Біткоїн-майнери опинилися під зростаючим фінансовим тиском, оскільки ринкова ціна першої криптовалюти нижче $70 000 не покриває середні витрати на її видобуток, що оцінюються приблизно у $87 000 за монету, за даними Checkonchain.
Таким чином, актив торгується майже на 20% нижче від орієнтовної собівартості виробництва — ситуація, яка історично була характерною для ведмежих фаз ринку.
Оцінка виробничих витрат базується на складності мережі як проксі загальної структури витрат галузі: модель пов’язує показник складності з ринковою капіталізацією біткоїна, що дозволяє розрахувати середні витрати майнерів.
У попередні ведмежі періоди, зокрема у 2019 та 2022 роках, біткоїн також торгувався нижче собівартості перед поступовим поверненням до цього рівня.
Хешрейт мережі, який відображає сукупну обчислювальну потужність, що забезпечує безпеку біткоїна, у жовтні 2025 року досягав пікових значень близько 1,1 ZH/s.
Після цього показник скоротився приблизно на 20%, оскільки менш ефективні майнери були змушені відключити обладнання. На момент написання хешрейт перебуває на рівні 880,55 EH/s.
Через те, що доходи не покривають операційні витрати, майнери продовжують продавати накопичені біткоїни, щоб фінансувати щоденні операції, оплачувати електроенергію та обслуговувати борги. Така «капітуляція майнерів» підкреслює тривалий стрес у секторі.
Негативна динаміка підтверджується і попередніми дослідженнями. У грудні 2025 року в BRN заявили, що біткоїн-майнери переживають найгірший період прибутковості в історії. За їхніми оцінками, строк окупності майнінгу перевищив 1000 днів, а очікуваний денний дохід упав нижче середніх сукупних витрат.
У компанії також попереджали про ризик капітуляції дрібних майнерів, особливо якщо ціна активу рухатиметься нижче $85 000. У звіті також наголошувалося, що галузь опинилася у найскладнішому середовищі з моменту появи першої криптовалюти, а строки окупності обладнання виходять за межі наступного халвінгу.
Тиск на індустрію посилили й погодні фактори. У січні 2026 року екстремальне похолодання в США призвело до масових відключень майнінгових установок: понад 35% хешрейту біткоїна тимчасово перебували офлайн. Хешрейт пулу Foundry USA впав майже на 200 EH/s, або на 60%.
