TL;DR
S&P models la adopción de stablecoins en economías en desarrollo en $730 mil millones, un aumento desde $70 mil millones, mientras Citi proyecta un sector de $4 billones para el final de la década.
S&P dice que las tenencias podrían alcanzar el 20% de los depósitos bancarios en países de alta inflación, señalando que el rial iraní perdió el 90% de su valor en menos de una década.
Las remesas y la demografía amplifican la demanda: las transferencias promedian costos del 6.5%, el uso se concentra en los mercados emergentes y las advertencias indican que la fuga de depósitos podría intensificarse.
Los analistas están esbozando un futuro donde las stablecoins, una vez utilizadas por los traders de criptomonedas, se convierten en rieles monetarios convencionales. Un nuevo análisis de S&P Global Ratings sugiere que los mercados emergentes podrían transformar las stablecoins en moneda extranjera en una infraestructura financiera central. Su modelado pone la adopción en economías en desarrollo clave en $730 mil millones, un aumento desde $70 mil millones hoy, aunque no especifica cuándo se alcanzará ese nivel. Citi proyecta que el sector más amplio podría alcanzar $4 billones para el final de la década, mientras que la oferta alcanzó un récord de $311 mil millones el 17 de enero. S&P citó a India, Pakistán, Filipinas, Brasil, Indonesia y Vietnam.
Tres fuerzas detrás de la adopción
La inflación, no la especulación, es el primer viento a favor que destaca S&P. Las stablecoins, argumenta el informe, pueden funcionar como dolarización digital cuando el dinero local se está desmoronando. S&P proyecta que en los países con la inflación más alta, las tenencias de stablecoins podrían aumentar hasta un 20% de todos los depósitos bancarios a medida que los hogares y las empresas buscan un refugio de valor. Señala cuán rápido se erosionan algunas monedas, observando que el rial iraní ha perdido aproximadamente el 90% de su valor en menos de una década. Los tokens vinculados al dólar, dice, se sienten más rápidos y seguros que los frágiles depósitos bancarios locales en la práctica.
Las remesas son el segundo acelerador, y la lógica es brutalmente simple: tarifas y tiempo. Donde las transferencias transfronterizas reducen los salarios, las stablecoins prometen una entrega casi instantánea con menos fricción. S&P señala que las vías de remesas tradicionales siguen siendo caras, con costos promedio globales alrededor del 6.5%, que dice está muy por encima de los objetivos internacionales. Las stablecoins, en contraste, pueden reducir el tiempo de liquidación de días a minutos y eliminar capas de cargos de la banca corresponsal. Esa eficiencia, agrega el informe, está empujando a las stablecoins a la vida financiera diaria en economías donde los flujos de entrada apoyan a las familias y los saldos externos, y donde la velocidad importa más que la marca.
La tercera fuerza es generacional y estructural, con los mercados emergentes ya liderando el uso. S&P dice que las stablecoins se están convirtiendo en el tejido conectivo que vincula las economías locales al sistema financiero digital global. Citando datos de TRM Labs, señala que 24 de los 30 principales países para el uso de criptomonedas y stablecoins están clasificados como mercados emergentes, donde la infraestructura bancaria puede ser escasa. Los responsables de políticas también están inclinándose: en noviembre, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, elevó su pronóstico a $3 billones desde $2 billones, un aumento del 50%. Aun así, Geoffrey Kendrick de Standard Chartered advirtió en octubre sobre la fuga de depósitos.