El oro subió, el petróleo bajó y el bitcoin se detuvo en 2025. Al mismo tiempo, compró silenciosamente decenas de miles de millones en bonos del tesoro corporativos por un valor de decenas de miles de millones de dólares. Juntas, estas acciones explican cómo los aranceles, la liquidez y el comportamiento institucional han reformado los mercados al entrar en 2026.
Los datos de CoinGecko muestran un año lleno de fuertes contradicciones. El oro subió un 62.6%, el petróleo cayó un 21.5%, y Bitcoin cerró con una baja del 6.4%. Sin embargo, las empresas de tesorería digital (DATs) invirtieron cerca de 50 mil millones de dólares en Bitcoin y Ethereum, controlando más del 5% del suministro total.
El oro superó el rendimiento en un entorno afectado por pesadas tarifas. Las barreras comerciales aumentan la incertidumbre, debilitan la confianza en la estabilidad de la moneda a largo plazo y fomentan una postura defensiva. El oro se beneficia inmediatamente de esta mezcla.
A diferencia de los activos de crecimiento, el oro no necesita una expansión de liquidez para subir. Responde a riesgos políticos y presiones geopolíticas. Con el aumento de las tarifas y el incremento de las fricciones comerciales globales, el oro se convirtió en la cobertura predilecta.
El petróleo absorbió el shock del crecimiento con Bitcoin detenido.
El petróleo contó la historia opuesta. Las tarifas ralentizan el comercio, presionan la actividad manufacturera y reducen el volumen de envíos. Esto afecta directamente la demanda de energía.
Los precios del petróleo crudo cayeron un 21.5% en 2025 con una oferta abundante y un aumento en la producción no OPEP. En los sistemas de tarifas, el petróleo actúa como un agente de crecimiento — y enfría el crecimiento.
El año de Bitcoin refleja -6.4% una lucha en la intensidad de la promoción. Las tarifas generaron un estado de incertidumbre que debería beneficiar la cobertura, pero también agotaron la liquidez discrecional. Al mismo tiempo, la inflación en Estados Unidos se mantuvo moderada pero constante, manteniendo las condiciones financieras tensas.
El resultado fue una larga consolidación tras el shock de liquidación en octubre. Bitcoin no se desplomó como el petróleo, ni subió como el oro. Esperé hasta que la presión sobre la liquidez dejara de aumentar.
A pesar de que las tarifas funcionaban como un impuesto local lento, la inflación se mantuvo bajo control. Los costos fueron absorbidos gradualmente por importadores y minoristas, lo que retrasó el paso a los consumidores. Esto mantuvo la presión sobre los datos de encabezados baja, incluso mientras la capacidad de compra se iba erosionando silenciosamente.
Esta "quema lenta" limitó el apetito por el riesgo sin causar pánico—otra razón por la que las criptomonedas se mantuvieron en un rango limitado en lugar de colapsar.
Los compradores de bonos del tesoro que se acumularon durante el reinicio.
Mientras los precios enfrentaban dificultades, las empresas de DAT compraron agresivamente. Gastaron 49.7 mil millones de dólares en 2025, con alrededor de la mitad en la segunda mitad del año. Sus activos aumentaron a 134 mil millones de dólares para finales de año, un incremento del 137% interanual.
Este comportamiento indica una convicción a largo plazo. Los compradores de bonos del tesoro aceptan la volatilidad para asegurar la oferta. Se acumularon durante un año de retroceso centrando Bitcoin y Ethereum en manos seguras y limitando la humildad disponible.
En general, 2025 fue un año lleno de presión para los mercados de criptomonedas. Las tarifas favorecieron al oro, perjudicaron al petróleo y retrasaron el ciclo de Bitcoin al agotar la liquidez. Al mismo tiempo, las instituciones construyeron sus posiciones en silencio.
Con la presión arancelaria dejando de deteriorarse y la presión de venta disminuyendo, Bitcoin comenzó a moverse nuevamente. Entra al mercado en 2026 con una oferta más ajustada, titulares más fuertes y un camino más claro para la expansión una vez que mejore la liquidez.
