L'initiative de SWIFT et Ripple revient au centre du débat après une nouvelle avancée du système bancaire traditionnel. Le réseau mondial de messagerie financière SWIFT a complété un pilote européen pour liquider des obligations tokenisées en utilisant de l'argent fiduciaire et des stablecoins régulées. Ce mouvement renforce l'adoption de la blockchain au sein de la banque et soulève des questions sur la narration de disruption qui a historiquement entouré Ripple.
L'essai n'implique pas un remplacement immédiat des solutions crypto existantes, mais montre que les grandes institutions avancent vers des modèles hybrides. Pour le marché, cela redéfinit les attentes sur qui dirigera la tokenisation et les paiements institutionnels.
Tests de SWIFT avec des obligations tokenisées et des stablecoins
L'initiative de SWIFT consistait en un pilote réalisé en janvier de 2026 avec Société Générale-FORGE, BNP Paribas Securities Services et Intesa Sanpaolo.
L'objectif était de démontrer que les obligations traditionnelles peuvent être émises et réglées comme des instruments tokenisés, tout en maintenant intacts les rôles bancaires et les standards de messagerie existants. Les obligations tokenisées sont des représentations numériques d'obligations conventionnelles enregistrées sur une blockchain, plutôt que dans une base de données centralisée.
Dans ce pilote, tout le cycle de vie de l'actif a été couvert. Cela incluait la livraison contre paiement, connue sous le nom de delivery-versus-payment, où le transfert de l'obligation et le paiement se produisent de manière coordonnée. Des paiements de coupons et le remboursement final à l'échéance ont également été traités.
Pour le règlement, tant de l'argent fiduciaire traditionnel que de l'EUR CoinVertible, une stablecoin en euros émise par Société Générale-FORGE et conforme au cadre réglementaire MiCA, ont été utilisés.
Cette combinaison a permis de prouver que les banques peuvent opérer des actifs tokenisés sans abandonner leur infrastructure ni assumer des risques réglementaires inutiles.
« Ce travail fait partie d'une série plus large de cas d'utilisation d'actifs et de monnaies numériques que nous avons testés : connecter des actifs tokenisés avec des systèmes de paiement existants avec UBS Asset Management et Chainlink ; régler des paiements entre monnaies fiduciaires et numériques avec Citi ; échanger des transactions d'actifs numériques via un compte bancaire commercial avec Northern Trust et la Banque de la Réserve d'Australie ; et activer l'interopérabilité de la blockchain basée sur ISO 20022 dans notre réseau avec HSBC et Ant International », lit-on dans le communiqué officiel de SWIFT.
SWIFT a agi en tant qu'orchestre, utilisant son réseau de messagerie pour coordonner les plateformes et les registres distribués. L'approche démontre que la tokenisation peut être intégrée progressivement, sans rupture totale avec les systèmes hérités.
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Implications pour Ripple et les paiements internationaux
L'avancée de SWIFT a des implications directes pour le récit de Ripple, dont le token XRP a été promu comme une solution pour des paiements transfrontaliers rapides et efficaces.
Pendant des années, Ripple a souligné que la banque traditionnelle était lente et coûteuse. Cependant, ce pilote suggère que les banques adoptent la blockchain selon leurs propres termes.
En utilisant des stablecoins réglementés et en maintenant des gardiens, des agents de paiement et la messagerie SWIFT, les institutions réduisent les frictions sans dépendre d'un token volatile. Cela renforce l'idée que, pour les banques, la priorité n'est pas l'innovation disruptive, mais l'interopérabilité avec les cadres juridiques existants.
De plus, le pilote s'inscrit dans une feuille de route plus large. En 2025, SWIFT a annoncé des plans pour incorporer un registre partagé basé sur la blockchain, avec plus de trente institutions participant. Cela positionne le réseau comme un pont entre les finances traditionnelles et les actifs numériques, un espace où Ripple cherchait à jouer un rôle central.
Pour XRP, le défi n'est pas technique, mais stratégique. Si les banques peuvent régler des obligations et des paiements en utilisant des stablecoins réglementés et la messagerie SWIFT, l'adoption massive d'un token pont devient moins urgente. Néanmoins, Ripple conserve des avantages dans certains corridors et cas d'utilisation spécifiques.
En résumé
Le pilote de SWIFT avec des obligations tokenisées marque une étape importante vers l'adoption blockchain institutionnelle. Il démontre que la banque peut innover sans abandonner ses structures ni assumer des risques réglementaires excessifs.
Pour Ripple, l'avancée n'implique pas une défaite immédiate, mais reconfigure néanmoins les attentes. L'avenir des paiements internationaux semble s'orienter vers des modèles hybrides, où l'intégration et la réglementation pèsent autant que la vitesse ou le coût.
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