#USBitcoinReserves Les actions ont toujours été le principal moteur macroéconomique des prix des crypto-monnaies, mais cette corrélation devrait diminuer à mesure que le marché des crypto-monnaies mûrit, selon les stratèges de Citi Research.
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La nature spéculative des cryptomonnaies, en particulier dans les événements « à risque », peut conduire à des corrélations élevées avec les actifs à risque. Cependant, les stratèges prévoient qu'un régime réglementaire plus transparent aux États-Unis contribuera à des mouvements de prix des cryptomonnaies plus idiosyncratiques. Malgré une hausse en 2024, la volatilité à long terme devrait continuer à diminuer à mesure que l'intégration dans les portefeuilles devient plus courante et que l'adoption institutionnelle augmente », ont déclaré les stratèges dirigés par Alex Saunders dans un rapport lundi.
Le rapport souligne également que les crypto-monnaies ont été la seule classe d’actifs à voir sa capitalisation boursière augmenter en pourcentage des actions américaines tout au long de 2024.
Citi suggère que la corrélation entre la crypto et l'or est cruciale à observer car elle pourrait signaler le potentiel du Bitcoin en tant que réserve de valeur, bien qu'ils estiment que le terme « or numérique » n'est pas encore tout à fait approprié en raison de la corrélation actuelle entre la technologie et les actions du Bitcoin et de sa forte volatilité.
« La demande de Bitcoin est beaucoup plus motivée par la spéculation et l’optimisme concernant l’adoption de la blockchain, et sa volatilité reste assez élevée par rapport aux autres actifs financiers traditionnels », ajoute le rapport.
La banque note également que les fonds négociés en bourse (ETF) de crypto-monnaies au comptant ont suscité un intérêt considérable au cours de leur première année, ce qui a stimulé les rendements. Cette tendance devrait perdurer, en particulier avec la clarté réglementaire et une adoption plus large, ce qui pourrait conduire à une diminution des corrélations macroéconomiques. Les investisseurs institutionnels sont susceptibles d'accroître leur implication dans le sillage d'une réglementation plus claire.
En termes de gestion de portefeuille, Citi a constaté que l’inclusion de Bitcoin pouvait historiquement améliorer les rendements, bien qu’avec une volatilité accrue. Leur analyse Black-Litterman a indiqué que les rendements annuels attendus de 8 à 15 % correspondent aux allocations de Bitcoin de 1 à 5 % dans les portefeuilles multi-actifs.
La société de Wall Street a également observé que Bitcoin et Ethereum partagent actuellement des expositions au risque macroéconomique similaires, mais pourraient diverger à l'avenir en raison de leurs cas d'utilisation différents.
Citi recommande des filtres basés sur les prix et des stratégies de rééquilibrage, telles que les moyennes mobiles et les ajustements trimestriels, pour aider à gérer la volatilité du portefeuille.
Enfin, les stratèges ont reconnu que ni les crypto-monnaies ni les actions n’ont servi de couverture efficace contre l’inflation, mais que les stratégies de suivi des tendances pourraient toujours être précieuses, compte tenu de l’intérêt spéculatif pour les crypto-monnaies.