Bitcoin mulai Januari 2026 dan berfluktuasi di dekat rekor tertinggi: pada 13 Januari diperdagangkan mendekati $91.821 setelah mencoba melampaui $92K dalam kisaran sekitar $90K–$94K. Pertanyaan 'Apakah akan menyentuh $100K bulan ini?' tidak bergantung pada cerita baru... tetapi pada mekanisme penawaran yang tersedia untuk diperdagangkan + arus modal institusi + struktur derivatif.
1) Kelangkaan 'penawaran yang dapat dijual' di platform meningkatkan sensitivitas harga
Indeks cadangan Bitcoin di platform perdagangan (BTC Exchange Reserves) terus mengalami penurunan tajam hingga mencapai sekitar 2,75 juta BTC, yang merupakan level terendah dalam beberapa tahun. Penurunan ini jelas mencerminkan perilaku akumulatif yang terus-menerus, di mana mata uang ditarik dari platform pusat ke dompet pribadi, yang mengurangi tekanan jual segera dan melemahkan kemampuan pasar untuk menyerap permintaan baru tanpa pergerakan harga.
Secara teoritis, jenis penyusutan dalam pasokan yang siap dijual ini dianggap sebagai dasar struktural yang bullish. Semakin sedikit jumlah yang tersedia di platform, semakin sensitif pergerakan harga terhadap aliran pembelian—bahkan jika terbatas relatif. Dinamika ini telah hadir secara historis sebelum pergerakan bullish yang kuat dalam siklus sebelumnya.
Indeks Cadangan Exchange menempatkan cadangan Bitcoin di platform dekat 2,75 juta BTC (level terendah dalam beberapa tahun), yang berarti bahwa setiap permintaan segera tambahan dampaknya menjadi lebih besar karena jumlah yang siap dijual lebih kecil. Glassnode menambahkan poin penting: pasar menghadapi tumpukan penawaran tertunda dari pembeli dekat puncak antara $92,1K dan $117,4K; menembus dinding ini membutuhkan aliran pembelian yang terus-menerus, tetapi juga membuat pergerakan cepat ketika mulai diserap. Di latar belakang, tekanan pengambilan keuntungan turun dengan kuat: Realized Profit (7D-SMA) ~ $183,8M/hari setelah sebelumnya di atas $1B/hari di Q4—tanda bahwa 'tangan penjual' mulai mendingin.
2) Para pemegang jangka panjang tidak 'patah' meski menghadapi rasa sakit harga
Glassnode menunjukkan bahwa 6,7 juta BTC telah 'ditawarkan dengan kerugian' (tertinggi dalam siklus), yaitu 23,7% dari pasokan yang diperdagangkan berada di bawah air, di mana 10,2% di tangan pemegang jangka panjang. Ini berarti bahwa sebagian besar kerugian tidak berubah menjadi penjualan paksa, yang mengurangi penurunan yang tajam dan menjaga bahan bakar untuk setiap kenaikan tetap ada. Secara paralel, bahkan periode distribusi tidak berarti perubahan total: laporan The Block menunjukkan bahwa sekitar 62.000 BTC keluar dari dompet LTH sejak pertengahan Oktober (sekitar $7B saat itu), artinya penjualan ada tetapi tidak 'kehilangan keyakinan'.
3) Derivatif dapat mengubah $95K–$100K dari resistensi menjadi 'percepatan'
Peristiwa paling jelas dari Glassnode: 'Reset' terbesar dalam Opsi OI sepanjang masa—jatuh dari 579.258 BTC (25 Desember) menjadi 316.472 BTC setelah berakhirnya 26 Desember, yang menghapus lebih dari 45% dari posisi lama. Setelah pembersihan ini, Gamma untuk broker menjadi Short antara $95K–$104K—artinya kenaikan di area ini dapat memaksa mereka untuk membeli secara hedging yang meningkatkan dorongan ke atas daripada menahannya. Dan dalam 'berita institusional' yang mendukung struktur: CME mengumumkan rencana untuk membuat perdagangan kontrak kripto 24/7 pada awal 2026 (tergantung persetujuan), yang mencerminkan permintaan institusional untuk manajemen risiko secara terus-menerus.
Kesimpulan: Jalan menuju $100K pada bulan Januari menjadi masuk akal jika berkumpul: cadangan platform rendah + penurunan pengambilan keuntungan + dorongan di atas $95K di dalam area Short Gamma. Namun, berhati-hatilah: Aliran ETF dapat mengubah pemandangan dengan cepat—karena dana spot AS mencatat keluar bersih ~$486M dalam satu hari (7 Januari), dipimpin oleh IBIT dan FBTC.
