Le marché crypto traverse actuellement une phase de baisse.
La question n’est pas seulement « pourquoi ça baisse ? » mais surtout :
👉 est-ce une simple correction ou un piège avant un mouvement haussier plus large ?
Depuis le début de l’année, Bitcoin enchaîne des chutes et quelques rebonds, évoluant dans un range.
Mais pourquoi le BTC ne décolle-t-il pas malgré les fondamentaux long terme ?
Le rôle du yen et du carry trade
Connaissez-vous le carry trade japonais ?
Depuis plus de 30 ans, les taux d’intérêt au Japon étaient proches de 0 %, voire négatifs.
Cela permettait aux investisseurs d’emprunter en yen à très faible coût pour investir dans des actifs à risque comme :
les actions américaines
les cryptomonnaies
C’est ce qu’on appelle le carry trade.
Le problème apparaît lorsque le yen se renforce ou que les taux japonais augmentent.
Dans ce cas, ces stratégies deviennent moins rentables, voire risquées, et les investisseurs sont forcés de se retirer des actifs risqués.
Le facteur Japon – États-Unis
Récemment, le Japon a relevé ses taux pour soutenir une économie sous pression.
Il faut rappeler que :
le Japon est la 4ᵉ économie mondiale
il fait partie des principaux créanciers des États-Unis
il détient environ 1 100 milliards de dollars en obligations américaines
Pour stabiliser sa situation, le Japon pourrait être amené à vendre une partie de ces obligations.
Conséquence directe :
hausse des taux aux États-Unis
pression sur le dollar
fuite vers des actifs risk-off comme l’or et l’argent
Dans ce contexte, Bitcoin pourrait aller chercher des zones plus basses, autour des 75 000 $, d’autant plus avec les tensions géopolitiques actuelles.
Le rôle de la FED et l’effet levier
Une autre variable clé est l’intervention potentielle de la FED.
Cela pourrait passer par une vente de dollars afin de soutenir le yen.
Selon Tim Sun, le prix du Bitcoin à court terme est fortement influencé par le capital à effet de levier.
Lorsque les investisseurs doivent racheter du yen pour clôturer leurs prêts, ils vendent en priorité :
les cryptos
les actions
Cela crée une pression vendeuse supplémentaire.
Les inquiétudes autour d’une intervention coordonnée, impliquant une création de dollars pour soutenir le yen, expliquent en partie la récente vente sur les marchés crypto et actions, au fur et à mesure que le yen s’est renforcé.
Risque de dénouement forcé
Un dénouement forcé des positions à effet de levier pourrait :
déstabiliser davantage le marché obligataire
réduire la liquidité mondiale
Cela rappelle l’épisode du carry trade d’août 2024, qui avait envoyé le Bitcoin sous les 50 000 $ et provoqué plus d’1 milliard de dollars de liquidations.
Cependant, une différence majeure est à noter : 👉 l’appétit global pour le risque chez les acteurs à effet de levier est aujourd’hui plus faible qu’en 2024, ce qui limite l’ampleur potentielle du choc.
Le scénario d’un BTC sous 75 000 $ reste crédible à court terme, tant que les tensions macro et les dynamiques de liquidité persistent.
La suite dépendra surtout des décisions des banques centrales et de l’appétit pour le risque.
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