Le Japon s'apprête à faire ce que personne ne croit possible.
Aujourd'hui, la Banque du Japon augmente à nouveau les taux — poussant les rendements des obligations d'État à des niveaux que le système financier moderne n'a jamais eu à absorber.
Ce n'est pas un événement local.
C'est un test de stress mondial.
Pendant des décennies, le Japon a survécu avec des taux proches de zéro.
C'était le soutien vital maintenant tenu le système ensemble.
Maintenant, c'est parti — et les calculs deviennent sauvages.
Voici pourquoi cela casse les choses rapidement :
Le Japon est assis sur ~$10 TRILLION de dette, qui augmente chaque jour.
Des rendements plus élevés signifient : → Les coûts de service de la dette explosent
→ Les intérêts grignotent les revenus du gouvernement
→ La flexibilité budgétaire disparaît
Aucune économie moderne ne s'en sort aussi facilement : → Défaillance
→ Restructuration
→ Ou l'inflation
Et le Japon ne se brise jamais seul.
L'onde de choc mondiale cachée
Le Japon détient des trillions d'actifs étrangers : • Plus de 1T $ en obligations du Trésor américain
• Des centaines de milliards en actions et obligations mondiales
Ces investissements n'avaient de sens que lorsque les rendements japonais ne payaient rien.
Maintenant ? Les obligations domestiques paient enfin des rendements réels.
Après couverture de change, les obligations du Trésor américain perdent de l'argent pour les investisseurs japonais.
Ce n'est pas de la peur. C'est de l'arithmétique.
Le capital rentre chez lui.
Même quelques centaines de milliards de dollars rapatriés ne sont pas « ordonnés » — c'est un vide de liquidité.
Puis vient le véritable détonateur : le carry trade en yen
Plus de 1 TRILLION $ empruntés à bas prix en yen et déployés dans : → Actions
→ Crypto
→ Marchés émergents
Alors que les taux japonais augmentent et que le yen se renforce : → Les carry trades se défont
→ Les appels de marge se déclenchent
→ Les ventes forcées commencent
→ Les corrélations vont vers UN
Tout se vend. Ensemble.
Pendant ce temps…
→ Les écarts de rendement entre les États-Unis et le Japon se resserrent
→ Le Japon a moins de raisons de financer les déficits américains
→ Les coûts d'emprunt aux États-Unis augmentent
Et la BoJ n'a peut-être pas fini.
Une autre hausse ? → Le yen s'envole
→ Les carry trades explosent plus durement
→ Les actifs risqués le ressentent instantanément
Le Japon ne peut plus simplement imprimer.
L'inflation est déjà élevée : Imprimer → Le yen s'affaiblit → Les importations explosent → La pression domestique explose
