Sí, este es el mismo Wintermute, alrededor del cual el mercado ama construir leyendas. Pero aquí lo importante no es el nombre, sino cómo se mueve realmente el dinero y dónde está la liquidez.
1) El dinero ya no se “esparce” — se acumula
Según sus datos sobre OTC:
● la participación de BTC + ETH disminuye lentamente:
54% → 51% → 49% (2023–2025)
pero eso no significa que el dinero haya ido a “cualquier tipo de tokens”.
Por el contrario:
la participación de los 10 mejores altcoins (sin BTC y ETH) está creciendo:
31% → 35% → 39%
un “largo colas” de miles de pequeños tokens se contrae:
15% → 14% → 12%
De aquí se deduce: el mercado apuesta por los grandes.
La fórmula de “invirtamos en todo — tal vez algo funcione” ya no funciona.
2) 2025 enseñó bien al retail
En el informe se destaca por separado el 10 de octubre como un punto de inflexión. Después de ese temblor, el retail comenzó a reducir el riesgo y a regresar a BTC y ETH.
Parece muy simple:
● primero te llevan en sus hombros,
● luego de repente comienzas a valorar lo “fiable”.
Psicología, nada nuevo.
3) Los altcoins se han convertido en un sprint, no en un maratón
Estadísticas para el año 2025:
● la duración promedio y mediana de un rally de altcoins — alrededor de 19–20 días
en 2024 estuvo más cerca de 60 días
● el interés abierto en altcoins (sin BTC/ETH) a finales de 2025 es significativamente más bajo que los picos — una caída de aproximadamente 55%
● El sentido es simple:
menos combustible → fijaciones más rápidas → más picos repentinos y menos tendencias largas.
4) Sugerencia de que el “ciclo de 4 años” ya no es tan lineal
Wintermute te lleva muy cautelosamente a la idea de que el esquema clásico “BTC subió → ganancias inundaron todo el altcoin” funciona cada vez peor.
Las razones son evidentes:
● flujos institucionales,
● lógica de ETF,
● la concentración total de liquidez.
