#Hyperliquid ÁP ĐẢO PERP DEX, ASTER CHỊU ÁP LỰC ĐỊNH GIÁ
Dữ liệu 30 ngày cho thấy Hyperliquid đang tạo khoảng 60 triệu USD phí, cao hơn tổng cộng Aster và edgeX. Khoảng cách này phản ánh thanh khoản, tần suất giao dịch và khả năng giữ chân dòng tiền vượt trội của Hyperliquid trong mảng perp DEX.
Ở chiều ngược lại, Aster ghi nhận phí khoảng 26,1 triệu USD, nhưng giá $ASTER đã giảm ~50% so với đỉnh 2025. Thị trường đang chiết khấu lại kỳ vọng khi tăng trưởng doanh thu không theo kịp người dẫn đầu, trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt về phí, độ trượt giá và UX.
Điểm mấu chốt: doanh thu là “xương sống” của định giá perp DEX. Khi một nền tảng chiếm ưu thế về volume và phí, hiệu ứng mạng lưới sẽ tự củng cố, khiến các đối thủ khó bứt phá nếu không có cải tiến mang tính cấu trúc (liquidity program, incentives bền vững, sản phẩm mới).
Ngắn hạn, dòng tiền có xu hướng ưu tiên nền tảng dẫn đầu. Trung hạn, Aster cần chứng minh tăng trưởng phí ổn định để đảo chiều định giá.
