TL;DR — Crisis de Identidad del Token en DeFi
La identidad del token - es la respuesta a la pregunta: ¿qué es lo que realmente tienes cuando tienes un token?
En 2020-2021, los tokens se vendían como participación en el éxito de los protocolos (dale like si compraste, ¿eh?);
en 2024–2025, la mayoría solo tiene governance formal.
La crisis de identidad del token es una situación en la que el token:
gestiona el protocolo, pero no posee el negocio, no controla la marca ni la interfaz, y no recibe flujos de caja.
El verdadero valor en DeFi se ha desplazado:
• de los protocolos → a las interfaces,
• de DAO → a las empresas privadas,
• de los tokens → a capas off-chain y de productos.
Los tokens de governance cada vez más significan el derecho a votar sin derecho a capturar valor.
Esto lleva a:
• la dilución del sentido económico de los tokens,
• la inflación de los tokens de governance,
• un aumento del escepticismo por parte del mercado.
Aave - un caso ejemplar: v4 refuerza el papel de UX como punto de control sobre los flujos de dinero, lo que hace que la pregunta “¿quién posee Aave?” sea central.
La respuesta del mercado a la crisis:
• aumento del interés en RWA,
• tokenización de acciones e instrumentos de renta,
• búsqueda de derechos legalmente formalizados en lugar de governance abstracto.
En resumen: un token sin derechos de propiedad no es un activo, sino una interfaz para votar.
