高盛大幅上调金价预期至5400美元，上行动能或在2026年得到持续释放
据彭博社报道，高盛将 2026 年的黄金价格预期上周10%，从每盎司 4900 美元上调至 5400 美元。分析认为，这背后是央行、ETF 和私人投资者三股力量共同发力的结果。
具体来看，受全球政策不确定性影响，央行在2025年购金势头不减。基于此，高盛预计 2026 年各国央行仍将保持以平均每月60 吨购金需要，以实现储备资产的长期多元化；
而新兴市场国家为摆脱对单一货币的依赖，也会持续增持黄金，以优化其外汇储备结构。
与此同时，西方黄金 ETF 自 2025 年初以来已增持约 500 吨，其规模增长远超单纯由利率预期驱动的常规水平。
不仅如此，私人投资者不再只为短期事件对冲，而是将黄金视为应对财政可持续性等长期政策风险的配置工具，而这种“粘性”需求一旦建立便不易松动。
报告认为，如果全球政策不确定性持续，私营部门的资产配置将进一步向黄金分散，可能推动金价超越当前预期；
但报告也提出警示称，若未来美国等主要经济体的政策路径变得清晰、稳定，当初因“恐慌情绪”而买入黄金的投资者和机构，就失去了继续持有黄金的核心理由，金价也将面临回调压力。
综上，高盛的这一预测认为，在避险需求、配置需求与流动性宽松预期的共同作用下，黄金市场在2026年的上行逻辑仍占主导，但后续仍需重点关注全球政策风向与资金流向变化。
