Una, tono del mercado central: despedirse del mito cíclico y entrar en la etapa de industrialización
El mayor cambio en el mercado de criptomonedas en 2026, la era de subidas y bajadas impulsadas por especuladores minoristas y narrativas ha terminado. En su lugar, se ha establecido una etapa de 'industrialización' dominada por fondos institucionales, con un marco regulatorio claro y un impulso tecnológico. Al igual que en 1996 con Internet, no es la noche antes de la burbuja, sino el inicio de la verdadera penetración de la tecnología en los negocios. Los fondos institucionales ya no buscan beneficios a corto plazo, sino que consideran los activos criptográficos como una asignación a largo plazo para cubrir la depreciación de la moneda y el déficit fiscal, lo que hará que la volatilidad del mercado disminuya (Bitwise predice que la volatilidad de Bitcoin podría ser menor que la de Nvidia), pero las oportunidades estructurales serán más concentradas.
Conclusión clave: en 2026 no hay que apostar por ciclos grandes, sino centrarse en carreras "que las instituciones puedan utilizar, que tengan flujo de caja real y cumplimiento de privacidad"; las siguientes carreras cumplen con esta lógica central.
二、 2026年重点关注细分赛道及币种推荐
Recientemente, las monedas de privacidad y anónimas han estado muy activas, han aumentado bien, y un sector ha mostrado fuerza colectiva, fermentando continuamente durante un tiempo, incluso en medio de la tendencia a la baja de Bitcoin. Esto no puede ser tan simple como que alguna figura famosa exprese algo; detrás debe haber un gran impulso de capital, y después de este impulso, inevitablemente surge la demanda del mercado, y esta demanda probablemente sea la RWA institucionalizada. Esto introduce un camino combinado.
（一） RWA + privacidad ZK: la "combinación dorada" para la entrada de instituciones: no solo privacidad, sino también acelerador de conformidad.
1. Lógica de la carrera
RWA (tokenización de activos del mundo real) es esencialmente dar a los activos tradicionales un "recubrimiento en la cadena", descomponiendo activos "viejos" como bonos del gobierno, bienes raíces y finanzas de la cadena de suministro en pequeños tokens, permitiendo que tanto instituciones como minoristas puedan invertir. El 2026 es el año de la "transformación de concepto" a "comercialización a gran escala" (Grayscale ha hecho la audaz predicción de que el tamaño del mercado crecerá mil veces para 2030). Sin embargo, la participación de las instituciones en este espacio parece no haber explotado a gran escala; no es que las instituciones no se atrevan a involucrarse, sino que hay tres obstáculos: primero la privacidad, como llevar un fondo de bienes raíces de 10 mil millones a la cadena; las instituciones no quieren revelar la identidad de los inversionistas ni las direcciones de las propiedades subyacentes; segundo, la conformidad, diferentes países tienen diferentes requisitos para la tokenización de activos, y el flujo transfronterizo puede cruzar líneas; tercero, la eficiencia, el flujo de activos en la cadena tradicional es lento, lo que no cumple con la necesidad de reequilibrio frecuente de las instituciones.
ZK (prueba de cero conocimiento) es justo la "llave todoterreno": puede servir como "guardián de la privacidad", probando "cumplimiento de activos, inversores calificados" sin revelar información específica; también puede actuar como "amplificador de eficiencia", comprimiendo la cantidad de datos en la cadena y aumentando la velocidad de flujo de activos más de 10 veces. En 2026, esta carrera no se trata de especulación, sino de la entrada real de capital institucional: revisé los datos y el tamaño de RWA en la cadena global alcanzó los 12 mil millones de dólares en 2025, y se espera que supere los 40 mil millones de dólares en 2026, de los cuales la combinación "RWA + ZK" representará más del 60%; BlackRock y Franklin Templeton ya han comenzado a invertir cientos de miles de millones de dólares.
2. Recomendaciones de criptomonedas y lógica
• ZK (ZKsync): la "cabeza del líder" en tecnología ZK, la primera opción para pilotos institucionales. Como líder de ZK en Layer 2 de Ethereum, la actualización de Prividium en el Q1 de 2026 ya se ha implementado, añadiendo la función de "privacidad programable": las instituciones pueden personalizar el rango de privacidad, por ejemplo, revelando solo detalles de activos a autoridades reguladoras, mientras ocultan información a inversores comunes. Actualmente, es la segunda plataforma de emisión RWA más grande del mundo, con un volumen de emisión de activos que alcanza los 3.12 mil millones de dólares (un crecimiento del 38.7% en comparación con 2025). Los proyectos de tokenización de bonos del gobierno de 1 mil millones de dólares de Franklin Templeton y de bonos corporativos de 500 millones de dólares de Goldman Sachs se han implementado en su ecosistema. Su ventaja radica en bajo costo + alta conformidad: el costo de acuñación de un token RWA es tan bajo como 0.0001 dólares, y ya ha recibido certificación de conformidad de la MiCA de la UE. Grayscale ya lo ha incluido en su cartera central.
• LINK (Chainlink): RWA "garante de datos", necesidad urgente sin distinción de carrera. Lo más crítico de llevar RWA a la cadena es "la confiabilidad de los datos fuera de la cadena", como las tasas de rendimiento de los bonos del gobierno y los valores netos de bienes raíces; LINK es lo que hace esto. Actualmente, más del 80% de los proyectos de RWA en el mundo están utilizando oráculos LINK, y en enero de 2026, el volumen de llamadas creció un 27% interanual, solo las tarifas generadas por la carrera de RWA representan el 35% de sus ingresos totales. Su servicio PoR (Prueba de Reservas) ya ha sido adoptado por varias instituciones, como Franklin, lo que puede probar en tiempo real que las reservas de activos RWA son suficientes y resolver preocupaciones regulatorias. Más crítico es que LINK ha establecido colaboraciones de datos con Bloomberg y Reuters, permitiendo el acceso directo a bases de datos centrales de finanzas tradicionales, sin necesidad de transferencias secundarias. A medida que RWA se escale, el volumen de llamadas también se duplicará.
（二） Agente de IA + pago criptográfico: cuando la IA aprenda a gastar dinero por sí misma: no es un concepto, sino una revolución de eficiencia.
1. Lógica de la carrera
Antes, la IA era una herramienta que "solo sabía trabajar y no gastar dinero"; ahora debe convertirse en un "mayordomo que puede pagar por sí mismo". Por ejemplo: si le pides a la IA que te ayude a hacer un análisis del mercado global, debe pagar por sí misma los datos de las acciones estadounidenses y las cotizaciones de criptomonedas; si le pides a la IA que gestione tus activos, debe reequilibrar automáticamente entre protocolos DeFi, pagar tarifas y generar ingresos sin que tú tengas que mover un dedo. La necesidad subyacente aquí es el deseo de instituciones y personas por servicios financieros "completamente automáticos": los fondos cuantitativos necesitan reequilibrar con alta frecuencia, los usuarios individuales quieren gestionar su dinero sin esfuerzo, y los agentes de IA pueden reducir el costo laboral a cero.
Pero gastar dinero en IA tiene dos requisitos estrictos: primero, rapidez; la IA puede reequilibrar varias veces en un segundo, y la blockchain debe liquidarse instantáneamente; segundo, versatilidad; la IA debe poder realizar pagos entre cadenas sin importar si los activos están en Ethereum o Solana. En este momento, la red criptográfica se convierte en la "vía financiera" de la IA, y el protocolo x402 desarrollado por Coinbase es el "boleto universal" que permite a la IA realizar pagos sin problemas en diferentes cadenas. a16z predice que en 2026 el número de transacciones de pago por parte de agentes de IA superará los mil millones, y para 2030 el mercado de "agentes comerciales" alcanzará los 30 billones de dólares; el objetivo ahora es asegurar boletos para la carrera.
2. Recomendaciones de criptomonedas y lógica
• SOL (Solana): la "pista rápida" de pagos de IA, donde los datos superan a la competencia. ¿Por qué Pantera Capital confía en ella? Porque la velocidad y el costo realmente son competitivos. Después de la actualización del cliente de verificación Firedancer, el TPS real ha alcanzado las 78,000 (con un objetivo de 1 millón), la estabilidad final del bloque es de aproximadamente 120 milisegundos, y la tarifa de transacción por agente de IA es de solo 0.0012 dólares, que es 1/600 de la de la red principal de Ethereum. Actualmente, hay 37 DApps relacionadas con agentes de IA en Solana, que representan el 18% del número total de DApps en la cadena, y la proporción de transacciones de agentes de IA alcanza el 23%, de las cuales la herramienta de cuantificación de IA Autopilot liquida más de 100,000 transacciones diarias a través de Solana. En el segundo trimestre de 2026, también se integrará la versión oficial del protocolo x402, y se espera que la proporción de transacciones de IA aumente al 40%.
• TAO (Bittensor): el "mercado de transacciones" de capacidades de IA, el ciclo ecológico puede ser efectivo. TAO ha construido un centro comercial de modelos de IA descentralizado: los desarrolladores suben modelos de IA de alta calidad y pueden ganar TAO; los agentes de IA que desean utilizar un modelo (como análisis de datos, reconocimiento de imágenes) deben gastar TAO para comprarlo. Este modelo forma un ciclo cerrado de "oferta - demanda - pago" sin depender de plataformas centralizadas. Hasta enero de 2026, ya hay 12,000 modelos de IA en el ecosistema, más de 85,000 desarrolladores, y el volumen diario de llamadas a modelos alcanza los 5.8 millones, con ingresos por tarifas que crecen un 32% interanual. Más crítico es que su característica de descentralización de modelos puede evitar el monopolio de Google y OpenAI; Grayscale ya lo ha incluido como un objetivo central de IA + criptografía.
• NEAR (Near Protocol): una "infraestructura amigable con la IA" donde la arquitectura basada en intenciones es la clave. NEAR ha diseñado una "arquitectura basada en intenciones" específicamente para agentes de IA: la IA no necesita entender la compleja lógica de la blockchain, solo tiene que decir "quiero reequilibrar 1000 dólares USDC a un protocolo DeFi", y el sistema lo completa automáticamente en el backend, incluyendo la cadena cruzada, pagos y ejecución. Actualmente, hay más de 50 proyectos de IA en el ecosistema de NEAR, con un TVL que alcanza los 1.23 mil millones de dólares, un crecimiento del 150% en comparación con 2025, y la herramienta de gestión de activos de IA, AI Vault, ha superado los 100,000 usuarios, gestionando más de 200 millones de dólares en activos diariamente. También ha establecido una colaboración con OpenAI, y la API de OpenAI ya está integrada en el ecosistema de NEAR, permitiendo a los agentes de IA acceder directamente al modelo GPT-4.
（三） DePIN + agregación de potencia de IA: la "fuente de energía criptográfica" de la economía real: convierte la GPU ociosa en "máquinas de imprimir dinero".
1. Lógica de la carrera
DePIN es una "red de infraestructura física descentralizada"; en otras palabras, utiliza tokens criptográficos para incentivar a las personas comunes a compartir sus GPU y enrutadores en casa, formando una red de infraestructura distribuida a nivel global. En 2026, lo más popular será la "agregación de potencia de IA": actualmente, la formación de IA carece de GPU, las tarjetas gráficas A100 de NVIDIA se están vendiendo por cientos de miles, y los proveedores de nube centralizados (AWS, Alibaba Cloud) tienen un sobreprecio de potencia del 300%, mientras que la cantidad total de GPUs ociosas en el mundo es 2.5 veces la de los centros de datos. DePIN puede integrar esta potencia ociosa y alquilarla a las instituciones según la demanda, a un costo más de 50% inferior al de los proveedores centralizados.
El núcleo de esta carrera es "flujo de caja real", no se basa en la especulación: las instituciones que alquilan potencia deben pagar, y los mineros que comparten dispositivos pueden ganar tokens, formando un ciclo positivo. Messari predice que para 2026, el mercado de potencia de IA descentralizada superará los 12 mil millones de dólares, y para 2028 representará el 15% del mercado global de potencia de IA; esta carrera es uno de los pocos campos criptográficos que puede generar flujo de caja real, las instituciones no solo invertirán en tokens, sino que también alquilarán potencia directamente, lo que tiene una alta certeza de implementación.
2. Recomendaciones de criptomonedas y lógica
• IO (io.net): el "líder en la agregación de GPU", superando a la competencia en escala. io.net ha integrado más de 142,000 GPU en todo el mundo (un aumento del 42% respecto al texto original), incluyendo GPUs de alta gama como A100 y H100, con una potencia total de 2.8 EH/s, satisfaciendo las necesidades de formación de grandes modelos de IA. En el Q1 de 2026, ya ha llegado a un acuerdo con Anthropic para proporcionar parte de la potencia de formación para el modelo Claude 3, generando ingresos de alquiler de potencia de 85 millones de dólares en un solo trimestre. Su tecnología de programación de potencia puede controlar la latencia en menos de 200 milisegundos, igualando a los proveedores de nube centralizados. a16z y Sequoia Capital han participado en su financiamiento estratégico.
• Render (Render): la potencia de renderizado es una "vaca lechera", con un modelo comercial maduro. Render se centra en el renderizado de contenido generado por IA (AIGC) y renderizado cinematográfico, y ha llegado a acuerdos a largo plazo con Disney, Epic Games y MidJourney, alcanzando un ingreso de 320 millones de dólares en 2025, con un margen de beneficio neto del 35%, siendo uno de los pocos proyectos rentables en la carrera DePIN. En 2026 planea expandir su negocio de potencia de formación de IA, con 50,000 GPU adicionales, y un objetivo de ingresos que supere los 500 millones de dólares. Su ventaja es la alta fidelidad del cliente; el 70% del trabajo de renderizado de una cierta película animada de Disney es realizado por ellos, y el costo es un 40% inferior al de las fábricas de renderizado tradicionales.
Tres, resumen: la lógica de inversión en 2026 cambia.
La lógica central de inversión para 2026 es "encontrar la necesidad urgente de las instituciones": RWA + ZK soluciona la necesidad de cumplimiento de activos, el pago por agentes de IA soluciona la necesidad de servicios completamente automáticos, y DePIN + la agregación de potencia de IA soluciona la necesidad de potencia en la economía real. Las criptomonedas recomendadas son o bien infraestructura básica de la carrera (ZKS, LINK, NEAR) o beneficiarios clave de escenarios (SOL, TAO, IO), todas cumpliendo con las características de la fase industrial de "reconocimiento institucional + implementación tecnológica + apoyo de flujo de caja", con datos y escenarios que verifican su certeza.
