Si crees que la plata se está comercializando a ~$100/oz, no estás observando el mercado completo.
Estás mirando un precio en papel, no donde se encuentran la oferta y la demanda reales.
Sal de la pantalla, y emerge una imagen muy diferente:
🇺🇸 COMEX (papel): ~$100
🇯🇵 Japón (físico): ~$145
🇨🇳 China (físico): ~$140
🇦🇪 EAU (físico): ~$165
Esta no es una discrepancia menor.
Es una desconexión estructural — y no debería existir en un mercado saludable.
Bajo condiciones normales, el arbitraje cerraría las diferencias como esta rápidamente.
El hecho de que no lo haya hecho nos dice algo importante: el mercado de papel está bajo restricción.
¿Por qué?
Porque las grandes instituciones financieras están muy cortas en plata a través de derivados.
Si los precios convergen hacia donde el metal físico realmente se liquida, digamos entre $130 y $150, esas pérdidas dejan de ser teóricas. Se convierten en eventos de balance.
En esa etapa, ya no se trata de posicionamiento o especulación.
Se trata de contener riesgos y sobrevivir.
Lo que estamos viendo ahora se asemeja a una divergencia silenciosa:
La plata física se está moviendo constantemente fuera de las bóvedas
Los contratos en papel continúan expandiéndose
El valor real está siendo absorbido
Las reclamaciones sobre ese valor están multiplicándose
Esa dinámica puede persistir, hasta que los inventarios se ajusten lo suficiente para estresar la entrega.
Cuando eso sucede, el precio en papel pierde autoridad.
Esto no es un llamado a fuegos artificiales inmediatos.
Es una observación de presión creciente.
La plata no es estable.
Está comprimido.
Y cuando la compresión se libera, rara vez lo hace de manera ordenada.
La mayoría de los participantes no lo notarán, porque están enfocados en el precio cotizado, no en el precio de liquidación.
