Program terbaru Binance yang memberi hadiah kepada pengguna dengan token WLFI untuk menyimpan USD1 telah memicu diskusi luas.
Banyak yang bertanya mengapa stablecoin baru seperti USD1 dipromosikan, sementara USDT—stablecoin terbesar di pasar—tidak menerima insentif seperti itu.
Untuk menjawab ini, penting untuk memahami bahwa meskipun baik USDT maupun USD1 terikat pada 1 USD, keduanya mewakili dua konsep yang secara fundamental berbeda dalam arsitektur kripto.
Satu berfungsi murni sebagai uang, sementara yang lainnya adalah bagian dari sistem keuangan on-chain yang lebih luas.
USDT, yang diterbitkan oleh Tether, mengikuti model penerbitan terpusat di mana pencetakan dan pembakaran terjadi di luar rantai dan sepenuhnya dikendalikan oleh perusahaan.
Dalam pengaturan ini, blockchain hanya mencatat transaksi dan tidak berpartisipasi dalam logika penerbitan atau manajemen risiko. Akibatnya, USDT pada dasarnya adalah versi digital dari dolar AS, dioptimalkan untuk likuiditas, perdagangan, dan pergerakan modal yang cepat di dalam CeFi.
Sebaliknya, USD1 dirancang dengan pola pikir DeFi-pertama.
Ini dicetak langsung di rantai melalui kontrak pintar, berdasarkan kolateral dan aturan yang transparan serta sudah diprogram sebelumnya. Desain ini berarti USD1 bukan hanya media tukar yang stabil, tetapi hasil dari sistem keuangan di rantai.
Secara teknis, USD1 masih merupakan token stablecoin ERC-20, tetapi tidak mewakili kepemilikan atau potensi pertumbuhan.
Token ini tidak digunakan untuk pemerintahan, tidak dimaksudkan untuk spekulasi, dan nilainya terletak pada stabilitas harga dan penyediaan likuiditas.
Dengan kata lain, USD1 adalah aliran darah dari sistem, bukan tempat di mana nilai ekonomi terkumpul.
Nilai tersebut ditangkap oleh token WLFI.
WLFI adalah token pemerintahan dari ekosistem World Liberty Financial dan bertanggung jawab untuk mendefinisikan cara USD1 beroperasi.
Pemegang WLFI dapat memberikan suara pada parameter kunci seperti jenis kolateral yang diterima, rasio kolateral, dan batas risiko sistem. WLFI juga berfungsi sebagai cadangan dalam skenario stres, memainkan peran yang mirip dengan MKR dalam model DAI.
Untuk alasan ini, USD1 dan WLFI saling melengkapi tetapi tidak dapat dipertukarkan. USD1 memperluas likuiditas, sementara WLFI menangkap potensi pertumbuhan sistem.
Keputusan Binance untuk memberikan WLFI kepada pemegang USD1 adalah mekanisme untuk memulai likuiditas sambil mendistribusikan kepemilikan dan kekuasaan pemerintahan.
Memahami perbedaan ini membantu investor dengan jelas memisahkan pemegang stablecoin untuk pelestarian modal dari memegang token pemerintahan sebagai taruhan pada pertumbuhan protokol.
Seiring munculnya siklus likuiditas baru, perbedaan antara "uang" dan "sistem" akan semakin penting.
