Esta mañana, al revisar los datos macroeconómicos de EE. UU., noté un detalle bastante interesante: el PPI de diciembre aumentó más de lo esperado, especialmente en comparación mensual. El Índice de Precios al Productor m/m alcanzó el 0.5%, mucho más alto que el 0.2% anterior. En términos anuales, el PPI se mantiene alrededor del 3%, y el PPI subyacente también se sitúa en 3% interanual. Se puede ver que la presión de costos desde el lado del productor aún no ha disminuido.
Si solo se leen los datos puramente, esto no es una buena noticia para los activos de riesgo. Un PPI alto a menudo significa que la inflación "de entrada" persiste, y la Fed tendrá dificultades para aflojar las condiciones tan rápido como el mercado había esperado. Pero lo interesante es que el mercado de criptomonedas hoy no ha reaccionado demasiado negativamente. La razón, en mi opinión, es que la historia macroeconómica está siendo "dividida".
Al mismo tiempo, Michael Saylor comentó que "Pronto, Kevin Warsh será el primer presidente pro-Bitcoin de la Reserva Federal." Esta afirmación no es necesariamente una predicción precisa, pero refleja algo más importante: la narrativa se está desplazando de los datos a corto plazo a las expectativas de políticas a largo plazo.
Kevin Warsh es el nombre que los mercados de predicción están apostando fuertemente para la posición de próximo presidente de la Fed. Warsh no es el tipo de persona "indulgente" con la inflación, pero tampoco pertenece al grupo que rechaza a Bitcoin o las criptomonedas de manera ideológica. Para una parte del mercado, con que el presidente de la Fed no sea hostil a Bitcoin ya es un gran cambio respecto al pasado.
Mi percepción aquí es que: el flujo de dinero está temporalmente ignorando el PPI para mirar más allá. Los datos de inflación pueden hacer que las expectativas de recortes de tasas se retrasen unos meses, pero si el mercado cree que la estructura de poder en la Fed está a punto de cambiar, entonces el impacto psicológico de eso es mucho mayor que unas pocas cifras m/m.
Esto habla bastante claro sobre la etapa actual del ciclo. Estamos en la fase de valoración de políticas futuras. El mercado comienza a preguntar: ¿quién será el que decida el juego en los próximos 1-2 años, y cómo ven las criptomonedas? En este contexto, un PPI alto es una resistencia a corto plazo, pero no es suficiente para revertir la historia más grande.
Para ustedes, creo que esta sigue siendo una etapa en la que se debe observar cuidadosamente la reacción del mercado más que seguir los titulares. Cuando los datos negativos no hacen que los precios caigan, generalmente es porque el dinero grande está mirando hacia otra dirección. Y en este momento, esa dirección es el próximo presidente de la Fed, no solo un informe del PPI de diciembre $BTC .
