dampak RUU terhadap model bisnis yang berbeda.
Kewenangan SEC yang Diperluas: Draf Senat memberikan SEC lebih banyak kebijakan atas pengungkapan token dan operasi pertukaran, langkah yang dianggap Ripple dapat dikelola tetapi dipandang Coinbase sebagai ancaman bagi model yang banyak terdaftar.
Pembatasan DeFi dan Stablecoin: RUU kini mencakup aturan stablecoin yang lebih ketat dan mewajibkan kepatuhan gaya bank untuk protokol DeFi. Ketentuan ini bertujuan untuk membatasi aspek "perbankan bayangan" dari crypto, yang berdampak langsung pada platform yang dibangun di atas hasil ritel dan perdagangan akses terbuka.
Mengapa Ripple Mendukung RUU: Permainan Institusional
Model bisnis Ripple telah beralih menuju menjadi "saluran yang diatur" dari sistem keuangan global, menjadikan kejelasan yang ketat lebih berharga daripada ketidakpastian yang fleksibel.
Penyesuaian Stablecoin: RUU memperlakukan stablecoin terutama sebagai instrumen pembayaran. Ini sangat sesuai dengan RLUSD Ripple, yang dirancang untuk penyelesaian lintas batas daripada hasil ritel.
Regulatory Moat: Dengan mengadopsi kerangka kerja yang memberlakukan biaya kepatuhan tinggi, Ripple secara efektif membangun "moat" di sekitar kemitraan perusahaannya. Perusahaan yang sudah beroperasi dalam batas regulasi seperti Ripple setelah bertahun-tahun litigasi SEC berpeluang mendapatkan keuntungan saat pesaing yang dibangun di atas insentif ritel menghadapi hambatan masuk yang lebih tinggi.
Mengapa Coinbase Menarik Diri: Melindungi Ritel dan DeFi
Untuk Coinbase, amandemen Senat mewakili ancaman eksistensial bagi segmen bisnisnya yang paling menguntungkan dan inovatif.
Model Hasil di Bawah Tekanan: Ketentuan yang membatasi imbalan stablecoin akan melumpuhkan kemampuan Coinbase untuk menawarkan hasil yang kompetitif kepada penggunanya, mengalihkan keuntungan kembali ke bank tradisional.
Garis Merah Inovasi: Brian Armstrong secara eksplisit memperingatkan bahwa bahasa RUU mengenai ekuitas ter-tokenisasi dan pengawasan DeFi akan memberikan pemerintah "akses tanpa batas" ke data keuangan dan menghambat pengembangan pasar modal on-chain di Amerika Serikat.
Pernyataan Keuangan Penting
Analisis ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. "RUU CLARITY" dan amandemennya adalah bagian dari proses legislasi yang sedang berlangsung pada Januari 2026, dan dampak akhirnya terhadap Ripple (XRP) dan Coinbase masih spekulatif. Perubahan legislatif dapat menyebabkan volatilitas signifikan dalam harga aset digital dan penilaian perusahaan crypto publik. Dukungan atau penolakan industri tidak menjamin hasil regulasi tertentu atau kinerja pasar di masa depan. Selalu lakukan penelitian menyeluruh Anda sendiri (DYOR) dan konsultasikan dengan profesional mengenai implikasi hukum dan keuangan dari regulasi crypto baru.
Apakah Anda mendukung visi "kepatuhan-pertama" Ripple, atau Anda bersama Coinbase dalam memperjuangkan privasi DeFi dan hasil ritel?
