En période baissière, vous avez beaucoup d'actifs en main, qu'avez-vous d'autre à faire que de les garder en attendant une période haussière ?
Le contrat de prêt pourrait être la réponse. En tant que l'un des services financiers fondamentaux, le contrat de prêt permet de mobiliser les actifs inutilisés, en mettant en œuvre une stratégie à faible risque basée sur le principe « dépôt et prêt du même type », afin de créer un flux de trésorerie sur la chaîne pour les détenteurs à long terme.
Cet article présente brièvement le mécanisme des contrats de prêt et partage une stratégie de placement à faible risque adaptée aux détenteurs de jetons de longue durée.
Analyse du mécanisme : connaissances essentielles sur les prêts pour les débutants
Lorsqu'un utilisateur dépose (supply/deposit) une garantie, il reçoit généralement des intérêts. Sur Sui, des protocoles comme Suilend, NAVI et AlphaLend fonctionnent selon ce mécanisme.
Taux de prêt sur valeur (LTV) et indicateur de santé
Chaque actif a un taux de prêt sur valeur (LTV) différent. Conceptuellement, cela signifie que si vous déposez BTC ou un « token de basse qualité », le premier vous permet de prêter une proportion plus élevée d'actifs car il est plus fiable, tandis que le second ne vous permet de prêter qu'une petite quantité car il a plus de risque de chute brutale, entraînant une valeur de garantie insuffisante.
Exemple : déposer SUI, Taux de prêt sur valeur (LTV) de 80 %. Déposer FUD, Taux de prêt sur valeur (LTV) de 10 %
Ensuite, après avoir commencé à prêter des actifs, un indicateur de santé apparaît, qui peut être compris de manière simple comme le ratio entre la capacité d'emprunt et la dette. Plus on emprunte ou plus la valeur des garanties diminue, plus l'indicateur de santé baisse, et plus on approche de la liquidation.
Exemple : déposer 100U de SUI, taux de prêt sur valeur (LTV) de 80 %, permettant de prêter au maximum 80U de USDC.
Si vous choisissez de prêter 60U de USDC, votre indicateur de santé sera de 1,33 (soit 80U / 60U).
En outre, les SUI déposés génèrent des intérêts, tandis que les USDC prêtés génèrent une dette.
Attention : la liquidation ne se produit généralement pas exactement quand l'indicateur de santé atteint 1, il faut donc toujours prévoir une marge de sécurité.
2. Prêt récurrent et stratégie de prêt récurrent (Stratégies Suilend / NAVI)
Dans le passé, Suilend et NAVI supportaient le prêt récurrent, c'est-à-dire que les actifs que vous prêtez pouvaient être réutilisés, puis de nouveau prêtés, déposés, etc.
Cette méthode peut déclencher une réaction en chaîne lorsque le prix chute fortement, il faut donc être extrêmement prudent dans son utilisation. Actuellement, le prêt récurrent manuel n'est pas incitatif, il n'est donc pas recommandé.
Exemple : prêter 60U de USDC, les échanger contre SUI, puis les déposer pour générer des intérêts, puis utiliser ce nouveau montant pour prêter davantage, et ainsi de suite.
Toutefois, Suilend et NAVI proposent désormais des stratégies automatiques, permettant d'activer ou de désactiver le prêt récurrent en un clic. Cette stratégie peut améliorer le rendement de la position, mais augmente aussi considérablement le risque en raison du prêt récurrent. Nous ne développerons pas davantage ici.
3. Jeu de mécanismes : trouver un équilibre entre « taux d'utilisation des fonds » et « sécurité des actifs » avec Scallop
Scallop, quant à lui, utilise un mécanisme différent : pour emprunter, l'utilisateur doit déposer des actifs non productifs dans un pool de garantie. Avec une garantie, on bénéficie toujours d'un taux de prêt sur valeur (LTV) et peut ainsi prêter des actifs.
En revanche, un dépôt classique consiste à placer les fonds dans un pool de prêt, uniquement pour générer des intérêts, sans pouvoir servir de garantie.
Exemple 1 : déposer 100U de SUI dans le pool de garantie, permettant de prêter 60U de USDC pour les réutiliser. Ici, les SUI ne génèrent pas d'intérêts, tandis que le USDC génère une dette.
Exemple 2 : si les SUI sont déposés dans un pool de prêt, ils peuvent générer des intérêts, mais ne peuvent pas servir de garantie pour prêter du USDC.
Afin d'attirer les utilisateurs à participer activement aux prêts, Scallop alloue davantage de fonds pour subventionner les prêteurs, par exemple en offrant jusqu'à quatre fois l'intérêt incitatif aux utilisateurs qui prêtent. Cela signifie que même si emprunter génère une dette, les intérêts supplémentaires vous incitent à continuer à emprunter.
Pour obtenir des récompenses de prêt à un taux plus élevé, il faut déposer des jetons SCA en garantie. Une évaluation de la volatilité du prix et du mécanisme de blocage est nécessaire.
Exemple : prêter 60U de USDC, bien que le USDC génère une dette, les récompenses supplémentaires en SUI dépassent la croissance de la dette, permettant ainsi un bénéfice.
En revanche, Suilend, NAVI et AlphaLend ont également des mécanismes de récompense similaires. Les utilisateurs obtiennent des subventions de l'accord en prêtant, ce qui augmente le taux d'utilisation des fonds et permet de dynamiser le mécanisme de prêt.
Exemple : prêter 60U de USDC génère une dette, mais les sSUI supplémentaires reçus compensent cette dette et permettent un bénéfice.
Construire une stratégie : du farming d'airdrop au profit de la différence d'intérêt, une approche de flux de trésorerie à faible risque
À partir du contexte décrit ci-dessus et de l'environnement actuel, nous pouvons tirer trois conclusions :
Actuellement, les principaux incitatifs des accords sont centrés sur les opérations de prêt ; les revenus provenant uniquement du dépôt sont relativement limités. Si vous souhaitez faire du farming des subventions de projet, vous devez nécessairement participer au prêt.
Le risque le plus faible consiste à ne déposer que dans le pool de prêt, comme un dépôt bancaire classique, sans avoir à se soucier de l'indicateur de santé.
Le deuxième niveau de risque est de prêter le même type d'actif que celui déposé, par exemple déposer sSUI et prêter SUI, ce qui nécessite moins de considération sur la volatilité et laisse une marge de sécurité plus importante pour l'indicateur de santé.
Ainsi, j'applique cela à chaque accord de la manière suivante :
Suilend, NAVI, AlphaLend : échanger SUI contre sSUI / haSUI / vSUI / stSUI, déposer dans l'accord, puis prêter SUI, le transférer vers un autre accord ou vers un second portefeuille pour faire du farming d'intérêts. Tant que le revenu des intérêts sur les dépôts dépasse le coût des intérêts sur les prêts, cela représente un bénéfice. De même, après avoir déposé USDC, prêter suUSDT suit le même raisonnement.
Scallop : échanger SUI contre haSUI sur Haedal, déposer dans le pool de garantie de Scallop, prêter SUI, puis déposer dans le pool de prêt de Scallop. Cela permet de faire du farming des récompenses de prêt et des intérêts de dépôt. Il est essentiel de noter que les bonus de prêt proviennent du montant de SCA déposé en garantie. Le site officiel fournit un outil de calcul, il est recommandé de faire un test préalable du coût ; les récompenses sont ajustées chaque semaine, surveillez donc les annonces officielles.
Une fois votre position fixée, il suffit de vérifier périodiquement l'indicateur de santé et les changements des récompenses.
Traverser le cycle : pourquoi les accords de prêt sont-ils la meilleure « machine à flux de trésorerie » pour les partisans de la longue durée ?
Depuis le début de 2023, après avoir commencé à investir régulièrement, j'ai accumulé une grande quantité de liquidités bloquées sur Binance. Pour les détenus fidèles, après avoir conservé leurs actifs jusqu'à la fin du marché haussier, il semble qu'il ne reste plus rien à faire.
Mais les accords de prêt m'ont offert une issue : au-delà de simplement détenir, je peux aussi faire du farming.
À condition de bien contrôler les risques, les accords de prêt sont particulièrement adaptés à une participation à long terme.
Pourtant, pendant cette période, j'ai vu beaucoup de membres de la communauté se retrouver dans des difficultés avec leurs accords de prêt. Voici quatre pistes d'idées à partager avec vous :
Ne soyez pas trop confiant dans votre indicateur de santé ; ne prêtez pas davantage par cupidité, cela pourrait compromettre votre santé financière.
Prêter le même type d'actif, par exemple déposer USDC et prêter USDT, ou déposer sSUI/haSUI et prêter SUI
Les « tokens de basse qualité » ne doivent être utilisés que pour le dépôt, évitez tout prêt ou garantie, car vous ne savez jamais quand ils pourraient exploser ou s'effondrer brusquement
Ne jouez pas au prêt à intérêts récurrents, ne jouez pas au prêt à intérêts récurrents, ne jouez pas au prêt à intérêts récurrents
Suivez ces développeurs, ils sont tous des équipes d'accords de premier plan méritant d'être suivis.
Les quatre accords de prêt sont très actifs sur X, certains comptes appartiennent à des développeurs célèbres. Les comptes officiels et ceux de l'équipe sont listés ci-dessous ; je recommande fortement de les suivre pour apprendre.
Suilend : membres de l'équipe @0xrooter @gidwell
NAVI : membres de l'équipe @elliscopef @charlesdotxyz @Carl0w0
AlphaLend : membres de l'équipe @0xrajendra @0xaradhana
Scallop : membres de l'équipe @djchrisssssss @0x_ZHUANG @ChrisEryx
Conclusion : mettez vos actifs inactifs en mouvement
Les accords de prêt ne sont pas quelque chose de très complexe ; en réalité, ils consistent simplement à mettre en mouvement des actifs inactifs.
Plutôt que de laisser vos liquidités inactives sur une bourse, mieux vaut les placer dans ces accords pour faire du farming progressivement. Les rendements ne vous rendront pas riche du jour au lendemain, mais ils sont stables et contrôlables, idéaux pour ceux qui ne veulent pas surveiller constamment les marchés.
Bien sûr, à condition de bien gérer les risques, par exemple en laissant une marge de sécurité dans l'indicateur de santé, en prêtant des actifs du même type, et en évitant les prêts récurrents. En respectant ces trois points, les accords de prêt peuvent être une machine à flux de trésorerie à risque relativement faible, fonctionnant sur le long terme.
Restez présent, restez rationnel, laissez le temps devenir votre allié.
Pas de conseil financier. Ce message est à but de recherche et de discussion uniquement. Faites votre propre recherche (DYOR) en premier.
L'ordre des accords dans cet article est basé sur le classement du TVL sur DefiLlama du 1er janvier 2026, sans ordre de recommandation.
🐧 À propos de Pingouin A-Pi : ancien ambassadeur Sui, actuel ambassadeur Walrus, chercheur indépendant en DeFi.
