Michael Saylor, presidente de la junta de Strategy, publicó en X "More Orange" el domingo por la mañana. Este es un patrón que ha utilizado para anticipar las compras semanales de bitcoin de la compañía antes del anuncio oficial del lunes durante varios meses.
Esta señal apareció cuando el bitcoin estaba negociándose cerca de 78,000 dólares. El precio ha caído significativamente desde su máximo histórico registrado en octubre de 2025.
Sin embargo, el tamaño de esta compra puede estar bastante restringido. Las acciones ordinarias de Strategy cerraron la semana pasada con una caída del 6%, cerrando por debajo de 150 dólares por acción, y las acciones preferentes permanentes de Stretch (STRC) cerraron el viernes a 98.99 dólares, cayendo por debajo del valor nominal de 100 dólares, que es el criterio para que la compañía emita nuevas acciones a través de su programa ATM.
¿Cómo financia la estrategia la compra de Bitcoin?
La estrategia financia su capital a través de la emisión de acciones ordinarias y preferentes por medio de un ATM (oferta pública continua), y con los fondos así obtenidos ha acumulado reservas financieras en Bitcoin. El STRC, que se lanzó en julio de 2025, está diseñado para funcionar como un producto de alta rentabilidad a corto plazo, y tiene una estructura que ajusta mensualmente la tasa de dividendos variable para mantener el precio de las acciones cerca de un valor nominal de 100 dólares.
Si el STRC se negocia por debajo de su valor nominal, la estrategia enfrentará dificultades para evitar la emisión con descuento al emitir nuevas acciones a través de este canal ATM. La compañía realizó su sexto aumento desde que el STRC se listó por primera vez, ajustando la tasa de dividendos de febrero en 25 puntos básicos a 11.25%.
Estos ajustes son para atraer a los inversionistas y elevar nuevamente el precio de las acciones cerca de su valor nominal, pero no se garantiza su efectividad.
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Los números lo dicen.
Según un comunicado reciente, la estrategia posee 712,647 Bitcoin, con un costo promedio de adquisición por moneda de 76,037 dólares.
La compañía ha comprado aproximadamente 39,000 BTC adicionales este año. Esto se realizó principalmente con los fondos recaudados a través de la venta de acciones ordinarias y STRC durante el tiempo en que ambos se negociaban por encima de su precio de emisión.
La estrategia tiene un saldo de efectivo de 2,250 millones de dólares, pero estos fondos están prioritariamente asignados al pago de dividendos preferentes y al pago de intereses de deuda, y no se han destinado para la compra de Bitcoin. La obligación anual de dividendos para todas las acciones preferentes perpetuas de la estrategia es de aproximadamente 887 millones de dólares en términos anuales.
Actualmente, tanto las acciones ordinarias como el STRC están bajo presión de precios, y la capacidad de la estrategia para obtener nuevo capital para la compra de Bitcoin se ha visto prácticamente restringida hasta que las condiciones del mercado mejoren o el ajuste de dividendos recupere suficientemente la demanda por el STRC.
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