¡El oro y la plata están locos! ¿Todavía puedes entrar ahora después de haberlo perdido antes? Estoy seguro de que muchas personas han visto en estos días que el oro y la plata prácticamente están en todas partes, pero muchos no entienden en absoluto la lógica del aumento de la plata. Hoy voy a hablar sobre la lógica subyacente del aumento de la plata desde lo más fundamental.

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Primero, lo que realmente impulsa el precio de la plata no es solo una fuerza. Si solo consideras la plata como un 'metal precioso', nunca entenderás por qué a veces no se mueve, pero cuando sube, se vuelve loca, comparable a las criptomonedas de bajo nivel. Para entender realmente el mercado de la plata, debes volver a la estructura y lógica más básica.

Uno, la esencia de la base más baja: la plata no es simplemente un metal precioso, sino una mezcla de 'metal industrial + atributos monetarios'

Este es el principio fundamental para entender todos los movimientos de la plata. La plata tiene inherentemente dos atributos, y estos dos atributos no actúan alternativamente, sino que suelen existir simultáneamente.

Primer nivel: atributos monetarios (del mismo origen que el oro) China ha mantenido un patrón de plata durante más de 2000 años, y solo recientemente ha cambiado a billetes.

  • Antiinflación

  • Cobertura del riesgo de crédito fiduciario

  • Soporte de la emoción de refugio

En un entorno macroeconómico deteriorado y con la dilución del crédito monetario, la plata y el oro son tratados como 'activos de crédito no soberanos'.

Segundo nivel: atributos industriales (mucho más fuertes que el oro)

  • Energía solar fotovoltaica

  • Semiconductores

  • Componentes electrónicos

  • Vehículos eléctricos

  • Industria militar y manufactura de alta gama

La plata tiene una irreemplazabilidad significativa en muchos escenarios industriales de alta gama, lo que significa que su demanda no depende completamente de las emociones, sino que está profundamente vinculada a la economía real y al ciclo industrial.

Todo el aumento continuo de la plata nunca es 'una lógica única', sino el resultado de que la demanda de moneda y la demanda industrial actúan simultáneamente. Esto también explica un fenómeno clásico: el oro suele subir lentamente, mientras que la plata, una vez que se activa, a menudo muestra aumentos violentos y rápidos, comparable a los perros de tierra de las criptomonedas.

Dos, el verdadero primer motor: tasas de interés reales

Si solo se puede elegir un indicador para explicar el aumento de la plata, definitivamente son las tasas de interés reales, no hay otra opción.

La fórmula clave es solo una: tasa de interés real = tasa de interés nominal − expectativa de inflación

Cuando las tasas de interés reales comienzan a bajar, incluso se vuelven negativas, la lógica de la asignación de activos cambia fundamentalmente:

  • Mantener efectivo, en esencia, está siendo erosionado continuamente por la inflación

  • Mantener bonos, el poder adquisitivo real está disminuyendo

En este entorno, el capital fluirá naturalmente hacia el oro y la plata.

¡Surge la pregunta! ¿Por qué la plata es más sensible a las tasas de interés reales?

La razón es que las posiciones de ambos son diferentes:

  • Oro: principalmente un activo de valor

  • Plata: atributos de valor + atributos cíclicos fuertes

En todos los ciclos de caída de tasas de interés reales, la volatilidad de la plata suele ser mayor, y su tendencia también es más exagerada.

Entonces, ¿qué deberíamos estar observando en el comercio?

  • Rendimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU., especialmente los TIPS a 10 años

  • Las expectativas de inflación han subido claramente, pero el aumento de tasas no ha seguido

Recuerda que la plata no solo sube por la bajada de tasas de interés, sino que siempre que las tasas de interés reales bajen, será favorable para la plata, ¡el futuro aún tiene espacio!

Tres, el segundo motor: crédito del dólar e índice del dólar (DXY)

La plata es un activo típicamente valorado en dólares, esto es ineludible. Lo más beneficioso para la plata no es solo la 'caída del dólar', de hecho, hay tres entornos típicos:

1️⃣ El dólar se debilita

2️⃣ El dólar se fortalece, pero el mercado comienza a cuestionar el crédito del dólar (crisis de crédito)

3️⃣ El dólar está en una fase de alta oscilación, el capital rota entre activos de riesgo

Muchos de los movimientos importantes de la plata no ocurren después de que el dólar ya ha bajado significativamente, sino que aparecen cerca del punto de inflexión donde el dólar cambia de fuerte a débil. Hay un error cognitivo que se pasa por alto fácilmente: la plata no 'sube inmediatamente cuando el dólar cae', el verdadero desencadenante es la debilidad marginal del dólar.

Cuarta, el tercer motor (generalmente ocurre después del oro): la relación oro-plata

Este es el 'interruptor de apalancamiento' único de la plata. ¿Qué es la relación oro-plata? Relación oro-plata = precio del oro ÷ precio de la plata

  • Centro histórico a largo plazo: 50–65

  • Fase de pánico extremo: más de 80–100

¿De dónde proviene la gran tendencia de la plata? Casi cada vez sigue el mismo camino:

1️⃣ El oro se fortalece primero, el capital primero opta por 'activos seguros'

2️⃣ La relación oro-plata se eleva a un alto nivel

3️⃣ El capital comienza a rotar, de oro a plata

4️⃣ La plata entra en una fase de aceleración de recuperación

Por lo tanto, a menudo el oro ya ha subido por un tiempo, la plata de repente se vuelve loca como si fuera encendida y persigue el aumento, al final, es el oro el que proporciona la lógica, la plata proporciona la volatilidad.

Cinco, el cuarto motor: desbalance en la estructura de oferta y demanda

Este es un factor a largo plazo, pero extremadamente crítico.

La realidad del lado de la oferta

  • La plata es en su mayoría un mineral acompañante, dependiente del cobre, plomo y zinc

  • No es que se pueda aumentar la producción solo porque se quiera

  • El gasto de capital en minas es insuficiente a largo plazo

Cambio en el lado de la demanda

  • La cantidad de plata utilizada en fotovoltaica es enorme y difícil de sustituir

  • La demanda de hardware electrónico de alta gama y AI sigue creciendo

  • La demanda militar tiene rigidez

  • El hermano Dragón implementa el control de plata, limita las exportaciones y establece la plata como reserva estratégica

Esto finalmente conduce a un resultado: la demanda es estructuralmente rígida, mientras que la oferta es pasiva y rezagada. Esta es la razón por la cual la plata es fácilmente subestimada a largo plazo, y una vez que el capital realmente se despierta, solo puede forzar una rápida subida de precios para reparar la contradicción entre la oferta y la demanda, como ahora.

Finalmente, resumamos cómo analizamos y juzgamos el aumento de la plata

Primero, no mirar un solo mensaje, sino la fuerza combinada; si las tasas de interés reales bajan, aún hay espacio en el futuro. El oro se fortalece, la relación oro-plata gira en un punto alto, a menudo es un punto de inflexión en el mercado.

Segundo, la plata no es una 'tendencia lenta', sino una 'tendencia de locura' en fases, el tiempo de consolidación suele ser muy largo, pero una vez que se rompe, la velocidad es muy rápida, pequeñas pérdidas y grandes ganancias, pero hay que saber mantenerlo (ahora ya estamos en una fase de locura de aumento)

Tercero, la forma de entrada más adecuada para la plata (esperar la oportunidad): ruptura del rango de consolidación + retroceso + confirmación de volumen al entrar, no se recomienda en absoluto intentar comprar en la parte baja o vender en la parte alta. En última instancia, la esencia del aumento de la plata es, en el contexto de la caída de tasas de interés reales, el capital elige un activo que ha sido subestimado a largo plazo, con desequilibrio de oferta y demanda, y que puede amplificar las expectativas de inflación, que es la plata.

Entonces, ¿puede la plata entrar ahora? En general, a corto plazo no importa, si es solo por unos minutos o unas horas, no es necesario analizar ningún fundamento, solo mirar las velas y hacer según la relación de ganancias y pérdidas. Si se prepara para unos días, incluso meses, en el largo plazo no se recomienda perseguir máximos, esperar un ajuste de 4 horas a nivel diario, y buscar oportunidades una vez que el rango de ajuste se rompa o se caiga.

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