Ahora, comencemos a construir una cartera de inversión en perp spot.
Primero, hablemos de un punto que muchas personas pasan por alto: la reestructuración de beneficios del modelo CEX por parte de los perp en la cadena.
Los tokens de plataforma de CEX (como BNB, OKB) a menudo son considerados como "certificados de derechos" del valor del intercambio, pero en realidad, el valor que se puede capturar es muy limitado. La razón es muy simple: una lógica de distribución de beneficios cerrada, con un gran espacio para la búsqueda de rentas.
El verdadero valor de Binance es, con mucho, mayor que el valor de mercado de BNB.
BNB ≠ Binance.
La ventaja estructural de los perp en la cadena es muy evidente:
Cada tarifa, los ingresos de liquidación y la distribución de tarifas de capital se pueden rastrear en la cadena, casi no hay espacio para operaciones oscuras, y las reglas son difíciles de manipular. El token de plataforma de los perp en la cadena es más como "acciones de un protocolo DeFi", no es un token funcional, sino el núcleo del valor capturado.
Las decisiones clave como la inclusión de proyectos, la apertura de apalancamiento y la tasa de tarifas pueden ser delegadas a la DAO para su decisión, los promotores del proyecto no pueden eludir a la comunidad para buscar rentas por separado, la cadena de relaciones internas y el "espacio de manipulación" se han comprimido enormemente.
Una vez que la experiencia de trading y la profundidad de los perp en la cadena se acerquen gradualmente a las de CEX, su token de plataforma superará indudablemente la eficiencia de captura de valor de modelos como BNB.
Un ejemplo simple:
Si la capacidad integral de Hyperliquid alcanza la mitad de la de Binance, entonces la capitalización de mercado de HYPE no podría ser solo la mitad de BNB, incluso podría ser varias veces BNB.
Los perp en la cadena representan esencialmente un orden futuro: alta captura de valor + gobernanza transparente. No solo trae "competencia de intercambios descentralizados", sino que es un golpe directo al sistema de búsqueda de rentas existente en CEX.
Así que recientemente comencé a posicionar el token LIT de Lighter, invirtiendo en spot por lotes, al mismo tiempo que añado un poco de apalancamiento en posiciones largas. Creo que acumular puntos es una parte, si tienes una buena estrategia de control de costos, puedes acumular puntos de otros perp, pero no olvides la verdadera línea principal.
Esta línea principal es: el token de plataforma de Perp DEX definitivamente verá una ola de super dividendos en el mercado secundario, solo es cuestión de tiempo, la clave es si puedes soportarlo.
Mi estrategia actual es muy clara:
Primero, posicionarme en perp DEX que ya tienen una ventaja clara, como HYPE, LIT; luego, si surgen nuevos proyectos, especialmente aquellos que pueden seguir creciendo después de TGE, los añadiré gradualmente a la cartera de inversiones.
