En los últimos dos años, hemos estudiado numerosos productos de tokenización de acciones estadounidenses #RWA, pero el mercado nunca ha logrado generar la prosperidad característica de la temporada DeFi. En esencia, la mayoría de las plataformas siguen siendo solo funciones de 'precio y apuestas', sin poder ser utilizadas como colateral ni combinadas en DeFi. En cuanto a beneficios, divisiones de acciones y otros aspectos importantes, todo depende de la confianza en la plataforma, en lugar de basarse en un sistema completo de contratos inteligentes.

Quizás solo cuando aparezca una infraestructura subyacente completa para RWA, las piezas de DeFi puedan combinarse y ensamblarse de forma modular, permitiendo construir experiencias más fascinantes en RWAFi. La aparición de @stoveprotocol me ha sorprendido gratamente, como si hubiera encontrado luz y esperanza. A diferencia de muchos proyectos cripto tradicionales, no emite tokens, no cobra tarifas de protocolo y ni siquiera se preocupa por gestionar el emparejamiento de transacciones. Está haciendo algo que suena aburrido y muy básico, pero que debería haberse hecho hace tiempo: permitir que las 'acciones' en la cadena se combinen libremente y se utilicen para derivados financieros mediante un protocolo estándar subyacente.

Por eso la estrategia de #Stove es muy simple: no está repitiendo la rueda, ni profundizando en "crear tokens de acciones" (aunque su empresa matriz @HabitTrade, como corredor cripto líder, lleva años especializándose en esto). Más bien está completando la infraestructura financiera más necesaria para "poner acciones en cadena", resolviendo cómo hacer que las acciones en cadena puedan funcionar como en el DeFi. Y en el campo de RWA, proyectos que se enfocan en este problema son escasos.

1️⃣ Características de #Stove y problemas del sector

En resumen, #Stove es una infraestructura abierta lanzada por HabitTrade (que recientemente completó una ronda de financiación de millones de dólares). Su objetivo es sencillo: llevar las acciones y ETF reales de EE.UU. a la cadena, 1:1, de forma segura y conforme a la ley. Lo más especial es que no pretende "eliminar" las finanzas tradicionales, sino encontrar formas de integrarlas profundamente.

En el pasado, he visto demasiados casos fallidos de tokenización de acciones en RWA. Las primeras generaciones de activos sintéticos, acciones sintéticas, en esencia eran una apuesta contra la plataforma, sin relación alguna con Apple; si la plataforma corta la conexión, tu posición se convierte en papel mojado. Las segundas generaciones eran un poco más serias, con acciones custodiadas por corredores. Pero también tenían problemas: los tokens solo se podían usar en su propia plataforma, no se podían transferir ni construir jugadas DeFi; ante eventos como la división de Apple, todo se hacía manualmente, lo que era lento y opaco. Esto hizo que los desarrolladores no se atrevieran a usar estos activos en DeFi o préstamos: si mañana no llega el dividendo, el mecanismo de liquidación de garantías se rompe.

2️⃣ La solución de #Stove

#Stove tiene una lógica muy curiosa: no busca ser una plataforma de tokenización de acciones de máximo nivel, sino trabajar silenciosamente como infraestructura básica, como el agua, la electricidad y el gas. Ni siquiera veo a Stove como un producto, más bien como un protocolo público similar a ERC-20. No te enseña a invertir en bolsa, pero garantiza que tus activos sean "reales".

• La base es de verdad: no es aire, no es una simulación. Al mismo tiempo que haces tu orden, un corredor regulado compra acciones en el Nasdaq con dinero real y las guarda en una cuenta de custodia.

• Compra y venta es liquidación: no tienes que apostar contra la plataforma. A través del mecanismo RFQ de Stove, tu intención de compra o venta se envía directamente a un corredor regulado, que realiza la operación en el mercado real y luego "informa" el resultado a la cadena. Cuando el contrato en cadena lo verifica, se acuña o se destruye el token. Las operaciones se hacen fuera de cadena de forma regulada, y los registros se mantienen en cadena de forma transparente.

• Automatización de "acciones corporativas" (esto es lo más importante): ¿Apple dividida en 4? ¿Microsoft pagando dividendos? Antes esto requería anuncios de atención al cliente, ahora Stove lo escribe directamente en el contrato. A través del módulo Corporate Actions, se ajustan automáticamente las cantidades de tokens o se distribuyen dividendos. Se puede verificar en la cadena de bloques de dónde viene el dinero y a qué bodega entra. No depende de la buena fe, sino de código.

• Lego DeFi a tu gusto: como los direcciones de tokens se generan con Create2 (código genera una dirección única), todo el mundo sabe que "esta dirección es Tesla". ¿Quieres crear un protocolo de préstamos con el token TSLA como colateral? Puedes hacerlo libremente. Como hay activos reales detrás y una lógica de dividendos, el riesgo es calculable, y cualquier modelo DeFi tiene activos subyacentes trazables.

3️⃣ Lo que más me conmovió, es el trabajo silencioso de Stove como infraestructura básica

Stove no opera una bolsa, no cobra comisiones, no hace promociones, ni siquiera ha lanzado un token de gobernanza hasta ahora. Es como un fontanero silencioso que, en medio de la brecha entre Web3 y las finanzas tradicionales, ha construido un puente. Reconoce la realidad: las operaciones de acciones no pueden evadir a la SEC ni a los corredores. Por eso no intenta imponerse de forma ruda, sino que separa el "cumplimiento fuera de cadena" y el "derecho programable en cadena", cada uno hace su trabajo, y luego el contrato los conecta.

En el futuro, a través del protocolo #Stove, podremos poseer realmente una acción en cadena de Apple, disfrutando de los mismos derechos que Buffett: fluctuaciones de precio, dividendos y división de acciones, sin perder ninguno. También podríamos meterla en DeFi: usarla como colateral para pedir U, colocarla en un agregador para generar intereses, hacer cobertura entre activos... Ya no será solo un activo de diferencial de precios, sino un activo productivo.

En resumen, antes pensábamos que "poner en cadena" significaba desafiar todo lo tradicional y descentralizarlo todo. Pero Stove me ha hecho darme cuenta de que la verdadera integración no es reemplazar, sino incorporar. El destino de la tokenización de acciones no debería ser crear una Nasdaq paralela, sino conectar de forma real y segura la sangre del mercado de capitales real al mundo en cadena. Stove no está construyendo un cohete, está tendiendo vías de ferrocarril. Y yo ya estoy listo para ejecutar mi cartera de acciones en cadena sobre estas vías. ¡Muy esperado!🧐