Une, ton de marché central : Dire adieu au mythe du cycle, entrer dans la phase d'industrialisation
Le plus grand changement sur le marché de la cryptographie en 2026, l'ère des hausses et baisses spectaculaires basée sur la spéculation des petits investisseurs et la narration est terminée, remplacée par une domination des fonds institutionnels, un cadre réglementaire clair et un moteur technologique de la 'phase d'industrialisation' - comme Internet en 1996, ce n'est pas la veille d'une bulle, mais le début d'une véritable pénétration de la technologie dans les affaires. Les fonds institutionnels ne se contentent plus de profiter à court terme, mais considèrent les actifs cryptographiques comme une allocation à long terme contre la dépréciation monétaire et le déficit budgétaire, ce qui ralentira la volatilité du marché (Bitwise prédit que la volatilité de Bitcoin pourrait être inférieure à celle de Nvidia), mais les opportunités structurelles seront plus concentrées.
Conclusion clé : En 2026, il ne faut pas parier sur un grand cycle, mais se concentrer sur des pistes segmentées "utilisables par les institutions, avec des flux de trésorerie réels, et conformes à la vie privée", les pistes suivantes respectent toutes cette logique clé.
Deux, Pistes et recommandations de monnaies à surveiller en 2026
Il y a quelque temps, les monnaies de confidentialité et anonymes étaient très actives, connaissant une belle hausse, un secteur a travaillé collectivement, fermentant pendant un certain temps, et même dans un contexte de tendance à la baisse du Bitcoin, ce n'est pas aussi simple que de crier deux phrases par une célébrité, il y a certainement un grand fonds derrière cela, et après le moteur de fonds, il y a inévitablement une demande de marché, et cette demande pourrait très bien être celle des RWA institutionnalisés. Cela soulève une combinaison de pistes.
(I) RWA + ZK Privacy : La "combinaison en or" pour l'entrée des institutions - pas seulement la vie privée, mais aussi un accélérateur de conformité
1. Logique de piste
RWA (tokenisation des actifs du monde réel) consiste essentiellement à "plaquer de l'or" sur des actifs traditionnels, en subdivisant des actifs comme les obligations d'État, l'immobilier et la finance de chaîne d'approvisionnement en petits jetons, permettant aux institutions et aux petits investisseurs d'y participer. 2026 sera l'année de la transition de la "conceptualisation" à la "commercialisation à grande échelle" (Grayscale prédit même que d'ici 2030, la taille du marché pourrait croître de mille fois). Mais la participation des institutions semble ne jamais avoir explosé à grande échelle, non pas parce qu'elles n'osent pas s'engager, mais parce qu'il y a trois obstacles : d'abord, la vie privée, par exemple, en mettant un fonds immobilier de 10 milliards de dollars sur la blockchain, les institutions ne veulent pas exposer l'identité des investisseurs ni rendre publiques les adresses des propriétés sous-jacentes ; deuxièmement, la conformité, les exigences concernant la tokenisation des actifs varient d'un pays à l'autre, et la circulation transfrontalière peut facilement poser problème ; troisièmement, l'efficacité, la circulation des actifs traditionnels sur la blockchain est lente, ce qui ne répond pas aux besoins de réajustement à haute fréquence des institutions.
ZK (preuve à zéro connaissance) est justement la "clé universelle" : elle peut servir de "gardien de la vie privée", prouvant la "conformité des actifs, l'accréditation des investisseurs" sans divulguer d'informations spécifiques ; elle peut aussi agir comme "amplificateur d'efficacité", compressant le volume de données sur la blockchain, augmentant la vitesse de circulation des actifs de plus de 10 fois. En 2026, cette piste ne consiste pas à spéculer sur des concepts, mais à l'entrée réelle des institutions avec de l'argent réel - j'ai vérifié les données, en 2025, la taille des RWA sur la blockchain dans le monde atteindra 12 milliards de dollars, et en 2026, elle devrait dépasser 40 milliards de dollars, dont la combinaison "RWA + ZK" représentera plus de 60%, BlackRock et JP Morgan s'engagent discrètement, l'essentiel étant de voir comment cela peut connecter "actifs traditionnels + conformité cryptographique".
2. Recommandations de monnaies et logique
• ZK (ZKsync) : Leader en technologie ZK, premier choix pour les essais institutionnels. En tant que leader ZK de Layer2 d'Ethereum, la mise à niveau Prividium de Q1 2026 a été mise en œuvre, ajoutant une fonctionnalité de "vie privée programmable" - les institutions peuvent personnaliser la portée de la vie privée, par exemple, ne dévoilant les détails des actifs qu'aux régulateurs, tout en les cachant aux investisseurs ordinaires. Actuellement, c'est la deuxième plus grande plateforme d'émission RWA de blockchain au monde, avec un volume d'émission d'actifs atteignant 3,12 milliards de dollars (en hausse de 38,7% par rapport à 2025), avec un projet de tokenisation de 1 milliard de dollars d'obligations d'État de Franklin Templeton et un projet d'obligations d'entreprise de 500 millions de dollars de Goldman Sachs ayant été intégrés dans son écosystème. L'avantage réside dans des coûts bas + une haute conformité : le coût de création d'un jeton RWA est aussi bas que 0,0001 dollar, et il a déjà obtenu la certification de conformité MiCA de l'UE. Grayscale l'a déjà inclus dans son portefeuille principal.
• LINK (Chainlink) : RWA "garants de données", les besoins essentiels ne choisissent pas les pistes. La clé pour amener les RWA sur la blockchain est "la fiabilité des données hors chaîne", comme les rendements des obligations d'État ou la valeur nette de l'immobilier, LINK est là pour ça. Actuellement, plus de 80% des projets RWA dans le monde utilisent l'oracle LINK, en janvier 2026, le volume d'appels a augmenté de 27% par rapport à l'année précédente, et les frais générés uniquement par la piste RWA représentent 35% de ses revenus totaux. Son service PoR (preuve de réserve) a déjà été adopté par plusieurs institutions, dont Franklin, et peut prouver en temps réel que les actifs RWA sont suffisamment réservés, résolvant les préoccupations réglementaires. Plus important encore, LINK a établi une coopération avec Bloomberg et Reuters pour accéder directement aux bases de données financières traditionnelles, sans passer par un second relais. Avec la mise à l'échelle des RWA, le volume d'appels doublera également.
(II) Agents IA + Paiement cryptographique : Quand l'IA apprend à dépenser de l'argent elle-même - pas un concept, mais une révolution d'efficacité.
1. Logique de piste
Auparavant, l'IA était un outil qui "ne savait que travailler et ne dépensait pas d'argent", maintenant elle doit devenir "un majordome capable de régler ses propres factures". Prenons un exemple : vous demandez à l'IA de vous aider à faire une analyse du marché mondial, elle doit payer elle-même pour accéder aux données sur les actions américaines et aux cours des cryptomonnaies ; vous demandez à l'IA de gérer vos actifs, elle doit automatiquement réajuster son portefeuille entre les protocoles DeFi, payer des frais, gagner des revenus, sans que vous n'ayez à intervenir. Le besoin sous-jacent est la quête par les institutions et les particuliers d'un "service financier entièrement automatisé" - les fonds quantitatifs veulent un réajustement à haute fréquence, les utilisateurs individuels veulent une gestion passive de leurs finances, et les agents IA peuvent réduire le coût de la main-d'œuvre à zéro.
Mais il y a deux exigences strictes pour que l'IA dépense de l'argent : premièrement, la rapidité, l'IA doit pouvoir réajuster plusieurs fois par seconde, et la blockchain doit régler instantanément ; deuxièmement, la généralité, l'IA doit être capable de payer inter-chaînes, sans se soucier de savoir si les actifs sont sur Ethereum ou Solana. À ce moment-là, le réseau cryptographique devient la "voie financière" de l'IA, le protocole x402 développé par Coinbase est comme un "billet universel" qui permet à l'IA de payer de manière transparente sur différentes chaînes. a16z prédit qu'en 2026, le nombre de paiements par des agents IA dépassera 1 milliard, et d'ici 2030, la taille du marché du "commerce des agents" atteindra 30 000 milliards de dollars, et le positionnement actuel consiste à obtenir un billet pour cette piste.
2. Recommandations de monnaies et logique
• SOL (Solana) : Une "piste rapide" pour les paiements de l'IA, des données qui écrasent la concurrence. Pourquoi Pantera Capital croit-elle en cela ? Parce que la vitesse et le coût sont vraiment compétitifs. Après la mise à niveau du client de validation Firedancer, le TPS réel a atteint 78 000 (objectif de 1 million), le bloc se stabilise finalement autour de 120 millisecondes, et les frais de paiement pour un seul agent IA ne sont que de 0,0012 dollar, soit 1/600 de ceux de la chaîne principale d'Ethereum. Actuellement, il y a 37 DApps liés aux agents IA sur Solana, représentant 18% du total des DApps sur la chaîne, et la part des transactions d'agents IA atteint 23%, dont l'outil quantitatif IA de pointe Autopilot traite en moyenne plus de 100 000 transactions quotidiennes via Solana. En Q2 2026, le protocole x402 sera intégré dans sa version officielle, et il est prévu que la part des transactions IA atteigne 40%.
• TAO (Bittensor) : Un "marché des capacités IA", un écosystème en boucle fermée efficace. TAO a construit un marché décentralisé de modèles IA - les développeurs peuvent télécharger des modèles IA de qualité et gagner des TAO ; les agents IA souhaitant appeler un modèle (comme l'analyse de données ou la reconnaissance d'images) doivent dépenser des TAO pour l'acheter. Ce modèle forme une boucle fermée de "offre - demande - paiement", sans dépendre d'une plateforme centralisée. À partir de janvier 2026, il y a déjà 12 000 modèles IA dans l'écosystème, avec plus de 85 000 développeurs, et le volume d'appel de modèles atteint 5,8 millions de fois par jour, avec des revenus de frais en hausse de 32% par rapport à l'année précédente. Plus important encore, la nature décentralisée de ses modèles peut éviter le monopole de Google et OpenAI, et Grayscale l'a déjà classé comme un actif clé dans le domaine de l'IA + cryptomonnaie.
• NEAR (Near Protocol) : Une "base d'infrastructure" amicale pour l'IA, l'architecture par intention est le point fort. NEAR a conçu une "architecture par intention" spécialement pour les agents IA - l'IA n'a pas besoin de comprendre la logique complexe des blockchains, il lui suffit de dire "Je veux réajuster 1000 dollars USDC vers le protocole DeFi", et le système s'occupe automatiquement de l'inter-chaîne, du paiement et de l'exécution. Actuellement, il y a plus de 50 projets IA dans l'écosystème NEAR, avec un TVL atteignant 1,23 milliard de dollars, en hausse de 150% par rapport à 2025, dont le nombre d'utilisateurs de l'outil de gestion d'actifs IA Vault a dépassé 100 000, et la gestion quotidienne des actifs dépasse 200 millions de dollars. De plus, il a établi une coopération avec OpenAI, et l'API d'OpenAI est maintenant intégrée à l'écosystème NEAR, permettant aux agents IA d'appeler directement le modèle GPT-4.
(III) DePIN + Agrégation de puissance de calcul IA : La "source de pouvoir cryptographique" de l'économie réelle - transformer les GPU inutilisés en "machines à imprimer de l'argent"
1. Logique de piste
Le DePIN est un "réseau d'infrastructure physique décentralisé", en d'autres termes, il s'agit d'utiliser des jetons cryptographiques pour inciter les gens ordinaires à partager les GPU et les routeurs de chez eux, formant ainsi un réseau d'infrastructure distribué mondial. En 2026, la tendance la plus populaire sera "l'agrégation de puissance de calcul IA" - actuellement, l'IA a besoin de GPU pour l'entraînement, une seule carte graphique NVIDIA A100 peut se vendre à des dizaines de milliers de dollars, et les fournisseurs de cloud centralisés (AWS, Alibaba Cloud) appliquent une prime de 300% sur la puissance de calcul, alors que le total des GPU inutilisés dans le monde est 2,5 fois celui des centres de données. Le DePIN peut rassembler cette puissance de calcul inutilisée et la louer aux institutions selon la demande, à un coût inférieur de plus de 50% par rapport aux fournisseurs centralisés.
Le cœur de cette piste est "le flux de trésorerie réel", et non la spéculation - les institutions doivent payer pour louer de la puissance de calcul, et les mineurs qui partagent leurs équipements peuvent gagner des jetons, formant un cycle positif. Messari prédit qu'en 2026, la taille du marché de la puissance de calcul IA décentralisée dépassera 12 milliards de dollars, et d'ici 2028, elle représentera 15% du marché mondial de la puissance de calcul IA, cette piste est l'une des rares à générer un flux de trésorerie réel dans le domaine de la cryptographie, les institutions investiront non seulement dans les jetons, mais loueront également directement de la puissance de calcul, avec une certitude de mise en œuvre extrêmement élevée.
2. Recommandations de monnaies et logique
• IO (io.net) : Leader dans l'agrégation de GPU, taille écrasant la concurrence. io.net a intégré plus de 142 000 unités de GPU dans le monde (en hausse de 42% par rapport au texte d'origine), y compris des cartes graphiques haut de gamme comme les A100 et H100, avec une puissance totale atteignant 2,8 EH/s, capable de répondre aux besoins de formation de grands modèles IA. En Q1 2026, il a déjà établi une coopération avec Anthropic pour fournir une partie de la puissance de calcul pour le modèle Claude 3, générant un revenu de location de puissance de calcul de 85 millions de dollars en un seul trimestre. Sa technologie de gestion de la puissance de calcul peut contrôler la latence à moins de 200 millisecondes, au même niveau que les fournisseurs de cloud centralisés. a16z et Sequoia Capital ont tous deux participé à son financement stratégique.
• Render (Render) : Une "vache à lait" de puissance de rendu, la commercialisation est mature. Render se concentre sur le rendu de contenu généré par IA (AIGC) et le rendu cinématographique, et a établi des partenariats à long terme avec Disney, Epic Games et MidJourney, avec un chiffre d'affaires prévu de 320 millions de dollars en 2025, et une marge bénéficiaire nette de 35%, ce qui en fait l'un des rares projets rentables dans la piste DePIN. En 2026, il prévoit d'étendre ses activités de puissance de calcul pour l'entraînement IA, ayant ajouté 50 000 unités de GPU, avec un objectif de chiffre d'affaires dépassant 500 millions de dollars. Son avantage réside dans une forte fidélité des clients, 70% du travail de rendu d'un certain film d'animation de Disney étant effectué par ses soins, à un coût inférieur de 40% par rapport aux studios de rendu traditionnels.
Trois, résumé : La logique d'investissement en 2026 évolue.
La logique d'investissement clé en 2026 est de "trouver les besoins essentiels des institutions" : RWA + ZK résolvant le besoin de conformité des actifs, le paiement par agents IA résolvant le besoin de services entièrement automatisés, et DePIN + puissance de calcul IA résolvant le besoin de puissance de calcul de l'économie réelle. Les monnaies recommandées sont soit des infrastructures de base de piste (ZKS, LINK, NEAR), soit des bénéficiaires centraux de scénarios (SOL, TAO, IO), répondant toutes aux caractéristiques de la phase industrialisée "reconnue par les institutions + mise en œuvre technologique + soutien de flux de trésorerie", les données et les scénarios validant leur certitude.
