#XAG ¿Qué ha sucedido hoy con la plata?
Hoy la plata ha experimentado una fuerte caída, y la razón central de este movimiento es, en realidad, solo una: en el mercado de futuros ha aparecido una posición corta de escala extrema, presionando los precios a través de una intensa presión de venta.
Este punto es, en realidad, muy fácil de observar a partir del volumen de transacciones de futuros. Para validar aún más este juicio, también he observado algunas señales estructurales muy interesantes y altamente consistentes, que claramente indican que una parte de los cortos está aprovechando la oportunidad para salir del mercado. Y hoy, el mercado de Shanghai y el mercado de COMEX dieron casi simultáneamente a estos cortos una ventana de 'salida digna'.
Entonces, ¿qué realmente sucedió hoy?
Primero, observemos el mercado de Shanghái.
Según los datos de la Bolsa de Oro de Shanghái, no he visto ninguna salida significativa de plata física que merezca atención. Esto significa que durante el proceso de caída de precios de hoy, no hubo un gran intercambio de plata física.
Dado que no hay entrega física, ¿de dónde proviene la caída? La respuesta es clara: el precio de la plata está siendo sometido principalmente a la presión concentrada de los "cortos en papel".
Es importante enfatizar que, incluso en el mercado de Shanghái, la gran mayoría de los contratos de futuros siguen siendo principalmente "contratos en papel" y no entrega física; este es un punto que muchas personas suelen pasar por alto. Lo que realmente está completamente respaldado por plata física son los contratos físicos de SGE 1:1.
¿Qué se transaccionó realmente hoy? No fue plata física, sino contratos de plata no físicos.
Hoy en el mercado de Shanghái, se transaccionaron aproximadamente 531 toneladas de contratos de plata.
La esencia reflejada por estos datos es:
Los cortos eligen cerrar posiciones después de que el precio ha caído entre un 10% y un 15%.
Nuevos compradores han tomado posiciones en niveles bajos.
La posición ha completado la transición de corta a larga.
Durante todo el proceso, no hubo ninguna plata física que saliera de la bóveda.
Este punto es muy clave, no haber liquidación física nunca ha sido una señal bajista.
Lo que sucedió hoy fue un intercambio estructural de contratos en papel / contratos a plazo, y no una venta masiva de plata física por pánico en el mercado.
Resumiendo el proceso estructural de hoy, en realidad es muy claro:
1. El mercado en papel ha experimentado una fuerte presión de venta.
2. Los cortos utilizan la ventana de caída para cerrar posiciones.
3. Los compradores absorbieron toda la presión de venta.
4. El punto más importante: no se ha confirmado ninguna liquidación de plata física.
En mi opinión, esto es un típico "movimiento de sacudida impulsado por papel", y no una reversión de tendencia, más bien parece un proceso continuo de acumulación de posiciones.
Los datos de COMEX generalmente se publican el siguiente día hábil, por lo que los datos de verificación reales deben esperar hasta el lunes. Pero ya hemos recibido señales claras del mercado de Shanghái y la información es muy clara.
El "patrón familiar" de manipulación a finales de mes.
Otro punto muy notable es que esta intensa represión casi siempre ocurre a finales de mes. El mes pasado, el 31 de diciembre, ocurrió una situación similar: la plata cayó aproximadamente un 15% en un solo día y luego continuó subiendo.
¿Qué sucedió el mismo día? La Reserva Federal inyectó una cantidad récord de liquidez en dólares al sistema bancario a través de herramientas de recompra permanente.
¿Y adivina qué están haciendo esos bancos al mismo tiempo? Son los participantes cortos más activos y de mayor tamaño en el mercado de la plata.
Todos estos datos son públicos y cualquier persona puede consultarlos en FRED y CME.
Esto ilustra un hecho estructural muy importante: la presión del balance a finales de mes está altamente correlacionada con la capacidad de los bancos para ejercer una gran presión a la baja en el mercado de futuros.
¿Dónde está el verdadero problema de los bancos?
Este patrón recurrente se ajusta completamente a mi juicio a largo plazo: el sistema bancario se encuentra en una grave y extrema crisis, y el problema no es solo la liquidez.
El riesgo potencial más grande proviene del mercado de la plata.
Los fundamentos de la plata física siguen siendo extremadamente alcistas. No importa cómo se mueva el mercado en papel, hay un hecho que no se puede cambiar: la plata física sigue siendo extremadamente escasa y la demanda sigue siendo muy fuerte.
Personalmente, no estoy dispuesto a vender plata física a 85 dólares, y no sé quién estaría dispuesto a vender un metal precioso tan escaso a ese precio.
El lunes podría ser muy clave. El lunes será un día de negociación muy interesante.
La situación actual es: el mercado estadounidense cerró en aproximadamente 84 dólares, y el mercado de Shanghái cerró cerca de 122 dólares, lo que representa una diferencia histórica de hasta el 44%. Esto significa que los distribuidores de todo el mundo deben responder a una pregunta real: ¿a qué precio están dispuestos a vender plata física?
En las últimas semanas, el precio de transacción de plata física ha estado generalmente entre 120 y 130 dólares, y en el mercado de Tokio incluso ha habido transacciones a 150 dólares. Muchos distribuidores ya se han quedado sin stock.
Bajo estas circunstancias, si la demanda permanece constante o incluso continúa aumentando, ¿por qué los distribuidores deberían bajar los precios para vender?
