Más de $19.5B en posiciones eliminadas en 24 horas.

Incluso las 10 principales monedas cayeron un 30–40%.

¿Altcoins? La mayoría cayeron un 70–90% en minutos.

Desglosemos lo que realmente sucedió detrás de este colapso, cómo comenzó y cómo se descontroló 👇

Las primeras señales vinieron de los principales CEXs que liquidaban automáticamente el colateral vinculado a posiciones con margen cruzado.

Eso significa que los traders que usaron alts como colateral para apalancarse en múltiples operaciones fueron eliminados automáticamente una vez que los precios empezaron a caer.

Este fue el primer dominó.

Todo comenzó después del anuncio de aranceles de Trump.

Los mercados ya estaban nerviosos después de su publicación en Truth Social sobre “aranceles masivos a China.”

Pero cuando llegó la declaración oficial, que era un 100% de aranceles sobre todas las importaciones chinas a partir del 1 de noviembre, las cosas se intensificaron rápidamente.

Las acciones cayeron, el dólar se disparó y la liquidez se evaporó en todos los activos de riesgo.

Luego vino la reacción en cadena.

A medida que el valor del colateral cayó, más posiciones alcanzaron llamadas de margen.

Los intercambios los liquidaron para proteger la solvencia.

Cada venta forzada empujó los precios a la baja, causando aún más liquidaciones.

Las altcoins fueron las más afectadas porque tenían libros de órdenes más delgados y menor liquidez para absorber la venta.

En una hora, BTC cayó un 13%, y las altcoins colapsaron un 50–90%.

Las monedas como ATOM y AVAX fueron a casi cero por unos minutos.

Incluso la stablecoin USDE perdió su paridad un 35–40% mientras las posiciones de margen cruzado atadas a ella estallaron.

Esto no fue una venta orgánica, fue una cascada a nivel del sistema.

Como dijo Jonathan

Cuando la liquidez desaparece, los intercambios no pueden liquidar posiciones normalmente.

En lugar de cerrar operaciones a través de ofertas, se ven obligados a usar Auto-Deleveraging, borrando ambos lados para mantener el sistema solvente.

Y ahí es donde se volvió feo.

Durante ADL, incluso los traders ganadores (cortos) tuvieron sus posiciones cerradas porque el sistema no pudo pagarles.

Los mercados de perp son de suma cero.

Si los perdedores no pueden pagar, los ganadores tampoco reciben pagos.

Así que el intercambio reinicia a todos para mantenerse solvente.

El daño total:

• $19.5B en liquidaciones de cripto (24h)

• $65B en interés abierto borrado

• Casi $1T borrado de la capitalización total del mercado

• Miles de millones en ventas forzadas de CEX

• Las altcoins alcanzaron mínimos de varios años en minutos

Este fue el evento de liquidación más grande de la historia,

17× más grande que COVID, 13× más grande que FTX.

Lo que hace que este colapso sea diferente es lo rápido que se desarrolló.

Miles de millones en interés abierto desaparecieron en horas, no en días.

Esto no fue pánico, fue automatización.

Los sistemas de riesgo se activaron, el código se ejecutó, el apalancamiento desapareció.

Ahora el mercado se está estabilizando.

BTC se mantiene entre $111K–$112K.

ETH rebotó más del 12% desde los mínimos.

DeFi permanece intacto.

Los CEX están restaurando la liquidez.

Pero los traders sobreapalancados se han ido, para siempre.

Cada ciclo alcista tiene un desbordamiento que reinicia el sistema.

Marzo de 2020 tuvo eso.

Mayo de 2021 tuvo eso.

Esto fue el desbordamiento de octubre de 2025.

Un reinicio doloroso, pero necesario antes de la próxima expansión.

Así que sí, fue brutal.

Pero también fue limpiador.

El apalancamiento se ha ido.

El mal riesgo se elimina.

Y manos más fuertes ahora están al mando.

Esto no fue el final,

fue el reinicio que despeja el camino para lo que viene a continuación.