Introducción
El dinero se está volviendo cada vez más digital. Hoy, puedes tocar tu teléfono para pagar un café, enviar fondos a través de fronteras en segundos, o poseer activos digitales que existen completamente en línea. A medida que estos hábitos se vuelven normales, los bancos centrales están entrando en el espacio digital con un nuevo concepto: Monedas Digitales de Bancos Centrales, o CBDCs.
A diferencia de las criptomonedas como Bitcoin, las CBDCs son emitidas por gobiernos y diseñadas para ser estables, familiares y estar estrechamente integradas en los sistemas financieros existentes. A medida que más países experimentan con ellas, las CBDCs podrían remodelar silenciosamente cómo se mueve el dinero, cómo se aplica la política y cómo las personas interactúan con el sistema financiero.
¿Qué Son las Monedas Digitales de Banco Central?
Una Moneda Digital de Banco Central es una forma digital del dinero fiduciario oficial de un país, creada y gestionada por el banco central. No es una nueva moneda, sino más bien un nuevo formato para las existentes, como el dólar estadounidense, euro o yuan chino.
Las CBDC son respaldadas por el gobierno, controladas centralmente y reconocidas como moneda de curso legal. Esto significa que se pueden usar para pagar bienes y servicios o para saldar deudas, al igual que el efectivo. A diferencia de las criptomonedas descentralizadas, las CBDC operan dentro de un marco regulado y están diseñadas para mantener un valor estable igual a sus contrapartes físicas.
Por Qué los Bancos Centrales Están Explorando las CBDC
En todo el mundo, los bancos centrales están estudiando las CBDC como respuesta a los cambios en cómo las personas pagan y almacenan valor. Un impulso importante es la constante disminución en el uso de efectivo. A medida que los pagos digitales se vuelven dominantes, los gobiernos quieren seguir involucrados directamente en el sistema de pagos en lugar de depender completamente de aplicaciones privadas y empresas de tecnología financiera.
Otra motivación es la inclusión financiera. En muchas regiones, grandes partes de la población carecen de acceso a cuentas bancarias tradicionales, sin embargo, los teléfonos móviles son generalizados. Una CBDC podría proporcionar una forma simple, respaldada por el gobierno, de almacenar y transferir dinero sin requerir una relación bancaria completa.
La eficiencia también juega un papel. Los pagos internacionales suelen ser lentos y costosos debido a intermediarios y retrasos en la liquidación. Las CBDC podrían eventualmente permitir transferencias más rápidas y económicas, incluso a través de fronteras. Desde una perspectiva política, las características programables podrían permitir a los gobiernos distribuir pagos de estímulo de manera más precisa o diseñar fondos que deben gastarse dentro de un cierto plazo.
Finalmente, los bancos centrales están observando de cerca el aumento de las stablecoins privadas. A medida que estas alternativas ganan popularidad, las CBDC ofrecen una forma para que los gobiernos proporcionen una opción pública confiable y mantengan el control sobre los sistemas monetarios.
CBDCs Minoristas y Mayoristas
Las CBDC generalmente caen en dos categorías amplias, dependiendo de quién esté permitido usarlas.
Las CBDC minoristas están destinadas al público en general. Funcionarán de manera muy similar al dinero digital que ya se utiliza en aplicaciones de pago, permitiendo a individuos y empresas pagar artículos cotidianos o enviar fondos entre sí. La diferencia clave es que el dinero sería emitido directamente por el banco central en lugar de una institución privada.
Las CBDC mayoristas, por el contrario, están diseñadas para bancos e instituciones financieras grandes. Se utilizan tras bambalinas para liquidar grandes transacciones, gestionar reservas y mejorar los pagos interbancarios. En esta configuración, los bancos centrales pueden influir en la liquidez y las tasas de interés con mayor precisión, potencialmente haciendo que la política monetaria sea más receptiva.
Cómo Están Diseñadas para Funcionar las CBDC
Una elección de diseño importante implica cómo los usuarios interactúan con el sistema. En un modelo directo, los individuos tendrían cuentas directamente con el banco central, que gestionaría saldos y transacciones. En un modelo indirecto, o de dos niveles, los bancos comerciales y los proveedores de pagos manejan los servicios de cara al cliente, mientras que el banco central sigue siendo responsable de emitir la moneda y mantener el sistema central. La mayoría de los países favorecen el enfoque de dos niveles porque se basa en la infraestructura bancaria existente.
Otra distinción radica entre sistemas basados en cuentas y sistemas basados en tokens. En un modelo basado en cuentas, los fondos están vinculados a identidades verificadas, similar a las cuentas bancarias tradicionales. Las transacciones requieren autenticación y están estrechamente relacionadas con el cumplimiento regulatorio. Los sistemas basados en tokens, por otro lado, se asemejan al efectivo digital, donde la propiedad se prueba criptográficamente. Estos pueden ofrecer más privacidad en teoría, aunque las implementaciones en el mundo real aún dependen en gran medida de la regulación.
Desde un punto de vista tecnológico, las CBDC pueden utilizar bases de datos centralizadas o tecnología de libro mayor distribuido. Algunos bancos centrales prefieren sistemas centralizados por su simplicidad y velocidad, mientras que otros experimentan con DLT para habilitar características como programabilidad y mayor transparencia. Muchos diseños también consideran pagos sin conexión, utilizando tecnologías como tarjetas inteligentes o NFC, para garantizar la usabilidad en áreas con acceso limitado a internet.
Preocupaciones y Críticas
A pesar de sus posibles beneficios, las CBDC plantean serias preguntas. La privacidad es uno de los temas más debatidos. Si las transacciones pasan por un sistema central, los gobiernos podrían teóricamente monitorear los patrones de gasto en tiempo real. Si bien esto podría ayudar a combatir el fraude o la evasión fiscal, los críticos se preocupan por la vigilancia financiera y la posibilidad de que los fondos sean congelados o restringidos.
También hay preocupaciones sobre el impacto en los bancos comerciales. Si las personas mueven grandes cantidades de dinero a billeteras de CBDC, los bancos podrían perder depósitos de los que dependen para prestar. Durante tiempos de estrés financiero, este cambio podría acelerarse, potencialmente desestabilizando el sistema bancario.
La tecnología presenta otro desafío. Una CBDC se convertiría en infraestructura nacional crítica, lo que significa que debe ser segura, confiable y fácil de usar. Cualquier falla importante o ciberataque podría interrumpir a millones de personas a la vez, haciendo de la resiliencia una prioridad máxima.
CBDC vs. Stablecoins y Criptomonedas
Las CBDC, stablecoins y criptomonedas a menudo se agrupan juntas, pero cumplen roles muy diferentes. Las CBDC son emitidas por bancos centrales y representan versiones digitales de monedas nacionales, respaldadas por el estado.
Las stablecoins son creadas por empresas privadas y generalmente buscan rastrear el valor de una moneda fiduciaria. Su estabilidad depende de qué tan bien se gestionen y auditen las reservas. Si la confianza en esas reservas se erosiona, la stablecoin puede perder su paridad.
Las criptomonedas como Bitcoin y Ethereum operan sin control centralizado. Son sin permisos y resistentes a la censura, pero sus precios pueden ser altamente volátiles, lo que las hace menos adecuadas como dinero cotidiano para muchos usuarios.
El Panorama Global de las CBDC
El interés en las CBDC ya no es teórico. Según el seguimiento del Consejo Atlántico, más de 130 países están explorando o desarrollando CBDCs a mediados de 2025.
Algunas naciones ya han lanzado CBDCs minoristas en vivo. Ejemplos incluyen el Sand Dollar en las Bahamas, JAM-DEX en Jamaica y el e-Naira en Nigeria, todos destinados a mejorar el acceso a los pagos digitales. Otros países, como China con su e-CNY e India con la Rupia Digital, están ejecutando programas piloto a gran escala. Mientras tanto, países como Canadá y Nueva Zelanda permanecen en la fase de investigación, evaluando cómo las CBDC encajarían en sus sistemas existentes.
Reflexiones Finales
Las Monedas Digitales de Banco Central representan un paso significativo en la evolución del dinero. Al ofrecer una forma digital de moneda nacional, los bancos centrales esperan modernizar los sistemas de pago, expandir la inclusión financiera y obtener nuevas herramientas para la política económica.
Al mismo tiempo, las CBDC introducen complejos compromisos en torno a la privacidad, el control y el papel de los bancos comerciales. Su éxito dependerá no solo de la tecnología, sino de la confianza pública y elecciones de diseño cuidadosas. Si las CBDC se convierten en una actualización silenciosa de los sistemas actuales o en un cambio transformador en cómo funciona el dinero se determinará en los próximos años.
