Las acciones internacionales atrajeron aproximadamente 50 veces más capitales que las acciones estadounidenses durante las primeras semanas de 2026, según los datos de flujo de Bank of America que siguen los fondos de los mercados desarrollados.
El cambio fuera de las acciones estadounidenses se produjo mientras los inversores institucionales redirigían sus capitales hacia los mercados europeos y asiáticos.
Los fondos de acciones de los mercados desarrollados han registrado 50 mil millones de dólares en entradas netas desde el comienzo del año hasta finales de enero. Las acciones internacionales han captado 39 mil millones de dólares de este total, es decir, el 78 % de todos los flujos. Las acciones estadounidenses solo atrajeron 771 millones de dólares en el mismo período.
Los fondos de acciones europeos han absorbido 5 mil millones de dólares, mientras que las acciones japonesas han atraído 2 mil millones de dólares. Esta concentración de flujos fuera de los mercados estadounidenses ha revertido años de dominación de las acciones estadounidenses que habían caracterizado el mercado alcista posterior a la pandemia.
El esquema de rotación
Las acciones estadounidenses han registrado su mayor flujo saliente semanal desde febrero de 2025 durante la primera semana de enero, con 18,9 mil millones de dólares de recompras según los datos de EPFR.
Los fondos del sector tecnológico han experimentado su tercera semana consecutiva de salidas, con los inversores cuestionando el calendario de monetización de la IA.
Las investigaciones de Charles Schwab han identificado dinámicas favorables que respaldan el rendimiento de las acciones internacionales. Europa se ha beneficiado de las reducciones en las tasas de interés decididas por los bancos centrales y de un aumento en el gasto público en países como Alemania.
Las acciones internacionales de los mercados desarrollados han superado a los mercados estadounidenses durante la mayor parte de 2025.
Las dinámicas cambiarias han desempeñado un papel significativo. Las perspectivas de un dólar más débil para 2026 tienden a reforzar los rendimientos para los inversores estadounidenses que poseen acciones internacionales. Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre la independencia del banco central han pesado sobre el dólar.
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Diferenciales de valoración y crecimiento de las ganancias
Las acciones internacionales se negocian a valoraciones atractivas en comparación con las acciones estadounidenses, especialmente en relación con la relación precio/ganancias proyectada de 22x del S&P 500.
Las ganancias de las empresas de los mercados internacionales desarrollados deberían acelerarse en 2026 a un ritmo comparable a las expectativas para el S&P 500.
Bank of America advirtió en enero que las acciones tecnológicas estadounidenses de mega capitalización operan en un entorno "preciado para la perfección". La firma estima que más de 500 mil millones de dólares en rendimientos potenciales para los accionistas serán desviados hacia gastos de inversión en IA en 2026, lo que quitará apoyo a los precios de las acciones.
La rotación de los mercados de acciones se produce a medida que el reajuste geopolítico redefine los flujos de capital y los patrones de comercio. Un análisis de Bloomberg ha identificado los temas de defensa, seguridad energética e infraestructuras como beneficiarios de gastos de inversión sostenidos, a medida que las cadenas de suministro se reestructuran.
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