LE JAPON VIENS DE TIRER LA Goupille — LES MARCHÉS MONDIAUX ONT 48 HEURES
Le Japon est sur le point de faire ce que personne ne croit possible.
Aujourd'hui, la Banque du Japon augmente à nouveau les taux — poussant les rendements des obligations gouvernementales à des niveaux que le système financier moderne n'a jamais eu à absorber.
Ce n'est pas un événement local.
C'est un test de stress mondial.
Pendant des décennies, le Japon a survécu avec des taux proches de zéro.
C'était le soutien vital maintenant disparu qui maintenait le système à flot.
Maintenant, c'est fini — et les mathématiques deviennent sauvages.
Voici pourquoi cela casse les choses rapidement :
Le Japon détient environ 10 000 milliards de dollars de dettes, en augmentation chaque jour.
Des rendements plus élevés signifient : → Les coûts de service de la dette explosent
→ Les intérêts grignotent les revenus gouvernementaux
→ La flexibilité budgétaire disparaît
Aucune économie moderne ne s'en sort proprement : → Défaillance
→ Restructuration
→ Ou inflation
Et le Japon ne se casse jamais seul.
L'onde de choc mondiale cachée
Le Japon détient des trillions d'actifs étrangers : • Plus de 1 000 milliards de dollars en bons du Trésor américain
• Des centaines de milliards en actions et obligations mondiales
Ces investissements n'avaient de sens que lorsque les rendements japonais ne rapportaient rien.
Maintenant ? Les obligations domestiques paient enfin de vrais rendements.
Après couverture de change, les bons du Trésor américain perdent de l'argent pour les investisseurs japonais.
Ce n'est pas de la peur. C'est de l'arithmétique.
Le capital rentre à la maison.
Même quelques centaines de milliards de dollars rapatriés ne sont pas « ordonnés » — c'est un vide de liquidité.
Puis vient le véritable détonateur : le carry trade en yen
Plus d'un trillion de dollars empruntés à bas prix en yen et déployés dans : → Actions
→ Crypto
→ Marchés émergents
À mesure que les taux japonais augmentent et que le yen se renforce : → Les carry trades se défont
→ Les appels de marge se déclenchent
→ Les ventes forcées commencent
→ Les corrélations vont à UN
Tout se vend. Ensemble.
Pendant ce temps…
→ Les écarts de rendement U.S.–Japon se resserrent
→ Le Japon a moins de raisons de financer les déficits américains
→ Les coûts d'emprunt américains augmentent
Et la BoJ n'a peut-être pas fini.
Une autre hausse ? → Le yen monte en flèche
→ Les carry trades explosent plus fort
→ Les actifs risqués le ressentent instantanément
Le Japon ne peut plus simplement imprimer.
L'inflation est déjà élevée : Imprimer → Le yen s'affaiblit → Les importations explosent → La pression domestique explose
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