Para trader pasar saham memasukkan uang ke dalam taruhan perlindungan terhadap saham perusahaan Cina minggu lalu, meskipun peringatan Presiden Donald Trump tentang tarif di Greenland menarik sebagian besar perhatian di Wall Street.
Hanya tiga minggu memasuki 2026, pasar menunjukkan perilaku yang sama seperti tahun lalu. Trump mengeluarkan ancaman, saham menjadi tidak stabil, keadaan tenang setelah beberapa hari, dan saham mulai naik lagi. Pola ini telah menjadi rutinitas bagi mereka yang melacak pergerakan pasar.
Indeks Volatilitas Cboe, yang mengukur ketakutan di pasar, melesat pada hari Selasa tetapi segera turun kembali. Pada hari Jumat, indeks berada di bawah posisi di mana ia mulai minggu sebelumnya. Futures indeks ditutup minggu ini hampir terlihat sama seperti sebelumnya.
Indeks Volatilitas Cboe (VIX) grafik satu bulan, Sumber: Cboe.com
Tetapi di balik layar, beberapa trader mengambil langkah untuk melindungi diri mereka. Mereka khawatir tentang dua hal utama. Masalah yang dapat merugikan saham China dan kemungkinan bahwa perusahaan teknologi besar mungkin melaporkan pendapatan yang lemah.
Investor mengambil sekitar 400.000 opsi put yang akan kedaluwarsa pada bulan Maret untuk iShares China Large-Cap ETF. Mereka juga mengambil 20.000 kontrak di KraneShares CSI China Internet ETF dan 150.000 put di Xtrackers Harvest CSI China A-Shares ETF. Opsi put memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan jika harga turun atau membatasi kerugian mereka.
Christopher Jacobson bekerja sebagai co-head strategi derivatif di Susquehanna International Group. Dia mengatakan dalam catatan tertulis, yang dilihat oleh Bloomberg, bahwa tidak ada alasan yang jelas yang mendorong pergerakan ini. Para investor mungkin hanya bersiap untuk hubungan yang lebih buruk antara Amerika Serikat dan China, terutama setelah China mengkritik perjanjian perdagangan baru-baru ini antara Amerika dan Taiwan.
Trader semakin baik dalam perdagangan TACO
Para ahli pasar mengatakan bahwa investor telah menjadi lebih baik dalam menangani apa yang mereka sebut perdagangan TACO. Ini membatasi seberapa tinggi lonjakan ketakutan dan seberapa lama itu bertahan.
Amy Wu Silverman memimpin strategi derivatif di RBC Capital Markets. Dia menggambarkan pendekatan Trump dengan cara ini: “Sepertinya sangat mirip dengan dia memainkan buku pedoman ini, ‘Saya akan masuk dengan gaya anjing gila.
Tidak ada yang benar-benar tahu apa yang bisa saya lakukan.’ Dan kemudian Anda hampir perlu pasar mengalami tantrum dan kemudian dia akan mundur.” Dia menambahkan bahwa ketika guncangan ini muncul, mereka memberikan peluang baik untuk bertaruh melawan ketakutan atau meraih keuntungan.
Bahkan ketegangan global yang serius hampir tidak menggerakkan indikator ketakutan. Trump membahas situasi Greenland sebagai masalah keamanan nasional. China mungkin menggunakan alasan serupa saat membahas Taiwan.
Antoine Bracq menjalankan layanan konsultasi di Lighthouse Canton. Dia menunjukkan bahwa “Pasar tampak semakin desensitisasi terhadap pelanggaran hukum internasional — baik di Venezuela, Iran, atau Greenland.” Dia mengatakan trader menunjukkan kurangnya kepedulian yang sama tentang latihan militer dekat Taiwan dan perang yang sedang berlangsung di Ukraina.
Pilihan perlindungan pendapatan teknologi meningkat
Para trader juga membeli perlindungan terhadap penurunan saham perusahaan chip. Perusahaan teknologi besar termasuk Apple Inc., Tesla Inc., dan Meta Platforms Inc. akan melaporkan pendapatan mereka minggu ini. Investor mengambil opsi put tanggal 30 Januari di Nvidia Corp., Oracle Corp., dan Broadcom Inc.
Bracq mengatakan bahwa penurunan pasar kemungkinan akan tetap singkat selama orang-orang percaya bahwa ekonomi Amerika tetap kuat. Dia berpikir bahwa pembacaan VIX di atas 20 mungkin menjadi waktu yang baik bagi investor biasa untuk menjual. Namun dia memperingatkan bahwa kekecewaan dari perusahaan teknologi atau pasar kerja yang lebih lemah dapat mengubah lingkungan ketakutan yang rendah saat ini.
Investor ritel terus membeli ketika harga turun. Ini membantu menjaga lonjakan ketakutan tetap singkat, terutama sementara data menunjukkan lebih banyak pemotongan suku bunga Federal Reserve dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Itu bisa berubah jika pengangguran dan kenaikan harga menjadi cukup parah untuk menghentikan pembeli ini.
Antoine Porcheret menangani pengaturan institusional untuk Inggris, Eropa, Timur Tengah, dan Afrika di Citigroup Inc. Dia mengatakan trader ritel telah menjadi bagian besar dari strategi beli saat harga turun. “Jadi itu adalah risiko jika pembeli tersebut menghilang, yang dapat terjadi dengan meningkatnya pengangguran jika mereka memiliki penghasilan yang dapat dibelanjakan lebih sedikit,” jelasnya.
Perubahan struktur pasar menarik perhatian
Analis di UBS Group AG mencatat bahwa opsi dengan masa berlaku nol hari baru-baru ini menciptakan profil gamma yang lebih pendek. Ini dapat menyebabkan ayunan lebih besar selama hari perdagangan saat dealer menyesuaikan posisi mereka.
Trader juga memperhatikan posisi dealer VIX dan produk yang diperdagangkan di bursa yang terkait dengan indeks. Produk-produk ini baru-baru ini mengalami pengeluaran uang. Ketika orang mencairkan taruhan volatilitas selama stres pasar, itu bisa melemahkan lonjakan VIX. Dengan posisi yang lebih ringan sekarang, efek penstabilan itu mungkin melemah, mungkin membuat VIX bereaksi lebih tajam.
Kegiatan lindung nilai terjadi saat saham teknologi China terus rally meskipun menghadapi tantangan ekonomi. Seperti dilaporkan oleh Cryptopolitan sebelumnya, China telah mengumumkan rencana untuk menginvestasikan hingga 70 miliar dolar di industri chip domestiknya, memposisikan dirinya sebagai rival serius bagi perusahaan teknologi Amerika.
Kemajuan AI dan robotika telah mendorong saham teknologi China lebih tinggi tahun ini, meskipun ekonomi yang lebih luas menghadapi tantangan dari pengeluaran konsumen yang lemah dan sektor properti yang bermasalah. Pengamat pasar mencatat bahwa dorongan kemandirian ini telah mengalihkan perspektif investor terhadap perusahaan-perusahaan China.
Klaim kursi gratis Anda di komunitas perdagangan crypto eksklusif - terbatas untuk 1.000 anggota.