穿越牛熊：LISTA代币在加密周期中的价值韧性分析
加密货币市场周期轮动剧烈，一个代币能否穿越牛熊，取决于其内在价值捕获能力的强弱。LISTA代币的经济模型设计，使其在不同市场环境下都展现出独特的韧性。
牛市中的增长引擎
在牛市和DeFi夏季，市场风险偏好上升，借贷和杠杆需求旺盛。此时，Lista DAO的协议收入（借贷利差、清算费）会随之大幅增长。由于50%以上的收入分配给veLISTA锁定者，这直接提升了LISTA的持有收益（类似于分红）。更高的收益预期会吸引更多用户买入并锁定LISTA，推高其需求和价格，形成一个正向循环。
熊市中的价值支撑
当市场转熊，资产价格下跌，DeFi活动萎缩时，LISTA的价值支撑依然存在：
1. 刚需性收入：即便在熊市，清算事件可能会更频繁地发生，反而为协议带来清算罚金收入。同时，寻求低成本借贷以度过寒冬的需求依然存在。
2. 通缩属性：LIP 021提案实施的永久性代币销毁（减少总量20%），在熊市中提供了一个通缩的下行支撑。供应量的绝对减少，长期来看有利于价值巩固。
3. 治理权价值：熊市往往是协议优化治理、调整参数的关键时期。veLISTA持有者的治理权力在此时显得尤为重要，这种权力本身具有价值，支撑着代币的底线。
因此，LISTA并非纯粹的“市场情绪代币”。它既有牛市随生态扩张的爆发潜力，也有熊市靠基本收入和通缩模型的防御属性。这种双特性使其成为构建平衡型加密投资组合的一个值得考虑的组件。@ListaDAO
