米国で規制緩和が進んだ1年だったにもかかわらず、トランプ米大統領の初年度に、主要な暗号資産の価値は軒並み大きく下落した。
暗号資産にとって待望された好転は、投資家にとっては利益より損失を大きくもたらす結果となった。伝統的金融とのさらなる統合による最大の恩恵を受けたのは、トランプ大統領自身だった。
ワシントンで高まる暗号資産への期待
暗号資産コミュニティは、トランプ氏がホワイトハウスに復帰するのを控え、2025年1月に大きな期待を寄せていた。
同氏は選挙戦で自らを「ビットコイン大統領」と呼び、米国を世界の暗号資産の中心地にすると公約した。こうした発言で業界の楽観ムードは高まり、さらにトランプ氏が就任直前に自身のミームコインを発行したことで、一層期待が強まった。
同氏は、一定の範囲でこうした公約を実行してきた。
同氏はほぼ直ちに、暗号資産担当官を任命し、証券取引委員会（SEC）に暗号資産に友好的な委員長を就任させた。また、業界の一部を初めて規制した連邦法「ジーニアス法」に署名した。
そもそも、当初の業界の期待は控えめだった。
以前、ゲンスラー氏率いるSECの「強制による規制」への批判が長年続き、業界関係者の多くが、ほぼあらゆる方向転換を歓迎する心境となっていた。
トランプ氏による暗号資産への明確な支持も一貫している。同氏は今週、ダボスで開催された世界経済フォーラムで改めて支持を表明。「クラリティ法」の可決が期待されていることにも言及した。
その一方で、トランプ政権の成果を強調する間にも、暗号資産市場は下落し、価格は安値を示し続けた。
規制進展も暗号資産価格が下落
大手暗号資産の価格動向をBeInCryptoが検証したところ、主要資産はいずれもこの1年でマイナスリターンだった。本稿執筆時点で、ビットコインは1月以来13.4％下落。イーサリアムも9％弱値を下げていた。
アルトコインの下落率はこれよりさらに大きかった。
リップルのXRPは39％下落。ソラナのSOLは約50％値下がり。カルダノのADAは63％下落した。
これらの数字から、2025年に暗号資産業界で規制環境が進展したにもかかわらず、市場全体の動向には依然として広範な要因が重くのしかかっていることがうかがえる。
株式市場と同様、トランプ氏による関税政策が安定的成長への期待を大きく左右した。構造的な進展は見られたが、暗号資産は依然として投機的な資産クラスである。不透明感が高まる局面では、最初に打撃を受けやすい市場の1つとなっている。
トランプ氏が昨年4月に「リベレーション・デー関税」を発表した後、ビットコインは7万6300ドルまで下落し、2024年11月以来の最安値を更新した。さらに10月10日には、対中100%の報復関税が発表されると、ビットコインは1日で8～10％急落。暗号資産市場全体で数十億ドル規模の清算が発生した。
関税だけがこの値動きの原因ではなかった。
米連邦準備理事会の独立性への度重なる挑戦や地政学的緊張の高まりなども、市場の値動きを一層激しくした。
政権が現状の路線を維持するかどうかは依然不透明だ。仮にこのまま進めば、一部の暗号資産投資家は規制支援とマクロ経済リスクのバランスを再考し始める可能性がある。
それでも、すべての暗号資産が下落したわけではない。
トランプ氏およびその家族は、特にこの分野の拡大による顕著な恩恵を受けている。
市場全体下落の中で大統領銘柄が利益
トランプ氏の投資ポートフォリオは過去1年でより多様化し、特に暗号資産関連の事業への比重が増した。
こうした取り組みは、氏名を冠したミームコインから分散型金融プラットフォームWorld Liberty Financialまで幅広い。家族もまた、共同あるいは個別にプロジェクトを立ち上げている。
暗号資産の評価額が下落する中、トランプ氏の個人資産は逆に増加した。
最新のブルームバーグ分析によれば、トランプ家は暗号資産関連の活動でおよそ14億ドルを得た。現在、デジタル資産は家族の総資産の2割超を占める。
こうした事業は注目を集めている。
トランプ氏がこれらのプロジェクトを進める中、政権は利益相反の可能性について繰り返し問われてきた。
精査が続き、投資家の損失が増大する中、トランプ氏の暗号資産による巨額の資産は、過去1年で大きな損失を被った多くのトレーダーとは対照的な状況となっている。
