Imagina un jefe que entra en la sala, voltea la mesa y pregunta quién realmente sabe lo que está haciendo. Ese es el mercado cripto. En un día, surgen titulares anunciando el fin de todo. Al siguiente, miles de millones cambian de manos mientras nadie está mirando.
El propio Bitcoin ya ha sido llamado moda, burbuja, estafa y juguete de internet. Aun así, grandes inversores continúan comprando, carteras antiguas siguen moviéndose y la actividad en las redes no muestra signos de abandono. Mientras parte del público entra en pánico, otra parte ajusta su posición en silencio.
La cuestión es que nada de esto sucede por casualidad. Quien sobrevivió a los ciclos más violentos aprendió rápido que la emoción es cara y la información vale oro. No se trata de adivinar el próximo pico, sino de entender por qué algunas personas aciertan más.
Afortunadamente, algunas de estas grandes mentes dejaron rastros — decisiones repetidas, errores evitados y patrones claros. Veamos qué fue necesario hacer para salir de la nada y construir éxito en este mercado.
Michael Saylor y la gran apuesta de MicroStrategy en Bitcoin
Michael Saylor, cofundador de MicroStrategy (empresa de software de inteligencia de negocios), se convirtió en uno de los mayores evangelistas del Bitcoin entre ejecutivos. En agosto de 2020, inició un gran cambio en la tesorería de la empresa: en lugar de mantener efectivo, comenzó a comprar Bitcoin. En ese mes, MicroStrategy anunció la compra de 21.454 BTC por cerca de US$250 millones, utilizando parte de sus recursos, en una estrategia de “protección contra la inflación”. Saylor explicó que creía en el Bitcoin como “un depósito de valor confiable y un activo de inversión atractivo, con potencial de valorización a largo plazo mayor que mantener dinero”. También citó factores macro – como estímulos financieros masivos durante la pandemia, posible desvalorización de las monedas fiduciarias e incertidumbres globales – que motivaron esta decisión, comparando el Bitcoin a un “oro digital”: “más duro, fuerte, rápido e inteligente que cualquier dinero que lo precedió”
A partir de esta decisión inicial, MicroStrategy mantuvo un ritmo intenso de compras. Entre agosto y septiembre de 2020, se añadieron 38.250 BTC (~US$425 millones) a la tesorería. En diciembre de 2020 la empresa captó US$650 millones en debentures convertibles justamente para comprar más bitcoins. En junio de 2021, utilizó cerca de US$489 millones en efectivo para adquirir más 13.005 BTC (a US$37.617 cada uno). Estos movimientos constantes dejaron claro que Saylor veía el Bitcoin como el carro principal de la estrategia financiera de la empresa, incluso por encima de su propio negocio de software. En un comunicado resumió: MicroStrategy ahora tenía 105.085 bitcoins, costeados en US$2,741 mil millones. En otras palabras, en pocos años transformó el efectivo tradicional en una inmensa reserva en BTC.
Cómo Saylor convenció a inversores y al mercado
Un punto clave en la estrategia de Saylor fue convencer a accionistas y analistas de que este plan tenía sentido. No tomó esta decisión solo: necesitó educar a inversores tradicionales sobre el Bitcoin. Según reportajes, llevó cerca de seis meses hasta que la directiva y grandes fondos entendieran el movimiento. Saylor promovió webinars, Q&A exclusivos y hasta una sección especial de materiales educativos sobre Bitcoin en el sitio de la empresa. En una teleconferencia, por ejemplo, 10 de las 25 preguntas de los analistas fueron sobre criptomonedas. El discurso de Saylor para el mercado fue claro: “vamos a usar nuestro efectivo excedente para comprar Bitcoin como un hedge contra la desvalorización del dólar”. Argumentó que, mientras que los bonos del gobierno y el efectivo rendían casi cero, el Bitcoin ofrecía la oportunidad de ganancias mucho mayores a largo plazo. Phong Le, entonces CFO de MicroStrategy, resumió bien: comprar US$250 millones en Bitcoin “nos da la oportunidad de obtener retornos mejores y preservar el valor del capital a lo largo del tiempo, en comparación con mantener en efectivo”. En resumen, Saylor prometió a los accionistas una estrategia a largo plazo centrada en el crecimiento del patrimonio – si todo salía bien, las ganancias del Bitcoin elevarían a la empresa; si salía mal, el máximo riesgo era una baja en el valor contable, sin afectar el negocio principal de software.
Estrategias para acumular más $BTC
Para acumular cantidades tan grandes de Bitcoin, Saylor adoptó métodos creativos de captación de recursos. En lugar de usar solo ganancias operativas, MicroStrategy emitió deuda y vendió acciones específicamente para comprar BTC. Por ejemplo, en diciembre de 2020 levantó US$650 millones en debentures convertibles y aplicó casi todo en más bitcoins. En 2024, siguió el mismo camino: en junio de 2024 emitió US$800 millones en nuevos notes convertibles (vencimiento 2032) y usó esos recursos para comprar más de 12.000 BTC en el segundo trimestre. Saylor llamó a esta práctica de “apalancamiento inteligente”: MicroStrategy intercambia parte de su capital propio (nuevas acciones) o deuda por más bitcoins, porque cree que es más lucrativo que distribuir dividendos. En octubre de 2024, anunció un plan de US$42 mil millones (21 mil millones en acciones y 21 en deuda) precisamente para intensificar la compra de Bitcoin en los próximos años. En resumen, la estrategia fue clara: siempre que el mercado de capitales lo permita, la empresa levanta dinero nuevo (vendiendo acciones o bonos) y convierte en Bitcoin, como forma de crecer su reserva de cripto a lo largo del tiempo.
La visión a largo plazo
Michael explica que ve el Bitcoin como “oro digital” y reserva de valor del siglo 21. Destaca la oferta finita de 21 millones de monedas: diferente del dinero impreso por los bancos centrales, el Bitcoin tiene emisión programada que será cero en breve. Por eso, según él, su escasez y seguridad (red robusta) sostendrán el precio a largo plazo. En entrevistas y comunicados, Saylor enfatiza características del Bitcoin como aceptación global, independencia de gobiernos y transparencia técnica. Llegó a prever que, con la adopción creciente, el precio del Bitcoin podría llegar a US$1 millón por moneda en el futuro. En resumen, la filosofía es: compras grandes hoy se pagan en el futuro. Para Saylor, la volatilidad puntual no importa – siempre que la tendencia sea de alza a largo plazo. Analistas como Jameson Lopp hasta comentan que esta estrategia fue “un cambio fundamental en la gestión del efectivo corporativo”, tratando el Bitcoin no como apuesta a corto plazo, sino como componente fijo del balance de la empresa.
Es claro que esta apuesta gigantesca no pasó sin críticas. Gold bugs como Peter Schiff llegaron a llamar a Saylor “charlatán” por abandonar el oro, y analistas escépticos señalan el riesgo de liquidez y de precios. Pero Saylor no se inmuta: repite que la volatilidad es “el regalo de Satoshi para los fieles” – es decir, quien permanece aprovecha los mejores precios de compra. Por ejemplo, dijo en una entrevista que la empresa podría soportar una caída del 80–90% en el precio del Bitcoin y aún seguir de pie, justamente porque tiene enfoque a largo plazo. A principios de 2026, cuando el Bitcoin cayó cerca de US$70–75 mil, Saylor siguió comprando – en solo unos días adquirió más de 22.000 BTC. Su argumento suele ser: “El único riesgo real sería admitir derrota y dejar de comprar”. En otras palabras, las turbulencias del mercado no lo hacían retroceder. Por el contrario, él reafirmaba: cada bear market (ciclo de baja) era oportunidad para acumular, mientras la mayoría vendía. En resumen, él lidia con las críticas insistiendo en la visión a largo plazo y usando cada caída para comprar más barato, siempre apuntando al resultado dentro de décadas.
La posición actual en Bitcoin
Hoy, la posición de MicroStrategy (ahora rebautizada como Strategy, Inc.) es impresionante. A finales de 2024 ya poseía alrededor de 447.470 BTC costeados en US$27,97 mil millones. En noviembre de 2025, este número ya había subido a aproximadamente 649.870 BTC. Y en enero de 2026 se reportó que Strategy acumuló cerca de 709.715 bitcoins en total. Esta cantidad representa alrededor del 3,2% de todos los bitcoins que existirán. Además, Saylor reveló que esos 709 mil BTC costaron, en promedio, US$53.924 cada uno. En valor de mercado actual, son decenas de miles de millones de dólares en Bitcoins. La empresa sigue diciendo que mantendrá el BTC como su principal activo de reserva, ajustando la tesorería en consecuencia (ya que, a partir de 2025, comenzó a contabilizar el Bitcoin a valor de mercado en lugar de costo). En resumen, Saylor cumplió su apuesta: hoy MicroStrategy/Strategy es la mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo.
La jornada de Arthur Hayes en el mundo cripto
Arthur Hayes nació en Detroit en 1985 y creció en Buffalo (Nueva York). Fue un alumno brillante: estudió en una escuela privada y, en 2008, se graduó en Economía y Finanzas en la Wharton School (Universidad de Pensilvania). Poco después, se mudó a Hong Kong para trabajar en bancos de inversión. Comenzó en Deutsche Bank (2008–2011) como trader de derivados de acciones y luego fue a Citigroup, donde era jefe de formador de mercado de ETFs. Esta experiencia en mercados complejos de derivados le dio las bases que usaría más tarde en criptos.
Al final de 2013, con 28 años, Hayes fue despedido de Citigroup. Fue entonces cuando decidió “crear algo” nuevo, combinando su talento en instrumentos financieros con una nueva pasión: el Bitcoin. En un relato futuro, contó que, libre de ataduras, quiso aplicar su conocimiento de derivados al mundo de las criptomonedas. Tras dejar el mercado financiero tradicional, vio en el Bitcoin una oportunidad única. Comenzó a utilizar estrategias de arbitraje de Bitcoin entre bolsas asiáticas – por ejemplo, vendía en una y compraba en otra – transportando el dinero en efectivo entre Hong Kong y China en una mochila. Ese fue el primer paso de su inmersión en el ecosistema cripto.
En 2014, unió fuerzas con el colega británico Ben Delo y el ingeniero Sam Reed para fundar BitMEX. La idea fue crear un intercambio de criptomonedas orientado a traders profesionales, enfocado no en vender monedas en sí, sino en contratos de derivados – es decir, apuestas apalancadas sobre el precio del Bitcoin. Hayes y los fundadores incluso inventaron un tipo de contrato inédito: el perpetual swap, que no tiene fecha de vencimiento y permite negociación 24/7. Así, un inversor podía apostar en Bitcoin con hasta 100x de apalancamiento, lo que potenciaba las ganancias (y riesgos) de forma inédita.
Fundación de BitMEX y ascenso meteórico
La apuesta dio resultado. En poco tiempo, BitMEX se convirtió en una gigante: en su primer año facturó más de US$ 1 mil millones. En 2018-2019, BitMEX pasó a ser el intercambio de derivados de cripto más movido del mundo. Arthur llegó a afirmar: “Somos la mayor plataforma de trading del mundo, considerando quién negocia productos cripto”. La plataforma alcanzó picos de volumen diarios extraordinarios – llegó a negociar US$ 16 mil millones en un solo día, y cerca de US$ 1 trillón en un año. En ese período, periódicos británicos llegaron a llamarlo uno de los “más jóvenes multimillonarios self-made” de cripto.
Su fama venía tanto de la tecnología como del estilo. Hayes cultivó una imagen de ejecutivo audaz y provocador (parecido con un personaje de serie de TV), viviendo en Hong Kong, esquiando en Japón y discutiendo abiertamente en los mercados. Donó millones a instituciones benéficas – por ejemplo, 2,24 millones de dólares a un fondo universitario en 2019 – pero también hacía declaraciones fuertes sobre las regulaciones. Era conocido por elogiar la máxima apalancamiento de BitMEX (“Operar sin apalancamiento es como conducir un Lamborghini en primera marcha” llegó a bromear en su blog) y por mostrar confianza extrema en el negocio que ayudó a crear. Todo esto lo convirtió en una figura muy influyente en cripto hasta mediados de 2020.
Estrategias de trading: macro y ciclos de liquidez
Desarrolló estrategias que combinan visión macroeconómica y sincronización de ciclos de liquidez. Solía decir que estudia “el ritmo con el que los gobiernos imprimen dinero” y cómo el mercado espera que este ritmo cambie. Para él, este nivel de liquidez – cantidad de dinero inyectada en la economía – es la variable clave que impulsa activos escasos como el Bitcoin y el oro. En otras palabras, cuando los bancos centrales crean mucho dinero (expansión monetaria), Hayes lo ve como una señal de alta potencial en cripto.
• Cartera centrada en Bitcoin: Hayes considera el Bitcoin el activo más seguro contra la impresión monetaria excesiva. Dijo que prefiere mantener la mayor parte de su riqueza en Bitcoin, ya que cree que, ante “impresiones crónicas de dinero”, el Bitcoin probablemente “superará otros activos”.
• “Shitcoins” para más Bitcoin: A pesar de no ser un maximalista estricto (criticando el término “moneda inútil” – shitcoin – de forma irónica), utiliza altcoins para ganar más Bitcoin. Como comentó: “Nosotros compramos shitcoins y ganamos más Bitcoin”; es decir, busca ganancias rápidas en monedas alternativas y convierte las ganancias a Bitcoin.
• Enfoque macroeconómico: Él monitorea eventos como decisiones de tasas de interés y crisis financieras. Por ejemplo, Hayes previó que recortes de tasas y emisiones de bonos públicos podrían alterar la liquidez global – y, por consiguiente, crear oportunidades de alza en cripto. Lo importante, según él, no son los eventos en sí, sino la reacción política a ellos: “cuando las personas comienzan a pensar que la impresión de dinero va a desacelerar, el mercado ya reacciona incluso antes de que eso suceda”
• Contratos perpetuos y apalancamiento: También popularizó contratos perpetuos en BitMEX con apalancamiento extremo. Subió progresivamente de 50x hasta 100x de apalancamiento máximo. Esto significa que con 1 BTC de garantía el trader podía abrir posición equivalente a 100 BTC. Esta estrategia extrema atraía a quienes buscaban grandes ganancias en movimientos de precios, pero también implicaba riesgos enormes.
Cada estrategia de Arthur estaba atada a su visión: tiempos de alta liquidez (cantidad de dinero en el mercado) favorecen al Bitcoin, así que él se mantenía “long” en cripto en esos períodos. Ya en momentos de contracción de liquidez, se volvía más conservador. En resumen, él surfeaba en los ciclos de liquidez de las políticas monetarias globales, buscando maximizar ganancias con sus apuestas apalancadas. Hayes siempre estudió patrones macroeconómicos. Afirma que cuando los bancos centrales expanden el balance – liberando más dinero – activos escasos como el Bitcoin tienden a subir. Para él, entender este ciclo de liquidez es crucial para posicionar su cartera.
Visión de mercado y volatilidad
Arthur Hayes veía la volatilidad como parte del juego y no como enemiga. En sus análisis públicos, ya dijo que cree en un futuro de constante “impresión de dinero” por parte de los gobiernos para calmar crisis. En este escenario, activos refugio ganarían valor. Defiende que el Bitcoin es la forma más segura de preservar riqueza a largo plazo, porque su protocolo limitado (solo 21 millones de monedas) lo hace inmune a la inflación monetaria descontrolada. En entrevistas, incluso comparó el Bitcoin a un deporte extremo: puedes ir lento y seguro, pero con más riesgo – “eso es lo que hace de este juego algo emocionante”. En resumen, Hayes enfrenta la alta volatilidad como oportunidad: en sus palabras, “cuando todos están asustados y vendiendo, es hora de comprar” – pues cree que, al final, la tendencia a largo plazo seguirá dictada por la liquidez del mercado.
Además, no descarta totalmente otros activos. Como gestor de Maelstrom Fund (su fondo de inversiones creado tras dejar BitMEX), asigna una parte en oro y bonos públicos (como hedge) y mantiene exposición en stablecoins, pero siempre comparando retornos contra el benchmark Bitcoin. Su mensaje consistente es: si no puedes superar al Bitcoin, ¿por qué invertir en otra cosa? De esta forma, veía la volatilidad y grandes movimientos como inherentes al mercado cripto – altos riesgos a cambio de altos potenciales ganancias en una economía de liquidez creciente.
Problemas
A lo largo de su carrera, Arthur pasó por altos impresionantes, pero también enfrentó crisis legales graves. Cada uno de esos momentos fue ampliamente noticiado y polémico en los medios cripto y tradicionales. A pesar de las controversias, Hayes mantuvo influencia en el sector – hoy camina como CIO de Maelstrom Fund, fondo de inversiones que fundó tras el caso BitMEX. Su trayectoria, del mercado tradicional al centro de la tormenta regulatoria cripto, muestra cómo un trader de perfil rebelde puede alcanzar tanto éxito como atraer grandes riesgos.
Menciones honorables | Big players
• Satoshi Nakamoto (Creador del Bitcoin)
Desapareció tras lanzar el primer sistema de dinero descentralizado del mundo. Nunca vendió sus BTC y dejó que el código hablara por sí mismo. Cambió para siempre la idea de dinero.
• Sam Bankman-Fried (SBF) Fundador de FTX
Construyó uno de los mayores intercambios del mundo en tiempo récord utilizando arbitraje y marketing agresivo. También se convirtió en el mayor ejemplo de cómo la mala gestión destruye imperios.
• Paul Tudor Jones Inversor macro tradicional
Uno de los primeros gestores multimillonarios en tratar el Bitcoin como protección contra la inflación. Ayudó a legitimar el BTC entre grandes fondos y Wall Street.
• Jack Dorsey (Fundador de Twitter)
Apostó públicamente por el Bitcoin como el futuro del dinero. Creó iniciativas centradas en BTC y defendió la descentralización como principio político y tecnológico.
Andreas Antonopoulos (Educador y autor)
No se hizo rico con el trade. Se hizo famoso por enseñar Bitcoin al mundo. Explicó cripto de forma simple cuando casi nadie entendía el asunto.