Pourquoi Tether fonctionne plus comme une banque centrale que comme une monnaie stable
Anciennement une simple unité d'émission de stablecoin, Tether reflète désormais le mécanisme d'une banque centrale avec des réserves, des bénéfices et des décisions similaires à la politique.
Points clés à retenir
Tether opère un bilan axé sur le Trésor et le repo, détenant 181,2 milliards de dollars de réserves contre 174,5 milliards de dollars de dettes, avec un excédent de 6,8 milliards de dollars.
Des taux d'intérêt élevés ont transformé ces réserves en bénéfices, générant plus de 10 milliards de dollars d'intérêts jusqu'à présent en 2025, ce qui est assez inhabituel pour une unité d'émission de cryptomonnaie ordinaire.
Il utilise un effet de levier de type politique en gelant les portefeuilles approuvés, en transférant les blockchains soutenues et en allouant jusqu'à 15 % des bénéfices à Bitcoin.
La comparaison avec une banque centrale présente des limitations. Tether n'a pas d'autorité ou de soutien public, s'appuyant sur la certification plutôt que sur un audit complet et dépendant de partenaires privés.
Tether ne ressemble plus à une simple entreprise de stablecoin. Il gère un bilan dense de bons du Trésor américain à court terme, de contrats de rachat inversés, d'or et même de Bitcoin. Il frappe et échange des dollars à grande échelle et peut geler des adresses à la demande des autorités judiciaires.
La dernière certification montre que les réserves sont de 181,2 milliards de dollars contre 174,5 milliards de dollars de dettes, avec un solde de 6,8 milliards de dollars et plus de 174 milliards de dollars USD.
