L'essor de Circle est dû au fait que les stablecoins ont a) un guichet d'échange de jetons dans le marché des cryptomonnaies ; b) remplacent les banques pour l'épargne et le prêt ; c) contournent le système de transfert SWIFT, etc. Le potentiel d'imagination est grand. Les petits investisseurs peuvent gagner de l'argent en achetant des actions connexes, tandis que les grands peuvent s'enrichir en créant des plateformes. Cependant, les stablecoins ne peuvent pas remplacer le dollar en raison de leur manque de soutien par l'industrie réelle. Voici le texte détaillé :
1) [Définition des stablecoins : équivalents à un 'petit dollar de Hong Kong']
Que ce soit le Fonds monétaire international (FMI), la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC) ou l'Office de la monnaie (OCC), tous définissent les stablecoins (Stablecoin) comme une unité de valeur numérique, visant à maintenir une valeur stable en s'ancrant à des actifs externes (comme des monnaies fiduciaires ou des marchandises) ou en contrôlant leur offre par algorithme, généralement en étant lié au dollar à un ratio de 1:1.
Les stablecoins peuvent être classés en plusieurs catégories :
[Stablecoin soutenu par des monnaies fiduciaires] : comme Tether (USDT), USD Coin (USDC), détenant des réserves en dollars à un ratio de 1:1, conservées dans une banque ou une institution de garde réglementée - cela revient à peu près à ce que le dollar de Hong Kong est lié au dollar américain. On peut presque dire que les stablecoins sont presque équivalents à un 'petit dollar de Hong Kong'.
[Stablecoin soutenu par des marchandises] : comme Pax Gold (PAXG), lié à l'or, chaque unité représentant un certain poids d'or physique.
[Stablecoin soutenu par des actifs cryptographiques] : comme DAI, soutenu par des actifs cryptographiques sur Ethereum en surcollatéralisant, sa valeur est maintenue par des contrats intelligents.
[Stablecoin algorithmique] : comme Ampleforth (AMPL), qui ajuste l'offre par algorithme pour stabiliser le pouvoir d'achat, sans soutien d'actifs directs (risque élevé, exemple : l'effondrement de TerraUSD).
Cet article traite principalement des [stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires], car ce 'petit dollar de Hong Kong' est l'actif principal des stablecoins.
2) [Opportunité de profit : l'introduction en bourse de Circle et l'adoption des lois sur les stablecoins aux États-Unis/Hong Kong]
Récemment, la plus grande opportunité de profit pour les stablecoins a été l'envolée de la plateforme de stablecoins Circle (code boursier : CRCL) après son introduction en bourse, ce qui a conduit de nombreux grands acteurs du marché à regretter d'avoir manqué cette opportunité. Voir l'image 1 :
La forte hausse de CRCL est principalement soutenue par des nouvelles : les États-Unis et Hong Kong ont adopté des lois sur les stablecoins.
Le 19 mai 2025, le Sénat américain a adopté par un vote procédural (66 pour, 32 contre) le projet de loi (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, ci-après dénommé 'Loi GENIUS') sur les stablecoins. Le 17 juin, le Sénat américain a adopté la loi GENIUS par un vote (68 pour, 30 contre).
[Selon la loi GENIUS, les stablecoins doivent être entièrement soutenus par des dollars ou des actifs liquides similaires]. Pour les émetteurs dont la capitalisation dépasse 50 milliards de dollars, la loi exige un audit annuel. De plus, la loi a établi des règles de conformité spéciales pour des entités étrangères comme Tether. Il convient de noter que [la loi interdit aux entreprises non financières cotées, telles que Meta et Amazon, d'émettre des stablecoins, à moins qu'elles ne respectent des normes de risque et de confidentialité spécifiques]. La loi établit particulièrement un 'super-privilège' pour les détenteurs de stablecoins, qui seront prioritaires par rapport aux autres créanciers en cas de faillite de l'émetteur - en termes simples, cette loi vise à établir un cadre réglementaire complet pour l'émission de stablecoins.
En résumé :
a) Obtenir une licence du gouvernement américain pour émettre des stablecoins.
b) Il doit réellement y avoir ces actifs à haute liquidité pour soutenir, ces actifs peuvent être des dollars ou des obligations à court terme américaines.
c) Doit être soumis à la réglementation et à l'audit du gouvernement américain.
Deux jours après l'adoption de la loi GENIUS par le Sénat américain, le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur les stablecoins, qui est officiellement devenu loi le 30 mai, [Hong Kong devenant la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins liés aux monnaies fiduciaires], voir l'image 2 pour plus de détails.
De plus, le village de pêcheurs a également commencé à piloter un stablecoin lié au dollar de Hong Kong :
a) Standard Chartered Bank : le groupe联合安拟 et Hong Kong Telecom établissent une joint-venture, se concentrant sur le règlement des échanges transfrontaliers dans la Grande Baie, visant à réduire les coûts de change pour les entreprises de 3 à 5%.
b) JD Technology : lance un stablecoin 'JD-HKD', intégré au système de paiement d'e-commerce, permettant aux utilisateurs de l'utiliser directement pour les achats, et soutenant le financement de la chaîne d'approvisionnement B2B transfrontalière.
3) [Espace d'imagination des stablecoins : contourner le système SWIFT pour devenir une 'monnaie mondiale']
Cependant, les seules nouvelles ne peuvent pas expliquer en profondeur pourquoi CRCL a explosé. Selon l'avidité, la forte hausse de Circle, le premier stock de stablecoins, est due au fait que les stablecoins présentent les espaces d'imagination suivants :
[Premièrement, les stablecoins offrent aux acteurs du marché des cryptomonnaies un 'guichet d'échange de jetons']
[Les stablecoins offrent un guichet d'échange de jetons, reliant les cryptomonnaies de moindre valeur avec les monnaies de crédit souverain] - les acteurs du marché échangent des monnaies de crédit souverain contre des stablecoins, puis utilisent ces stablecoins pour acheter et vendre diverses cryptomonnaies de moindre valeur. Cela ressemble à un casino de Macao où les gens échangent des monnaies de crédit souverain contre des jetons, puis utilisent ces jetons pour jouer aux machines à sous ou au baccarat.
Cependant, il convient de noter que : les stablecoins peuvent également devenir une unité pour évaluer la valeur des cryptomonnaies de moindre valeur, si des cryptomonnaies comme Luna apparaissent, l'échange contre des stablecoins entraînera une forte dévaluation.
[Deuxièmement, remplacer les banques pour l'épargne et le prêt]
Avant cela, l'épargne et le prêt étaient des privilèges des banques. Les stablecoins ont ouvert la porte, permettant aux entreprises d'éviter la réglementation juridique qui leur interdit d'émettre des dollars et de collecter des dépôts. Tant qu'une entreprise obtient suffisamment de monnaie fiduciaire, elle peut échanger contre des stablecoins, et ces stablecoins peuvent être utilisés pour négocier sur le marché des obligations américaines et réaliser des bénéfices. De plus, ces entreprises peuvent également utiliser ces stablecoins comme ancre pour émettre leurs propres cryptomonnaies - l'impact potentiel de cela est également extrêmement impressionnant.
De plus, à l'heure actuelle, cette pratique est en réalité interdite aux États-Unis, mais semble avoir trouvé un certain espace au village de pêcheurs - après tout, JD peut émettre une monnaie au village de pêcheurs.
[Troisièmement, les stablecoins peuvent contourner les banques et le système SWIFT pour effectuer des transferts transfrontaliers]
Les stablecoins peuvent être utilisés pour des paiements transfrontaliers - les deux parties de paiement ouvrent un compte de stablecoin, l'argent arrive en quelques secondes, puis le destinataire peut échanger le stablecoin contre de la monnaie locale sur une bourse dans son pays/sa région. Cela sera évidemment très rapide et équivaut à contourner le système bancaire et le système SWIFT - les impacts potentiels de cela, les acteurs du secteur devraient savoir à quel point cela peut être explosif.
Pourquoi les États-Unis sont-ils prêts à ouvrir cette porte ?
L'idée de l'avidité est la suivante : premièrement, le petit gouvernement américain a toujours été très tolérant envers les nouvelles choses ; deuxièmement, la crédibilité du dollar repose sur la technologie et des centaines d'années de titres de créance américains sans défaut, les stablecoins sont difficiles à remplacer ; troisièmement, les plus grandes bourses de stablecoins, Circle et Tether, se trouvent aux États-Unis. Une fois qu'elles prennent de l'ampleur, le gouvernement américain pourra contrôler complètement la circulation des stablecoins dans le monde - il faut savoir que le système Swift est en Europe, les États-Unis ont le pouvoir, mais il est difficile de contrôler totalement le système Swift.
[Quatrième, les stablecoins pourraient devenir la monnaie potentielle des pays du tiers monde]
Les pays du tiers monde, dont la valeur de la monnaie est instable, peuvent utiliser des stablecoins pour remplacer leur monnaie nationale pour les paiements. La condition préalable est que les ordinateurs et les téléphones soient largement répandus dans le pays. Cela permettrait de déployer des systèmes de paiement similaires à Yu'ebao et WeChat Pay - cependant, ces pays pauvres ne le feront que si nécessaire, car cela reviendrait à céder leur droit de frappe.
[Cinquièmement, les stablecoins ont le potentiel de devenir une 'monnaie mondiale numérique']
Sur la base de a) un guichet d'échange de jetons dans le marché des cryptomonnaies ; b) remplacer les banques pour l'épargne et le prêt ; c) contourner le système de transfert interbancaire SWIFT ; et d) une monnaie potentielle pour les pays du tiers monde, les stablecoins ont le potentiel de devenir une monnaie mondiale numérique - après tout, les stablecoins peuvent également être échangés contre des dollars et d'autres monnaies de crédit souverain.
Plus important encore, [les gouvernements émettant des monnaies de crédit souverain seront également favorables à cela, car les stablecoins élargissent les scénarios et la demande d'utilisation des monnaies de crédit souverain] - auparavant, les monnaies de crédit souverain circulaient principalement à l'intérieur du pays, tandis que des monnaies mondiales comme le dollar pouvaient également être utilisées pour des règlements internationaux. Maintenant, [les monnaies souveraines peuvent également être échangées contre des jetons de diverses cryptomonnaies, ce qui augmente la demande du marché pour les monnaies de crédit souverain, entraînant ainsi une hausse de la valeur de ces monnaies].
Un autre avantage de cette situation est que toutes les monnaies de crédit souverain peuvent entrer sur un tout nouveau marché de la cryptomonnaie pour échanger des stablecoins - cela donne à toutes les monnaies de crédit souverain une nouvelle opportunité de 's'implanter' et de coloniser les monnaies.
Cependant, la grande majorité des gouvernements du monde n'ont pas rapidement réalisé cette opportunité et n'ont pas cherché à s'implanter rapidement. Seul le gouvernement américain et le gouvernement du village de pêcheurs ont réagi le plus rapidement, adoptant des lois pour lier le dollar et le dollar de Hong Kong aux stablecoins. Cela pourrait mener à ce que, dans le marché des stablecoins à venir, le dollar et le dollar de Hong Kong occupent les premières places, entraînant une hausse de la demande et de la valeur de ces devises.
4) [Le village de pêcheurs progresse rapidement dans les stablecoins parce qu'une énorme entité du continent veut monétiser ses actifs cryptographiques]
Pourquoi le village de pêcheurs avance-t-il si rapidement dans les stablecoins ? Je pense que c'est parce que, de leur point de vue, [le village de pêcheurs développant des stablecoins peut aider les énormes entités du continent à monétiser leurs actifs cryptographiques], voir l'image 3 pour plus de détails :
Des médias rapportent qu'en 2017, le Bureau de la sécurité publique de Pékin et le Bureau des finances de Pékin ont commencé à établir un 'canal vert' pour le dépôt d'actifs physiques à la trésorerie nationale, permettant aux agences de sécurité publique de remettre des biens liés à des affaires à l'agence de régulation désignée. Dans ce modèle d'innovation de traitement à l'étranger, l'opération spécifique consiste en ce que les autorités policières confient les cryptomonnaies impliquées à l'agence désignée, qui sélectionne des prestataires de services professionnels pour effectuer des tests, des réceptions, des transferts, etc., et vend publiquement ces cryptomonnaies via une bourse réglementée à Hong Kong, après avoir rempli les procédures d'approbation de la gestion des devises étrangères, le montant est transféré sur un compte spécial de la police et versé à la trésorerie nationale. [Le canal clé formant un 'circuit fermé' est la vente publique via une bourse réglementée de Hong Kong]. Grâce à la coopération de plusieurs institutions, des étapes telles que la détection, l'évaluation, la négociation et le transfert des cryptomonnaies peuvent être complétées en 24 heures.
Depuis 2021, la Chine continentale a complètement interdit les transactions et le minage de cryptomonnaies, et le mécanisme de conversion des cryptomonnaies saisies en monnaie traditionnelle est également relativement insuffisant. Par exemple, dans l'affaire de Ponzi Plus Token récemment rendue publique, les documents judiciaires montrent que les autorités ont saisi plus de 194 000 Bitcoins, 830 000 Ethers et 1,4 million de Litecoins (Litecoin), etc. Les cryptomonnaies saisies seront traitées conformément à la loi, et les bénéfices seront confisqués et versés à la trésorerie nationale. Mais la manière dont ces cryptomonnaies seront spécifiquement traitées n'a pas été divulguée.
5) [Les stablecoins ont un grand potentiel d'imagination, mais les défis futurs ne sont pas négligeables]
Les stablecoins font également face aux défis suivants :
Premièrement, [remplacer le dollar pour devenir la principale monnaie circulante au niveau mondial est presque une chimère]
La raison principale pour laquelle des monnaies comme le dollar, la livre ou l'euro sont devenues les principales monnaies d'échange au niveau mondial est qu'elles ont subi des centaines d'années d'épreuves de crédit - les obligations américaines n'ont jamais fait défaut depuis la création du pays, et les obligations britanniques n'ont également jamais fait défaut depuis la Glorieuse Révolution.
Le dollar et la livre sterling bénéficient de l'économie réelle des États-Unis et du Royaume-Uni - les pays du monde entier doivent acheter des puces Nvidia, des chasseurs F35, des iPhones, des voitures Tesla et des blockbusters hollywoodiens, ce qui nécessite de payer en dollars, ce qui garantit que les stablecoins sont difficiles à remplacer par le dollar. Parce que ceux qui détiennent des stablecoins ne peuvent échanger que contre une multitude de cryptomonnaies de moindre valeur, même si des pays pauvres du tiers monde adoptent les stablecoins comme monnaie légale, tout le monde ne pourra acheter que des produits et services de ces pays pauvres, et non des puces Nvidia, des chasseurs F35 ou des blockbusters hollywoodiens.
Deuxièmement, [bien que les stablecoins permettent des transactions et des transferts d'argent rapides, ils ne sont pas sécurisés]
L'avidité a déjà expliqué plusieurs fois pourquoi je n'investis jamais dans les cryptomonnaies, mais plutôt dans des plateformes de cryptomonnaies comme Coinbase et Robinhood. C'est parce que nous, petits investisseurs, ne craignons pas les cryptomonnaies de moindre valeur, mais plutôt les plateformes frauduleuses - tant que la plateforme triche, même si nous achetons du Bitcoin ou de l'Ethereum, cela ne sert à rien.
En outre, même si la plateforme ne triche pas, si elle est confrontée à des hackers compétents, la sécurité de la plateforme ne peut pas être garantie - et la sécurité est la base de la finance, voir l'image 4 pour les détails.
Si ces deux grands problèmes ne sont pas résolus, la tarification des stablecoins ne pourra pas augmenter.
Nous pouvons faire un [résumé] :
Tout d'abord, [les stablecoins sont comme un petit dollar de Hong Kong, nous, petits investisseurs, pouvons devenir riches en achetant des actions de concept de stablecoin (comme Circle), tandis que les grands peuvent s'enrichir en établissant des plateformes d'échange de stablecoins.]
Deuxièmement, [les stablecoins ont un grand potentiel d'imagination car ils ont a) un guichet d'échange de jetons dans le marché des cryptomonnaies ; b) remplacent les banques pour l'épargne et le prêt ; c) contournent le système de transfert interbancaire SWIFT ; d) sont une monnaie potentielle pour les pays du tiers monde. Ces quatre fonctions confèrent également un potentiel pour devenir une monnaie mondiale numérique.]
Cependant, [en raison de l'absence de plusieurs centaines d'années de crédit et de soutien par une économie réelle, remplacer les principales monnaies circulantes à l'échelle mondiale est presque une chimère. De plus, bien que les transactions et les transferts d'argent soient rapides avec les stablecoins, ils ne sont pas sécurisés. Ces deux problèmes affecteront tous deux la tarification des actions liées aux stablecoins.]
[Stratégies d'investissement potentielles pour les avides] : nous, petits investisseurs, pouvons détenir à long terme des actions de concept de stablecoin comme Circle. De plus, nous pouvons investir un peu d'argent dans des actions de concept de stablecoin.
Par vagues. En utilisant des méthodes de détention à long terme et à moyen terme, gagner un peu d'argent - au moins, l'avidité fera ainsi.[Remarque] : L'avidité ne fait que clarifier et analyser sa propre stratégie d'investissement, les informations ci-dessus ne sont que l'avis de l'avidité et ne constituent pas un conseil d'investissement. Le marché comporte des risques, l'investissement nécessite de la prudence.