Die Fed belässt die Zinsen unverändert. Das Ergebnis ist nicht allzu überraschend.
Nach 3 Senkungen im letzten Jahr ist der aktuelle Stand hoch genug, um die Inflation zu dämpfen, hat aber die Wirtschaft nicht zum Einbrechen gebracht. Die Inflation liegt weiterhin über 2%, die Arbeitslosigkeit ist bei etwa 4% – vorübergehend ist alles stabil, das Wachstum zeigt keine Anzeichen eines Zusammenbruchs. Es gab keinen dramatischen Vorfall, der sie zum Handeln zwingen müsste.
Mit Powell's Ansatz wissen die Leute, dass man geduldig sein und alles nach den Zahlen ausführen muss. Es ist nicht schwierig, die Zinsen zu senken; wichtig ist, dass die Voraussetzungen dafür jetzt ganz anders sind als früher. Die Fed sucht nicht nach positiven Signalen, sie benötigt klare Beweise dafür, dass die Inflation nachhaltig sinkt oder dass der Arbeitsmarkt deutlich schwächer wird. Ohne diese zwei entscheidenden Faktoren wird es wahrscheinlich notwendig sein, bis zur zweiten Jahreshälfte zu warten, um weiter zu planen.
Der Grund, warum die Fed so hart ist, ist, dass sie Angst hat, zu früh zu schneiden und die Inflation zurückkommt. In diesem Fall steigen die langfristigen Renditen, der USD schwächt sich, die Rohstoffpreise steigen und die Fed verliert die Kontrolle über die Erwartungen. Ein Fehler hier könnte sehr teuer werden, daher ist Stillstand das beste Ergebnis für den aktuellen Zeitpunkt.
Viele denken, dass kein Schnitt bedeutet, dass nicht gestrafft wird. In Wirklichkeit ist es das Gegenteil, wenn die Inflation langsam sinkt, während die Zinssätze unverändert bleiben, steigen die realen Zinssätze. Die Politik wird weiterhin passiv straffer, ohne dass die Fed etwas zusätzlich tun muss.
Die Macht betont die Unabhängigkeit der Fed und die Entscheidungen basieren auf wirtschaftlichen Daten, nicht auf politischen Einflüssen. Dies ist die Botschaft an den Anleihemarkt und das Vertrauen in das System.
Insgesamt betrachtet bringt dieses Treffen dem Vermögensmarkt keine Liquidität. Es ist nur eine kurzfristige PUMP/DUMP-Phase für sowohl den Aktien- als auch den Kryptowährungsmarkt. Die Renditen werden schwierig stark zu sinken sein, wenn die Fed noch nicht die Türen für Schnittmaßnahmen geöffnet hat, der USD hat keinen Grund zu fallen.
Was haltet ihr von diesem FOMC-Treffen?