甲骨文ORCL：自从上次宣布5000亿订单跳空高开之后（其中3100亿来自要求政府出面做融资担保的OPENAI，自身每年盈利几十亿，却在外下几百亿订单，并且每年花费也在几百亿），抛压涌现把股价已经打回消息公布日之前，累计跌幅-30%多。

关键来了，甲骨文（Oracle）从1992年起连续30多年自由现金流（FCF）为正，2024年首次转负！

AI carrera armamentista, quien no esté All in queda fuera, decenas de miles de H100 para empezar, decenas de miles de dólares cada uno, y hay que hacer fila.

Estas empresas tecnológicas que 'ganan dinero con la mente' se han convertido repentinamente en desarrolladores inmobiliarios de activos pesados y con un apalancamiento extremadamente alto, con un apalancamiento superior al de nadie. ¿Puede la IA realmente crear tanta riqueza en el futuro para que estas empresas paguen sus deudas?


CoreWeave: el antiguo campo de minería de ETH, se ha transformado en un alquiler de potencia de IA, formando un triángulo de apalancamiento con BlackRock + Nvidia (recibiendo inversión de Nvidia → comprando tarjetas gráficas de Nvidia → utilizando las tarjetas gráficas como colateral para pedir prestado a BlackRock → continuando comprando tarjetas gráficas de Nvidia), el precio de las acciones ha caído por debajo de la línea de cuello, con una disminución de más del 60% desde su punto máximo.

El ingenioso pie izquierdo pisando el pie derecho ha creado un 'circuito cerrado de capital', pero la estabilidad de este ciclo depende de que el valor de las tarjetas gráficas y los alquileres se mantengan altos.
Pero después de consultar los datos, descubrí que los alquileres ya han caído drásticamente; el precio de alquiler de H100 ha caído de un pico de 8-10 dólares por hora a 2 dólares (una caída del 70%-80%).


Lo interesante es que Wall Street no es tonto; los tontos siempre son los que compran y los minoristas.

No pienses que no te concierne porque no compraste; las pensiones y las carteras de inversión que pagaste están profundamente vinculadas a la competencia global de IA, incluyendo a tus abuelos que no invierten.

Los derechos de las acciones tecnológicas están aumentando, parece que hay información desconocida para el público que se está difundiendo en la cima, según datos anteriores:

Antes de la ruptura de la burbuja de Internet en el año 2000, el porcentaje de Put de gigantes tecnológicos como Cisco, Microsoft e Intel superó el 65%; en este momento, el índice Nasdaq aún está cerca de la media, la fiesta no se detiene, nadie se da cuenta del peligro inminente, y en las próximas 3 semanas la burbuja de Internet estalla, el índice cae un 78%.

Antes de la crisis de las hipotecas subprime en octubre de 2007, el porcentaje de Put de las acciones financieras aumentó drásticamente, el porcentaje de Put de Lehman Brothers y Bear Stearns alcanzó el 70%; en ese momento, el VIX estaba por debajo de 20, y todo el mercado parecía ajeno. Seis semanas después, la burbuja estalla, y el índice S&P 500 cae un 58%.

Antes del colapso del mercado en agosto de 2015 en China, las acciones chinas en el mercado estadounidense realizaron una masiva operación de cobertura, donde el porcentaje de Put de Alibaba, Baidu y otros se disparó; dos semanas después, el lunes negro, el Dow Jones cayó 1000 puntos.

Durante la pandemia de COVID-19 en 2020, cuando China fue el primero en enfrentar el brote, el porcentaje de Put de las acciones de cruceros y hoteles también se disparó, pero el mercado estadounidense aún estaba alcanzando nuevos máximos, hasta que en marzo ocurrió una rara crisis bursátil; Buffett declaró que estaba presenciando historia, con 4 interrupciones en 5 días.

¿Y ahora? Mira:

El 19 de noviembre, el % de Put de NVDA ya había alcanzado el 68.4% (el más alto en 3 meses), muy por encima de la línea neutral del 50%, lo que indica que el volumen de opciones de venta ha aumentado significativamente.

La relación de volumen Put/Call aproximadamente se deduce como ≈ 68.4 / 31.6 ≈ 2.16 (Put es más del doble de Call), esto se considera un nivel extremadamente alto en la historia de NVDA (normalmente oscila entre 0.8-1.2).

Además de NVDA, AAPL, TSLA, MSFT, AMZN, META y otros tienen porcentajes de PUT altos; somos inversores comunes, sin fuentes de información privilegiada, solo podemos observar qué están haciendo los capitales inteligentes.

Pero en este festín de IA, si no te preparas con anticipación, tal vez seas tú quien pague la cuenta.