Le marché des cryptomonnaies aux États-Unis a connu un rift interne significatif depuis fin janvier 2026, les géants de l'industrie Ripple et Coinbase prenant des positions opposées sur le CLARITY Act nouvellement modifié. Alors que le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a publiquement soutenu le projet de loi comme un "énorme pas en avant" pour le cadre institutionnel, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a retiré son soutien, citant des "lignes rouges" concernant l'expansion du pouvoir de la SEC et un interdit de facto sur les actions tokenisées. Cette divergence met en lumière une fracture stratégique croissante : Ripple privilégie une infrastructure "priorité à la conformité" pour son stablecoin RLUSD et ses rails de paiement, tandis que Coinbase lutte pour protéger ses modèles de rendement de détail à forte croissance et l'innovation en finance décentralisée (DeFi) contre la surveillance style bancaire.
La réécriture du Sénat : Pourquoi les enjeux ont changé
La version originale de la Chambre du projet de loi CLARITY a été largement soutenue, mais une récente refonte par le Comité bancaire du Sénat a fondamentalement modifié l'impact du projet de loi sur différents modèles commerciaux.
Autorité élargie de la SEC : Le projet de loi du Sénat accorde à la SEC une bien plus grande discrétion sur les divulgations de jetons et les opérations d'échange, un mouvement que Ripple trouve gérable mais que Coinbase considère comme une menace pour son modèle axé sur les cotations.
Restrictions sur les DeFi et les stablecoins : Le projet de loi inclut désormais des règles plus strictes sur les stablecoins et impose une conformité de style bancaire pour les protocoles DeFi. Ces dispositions visent à limiter les aspects de "banque de l'ombre" des cryptomonnaies, ce qui impacte directement les plateformes construites sur des rendements de détail et le trading à accès ouvert.
Pourquoi Ripple soutient le projet de loi : Le jeu institutionnel
Le modèle commercial de Ripple a évolué vers celui de devenir la "plomberie réglementée" du système financier mondial, rendant une clarté stricte plus précieuse qu'une incertitude flexible.
Alignement des stablecoins : La loi considère les stablecoins principalement comme des instruments de paiement. Cela s'aligne parfaitement avec le RLUSD de Ripple, qui est conçu pour le règlement transfrontalier plutôt que pour les rendements de détail.
Fossé réglementaire : En adoptant un cadre qui impose des coûts de conformité élevés, Ripple construit efficacement un "fossé" autour de ses partenariats d'entreprise. Les entreprises qui opèrent déjà dans des limites réglementaires comme Ripple après des années de litige avec la SEC sont susceptibles de gagner alors que les concurrents basés sur des incitations de détail font face à des barrières d'entrée plus élevées.
Pourquoi Coinbase s'est retiré : Protéger le commerce de détail et DeFi
Pour Coinbase, les amendements du Sénat représentent une menace existentielle pour ses segments d'affaires les plus rentables et innovants.
Modèle de rendement sous pression : Les dispositions qui restreignent les récompenses des stablecoins nuiraient à la capacité de Coinbase d'offrir des rendements compétitifs à ses utilisateurs, déplaçant l'avantage vers les banques traditionnelles.
Lignes rouges de l'innovation : Brian Armstrong a explicitement averti que le langage du projet de loi concernant les actions tokenisées et la supervision des DeFi donnerait au gouvernement un "accès illimité" aux données financières et étoufferait le développement des marchés de capitaux on-chain aux États-Unis.
Avertissement financier essentiel
Cette analyse est à des fins d'information et d'éducation uniquement et ne constitue pas des conseils financiers, d'investissement ou juridiques. Le "projet de loi CLARITY" et ses amendements font partie d'un processus législatif en cours depuis janvier 2026, et l'impact final sur Ripple (XRP) et Coinbase reste spéculatif. Les changements législatifs peuvent provoquer une volatilité significative des prix des actifs numériques et des valorisations des entreprises de cryptomonnaies publiques. Les endorsements ou rejets de l'industrie ne garantissent pas des résultats réglementaires spécifiques ou des performances futures sur le marché. Effectuez toujours vos propres recherches exhaustives (DYOR) et consultez un professionnel concernant les implications légales et financières des nouvelles réglementations sur les cryptomonnaies.
Vous alignez-vous avec la vision "conformité d'abord" de Ripple, ou êtes-vous avec Coinbase dans la lutte pour la vie privée de DeFi et les rendements de détail ?
