TL;DR — Krisis Identitas Token di DeFi

Identitas token adalah jawaban atas pertanyaan: apa yang sebenarnya Anda pegang ketika Anda memegang token.

Di 2020-2021, token dijual sebagai bagian dari keberhasilan protokol (like siapa yang beli, iya kan);

Di 2024–2025, sebagian besar hanya memiliki tata kelola formal.

Krisis identitas token adalah situasi di mana token:

menangani protokol, tetapi tidak memiliki bisnis, tidak mengendalikan merek dan antarmuka, dan tidak menerima aliran uang.

Nilai nyata di DeFi telah bergeser:

• dari protokol → ke antarmuka,

• dari DAO → ke perusahaan swasta,

• dari token → ke lapisan off-chain dan produk.

Token tata kelola semakin sering berarti hak suara tanpa hak atas penyerapan nilai.

Ini menyebabkan:

• pengaburan makna ekonomi token,

• inflasi token tata kelola,

• meningkatnya skeptisisme dari pasar.

Aave - contoh yang menonjol: v4 memperkuat peran UX sebagai titik kendali atas aliran uang, yang menjadikan pertanyaan "siapa yang memiliki Aave?" sebagai pusat perhatian.

Respons pasar terhadap krisis ini:

• meningkatnya minat terhadap RWA,

• tokenisasi saham dan instrumen pendapatan,

• pencarian hak yang telah diatur secara hukum alih-alih tata kelola abstrak.

Akhirnya: token tanpa hak kepemilikan bukanlah aset, melainkan antarmuka untuk pemungutan suara.