ラルフ・ウィガム・プライス（RALPH）およびガス・タウン（GAS）のミームコインは、直近24時間で2桁の暴落を記録し、時価総額の大部分が失われた。
この下落により、新興のクリエイター・エコノミー・メタの持続性に懸念が高まった。今回の新たな資金調達手法が長期的な価値を生み出せるのか、それとも過去の暗号資産業界の短命なバブルの繰り返しなのか、依然として疑問が残る状況。
RALPHトークン、開発者の大量売却で急落
ソラナ上のBAGSアプリで作成されたRALPHトークンは、ジェフリー・ハントリー氏が開発したラルフ・ウィガム手法を記念して誕生。ただし、同氏はトークンの作成・ローンチには直接関与していないが、後にRALPHを支持した。
また、ハントリー氏は自身の収益や手数料をミームコインの購入に充てると語った。さらに、同氏にはロイヤリティの99%が権利確定スケジュールで割り当てられた。
このトークンは大きく上昇し、1月21日には時価総額が過去最高値の5874万ドルに到達。しかし、開発者による多額のトークン売却がオンチェーンで明らかになり、RALPHは急落した。
Lookonchainは、ハントリー氏のウォレット（5f2Qj9）が3回の取引で768万RALPHを1888SOL（約24万5000ドル相当）で売却したことを指摘。さらに、同氏が関係する別のウォレット（2mvtNn）には1961万RALPHが保管されていることも明かした。
この出来事で大幅な暴落となり、直近24時間でトークンは95.76%値を下げた。時価総額データによれば、現在の時価総額は150万ドル、価格は0.0016ドル。
一方でハントリー氏はこの売却を認め、「リスク回避だった」と述べた。
「ちなみに、今もralphは保有している」と述べた。「この2週間は非常に楽しかった。多くの人がこのコインで売買を繰り返し、巨額の利益を手にした。手数料も潤沢だったが、私も投資リスクを軽減する必要があった。まだ道のりは長い。変な助成金契約で縛られることなく、長期的に考える最善策だった。」
GASトークン、懸念広がる中で下落
ガス・タウンに関連するGASトークンは、スティーブ・イェッジ氏が手掛けたオープンソースの複数エージェントAIオーケストレーションプラットフォームに紐づいており、こちらも急落した。直近ではBeInCryptoが500%の高騰を報じたばかりだった。
しかし、GASは値を反転させた。反転のタイミングはイェッジ氏のコメントと重なっており、市場のセンチメントやトレーダーの行動に影響を与えた可能性がある。
「$GASとCTコミュニティの皆さんへ。このコミュニティは大好きだが、私はGas Townの開発者かつ唯一の管理者。バイラル状態となり、莫大な負担となっている。ほとんどの時間（とお金）はGas Townに費やしている。CTに割く時間はあまりないが、時おりブログ記事を公開し、配信やポッドキャストには顔を出す予定。ただし、私はGas Townに専念しており、そこに集中しなければならない。ご理解いただきたい。これがクリエイターエコノミーの現実だ」と投稿した。
また、リスク資産全体に影響を及ぼした地政学的リスクが売り圧力を増幅した可能性もある。GeckoTerminalでは直近24時間で47.8%の下落を記録。GASの時価総額は、2026年1月16日の過去最高値5769万ドルから、現在は約50万8000ドルまで下落。
RALPHとGASの急落は、暗号資産で開発者を資金面から支援しようとするクリエイターエコノミーメタへの疑念を強めた。ある暗号資産アナリストは、根本的な構造問題が繰り返される失敗を招いていると述べた。
「RALPHとGASの騒動は、どのコインも単一障害点を持つべきでない理由を示す好例だ。ましてやCT（暗号資産コミュニティ）外からの単一障害点なら尚更だ。ICMは、唯一のインセンティブが手数料収奪なら機能しない。開発者が単に手数料を回収するだけなら、長期的な価格や物語、コミュニティの健全性などを気にかける理由がない」とboot氏は投稿した。
このアナリストは、NFTのローンチ時と似ていると指摘した。ほとんどの収益が早期に発生するため、短期志向の行動になりやすいという。投稿では、トークンの時価総額が5000万ドルに達すると、2～3%の保有比率を持つ開発者オーナーが売却を誘われる可能性が高まると付け加えた。
別の市場観測者は、GASとRALPHの失敗は開発者が原因ではなく、供給操作やトークンローンチャーによる協調的な利益確定が要因だったと指摘した。この投稿では、開発者主体のラグプルではなく、市場操作と位置付けている。
RALPHとGASは、開発者によるコミュニティ主導型資金調達への広がりを象徴する事例である。ベンチャーキャピタルを介さず、分散型トークンで資金調達する仕組みは有望だが、今回の急落により、クリエイターと保有者の明確な利害一致の重要性が改めて浮き彫りになった。
今後数週間、市場はクリエイターエコノミーが進化できるのか、それともかつて失敗した暗号資産の動向の仲間入りをするのかを試す展開となる。
