#PowellRemarks Quand l'ancien CEO de BitMEX, Arthur Hayes, écrit quelque chose sur Twitter, le marché soit s'arrête, soit s'effondre. Cette fois, il n'a pas seulement écrit quelques mots - il a déclaré directement : les gars, il n'est plus possible de liquider en pilote automatique. Les investisseurs américains, semble-t-il, se sont trop habitués à un marché en hausse, comme si c'était une fête éternelle où le S&P 500 distribue des cadeaux chaque année. Mais la fête touche à sa fin.

Fait numéro un : un marché haussier n'est pas la norme.

De 2009 à 2021, l'indice S&P 500 a augmenté de plus de 400 %, et cela en tenant compte de la crise COVID-19. Les investisseurs des générations millénaire et Z semblent avoir décidé que c'était ainsi que cela devait être : investi dans un ETF, s'éloigné pour se faire un café, revenu millionnaire. Mais Hayes rappelle que de telles périodes sont plutôt l'exception que la règle.

Il prend l'exemple du Japon : l'indice Nikkei a atteint un sommet en 1989 et... ne l'a pas dépassé jusqu'aux années 2020. Près de 30 ans de stagnation - un salut du futur, peut-être aussi pour les États-Unis.

Hayes pense qu'une époque d'investisseurs actifs plutôt que passifs est à venir : « Adaptez-vous ou sortez ». Un marché latéral est un paradis pour ceux qui surfent sur les vagues et savent placer des stops, mais un enfer pour ceux qui se contentent de garder et d'attendre.

Trump vs Capital-investissement

Et ici, cela devient particulièrement intéressant. Donald Trump semble avoir l'intention de mettre fin à la échappatoire fiscale connue sous le nom de carried interest. Actuellement, les gestionnaires de fonds paient un impôt sur les bénéfices à un taux réduit de 20 % au lieu du taux normal de 37 %, car leurs revenus sont considérés comme « d'investissement ».

Si l'échappatoire est fermée, les bénéfices des gestionnaires vont chuter brusquement, entraînant avec eux l'attrait de tout le secteur. Selon le Congrès américain, cela coûtera à l'industrie plus de 180 milliards de dollars sur 10 ans.

Ajoutons ici un durcissement de la réglementation, une augmentation des taux d'intérêt et une baisse de la liquidité, et nous obtenons un puissant cocktail, après quoi le capital-risque ne sera plus du capital-risque, mais de l'audace.

Record de Bitcoin ? Pas sous Trump, dit Hayes.

Certains espéraient que Trump, de retour à la Maison Blanche, annoncerait : « Et maintenant, créons la réserve de Bitcoin des États-Unis ! » Hayes considère cela comme une fantaisie. Selon lui, lorsque les priorités sont la santé, l'armée et encore la santé, personne ne dépensera des milliards pour acheter de l'or numérique.

Arthur Hayes, comme toujours, ne panique pas simplement. Il donne des conseils :

1. Adaptez-vous : si vous n'êtes pas trader, apprenez. Les dividendes et les ETF ne sauveront plus.

2. Diversifiez : le capital-investissement n'est pas le seul chemin, regardez plus largement.

3. Soyez flexible : le marché change, et vous ?