El token ENA es el token nativo de gobernanza del protocolo Ethena Labs (a veces simplemente “Ethena”). La misión principal del proyecto es crear un dólar sintético nativo de criptomonedas, llamado USDe, que está respaldado por activos en cadena y estrategias de cobertura en lugar de depender exclusivamente de reservas fiduciarias tradicionales.
Aquí están los puntos clave:
El protocolo permite a los usuarios acuñar USDe depositando colateral elegible (por ejemplo, ETH, stETH, posiblemente otros activos).
El anclaje de USDe al USD se mantiene a través de un mecanismo de cobertura delta: los activos al contado se emparejan con posiciones derivativas cortas para mitigar el riesgo de precio.
Los titulares de tokens ENA participan en la gobernanza: pueden votar sobre parámetros clave del protocolo (como configuraciones de riesgo, tipos de colateral, estructuras de tarifas) y ayudar a dar forma al futuro del ecosistema Ethena.
¿Por qué es interesante / qué lo distingue?
Aquí hay algunas de las características de Ethena / ENA que la diferencian de los modelos tradicionales de stablecoins o tokens de gobernanza:
A diferencia de muchas stablecoins respaldadas por fiat (que mantienen reservas bancarias en USD, etc.), Ethena utiliza colateral cripto más cobertura para tratar de reducir la dependencia de los bancos y la infraestructura centralizada.
La noción de un 'bono de internet' o instrumento de ahorro: los usuarios que mantienen USDe (o su versión de rendimiento) pueden obtener rendimientos de estrategias de staking/colateral. Ethena llama parte de su oferta una 'herramienta de ahorro en dólares accesible globalmente'.
Aborda un gran mercado potencial: las stablecoins (y los dólares digitales) ya son centrales en cripto, y Ethena busca capturar parte de eso ofreciendo un paradigma diferente.
Tokenómica & Suministro
Aquí hay un desglose del suministro y la asignación de ENA (según lo divulgado públicamente):
Suministro total: 15 mil millones de ENA.
La asignación incluye (aprox):
Contribuyentes clave / equipo: ~30% con liberación (1 año de bloqueo y luego 3 años lineales)
Inversores: ~25% con un cronograma de liberación similar.
: ~15% para apoyar el desarrollo, la expansión del ecosistema.
Ecosistema / airdrops / comunidad: el restante ~30% para apoyar la participación, iniciativas entre cadenas e incentivos de liquidez.
Desarrollos recientes & Listados
ENA ahora está listado en múltiples plataformas y admite compras en fiat: por ejemplo, la aplicación Crypto.com anunció que ENA está disponible para compra con USD, EUR, GBP y más de 20 otras monedas fiat.
El token también está listado en intercambios como BingX (con el par ENA/USDT) a partir de abril de 2024.
Riesgos & Consideraciones
Al igual que con todos los proyectos de criptomonedas, existen riesgos significativos: riesgo de contrato inteligente, riesgo de protocolo, riesgo de estrategia de cobertura (si las coberturas funcionan como se pretende), riesgo regulatorio (las stablecoins y los dólares sintéticos atraen escrutinio regulatorio).
Algunas quejas / problemas de la comunidad: Por ejemplo, los cambios en la tokenómica o los cronogramas de liberación generaron reacciones en los foros de criptomonedas.
El éxito del token depende en parte del crecimiento de USDe y la adopción del protocolo Ethena; si el uso se estanca, la utilidad subyacente de ENA puede verse afectada.
Casos de uso & Qué puedes hacer con ENA
Gobernanza: Como se mencionó, ENA otorga a los titulares el derecho a votar sobre decisiones de gobernanza del protocolo Ethena.
Potencial de staking o bloqueo: Algunas versiones del protocolo permiten bloquear ENA (o versiones apostadas de este) para ganar recompensas o participar en incentivos del ecosistema.
Exposición al crecimiento del ecosistema Ethena: Si la acuñación, el uso y la expansión entre cadenas de USDe tienen éxito, ENA puede beneficiarse del crecimiento del ecosistema.
¿Por qué podría alguien considerar ENA?
Creen en el crecimiento de los dólares nativos de cripto y la descentralización del dinero. Ethena ofrece un modelo alternativo a las stablecoins respaldadas por fiat.
Quieren exposición a la gobernanza: Poseer ENA otorga voz en el futuro del protocolo.
Anticipan que las características de rendimiento / ahorro de USDe atraerán usuarios y crecimiento, lo que podría retroalimentar el valor de ENA.
¿Por qué podría alguien ser cauteloso?
El modelo es relativamente nuevo y complejo (cobertura, derivados, colateralización) en comparación con stablecoins más simples.
El mercado de stablecoins está abarrotado y es competitivo; los marcos regulatorios están evolucionando, y el progreso no está garantizado.
El suministro de tokens es grande y los cronogramas de liberación significan que futuros desbloqueos pueden generar presión de venta.
Conclusión
El token ENA (Ethena) representa una apuesta interesante sobre el futuro de los dólares sintéticos y la infraestructura DeFi: un protocolo que busca construir un 'dólar digital' a través de colateral cripto y mecanismos de cobertura, en lugar de reservas puramente fiat. Para aquellos optimistas sobre el dinero nativo de cripto, este es un proyecto a seguir. Sin embargo, como con todas las criptomonedas, los riesgos no son triviales y la debida diligencia es esencial.
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