Aktienmarkt-Händler setzten letzte Woche Geld auf Schutzwetten gegen Aktien chinesischer Unternehmen, selbst als Präsident Donald Trumps Warnungen vor Zöllen auf Grönland die meiste Aufmerksamkeit an der Wall Street auf sich zogen.
Nur drei Wochen im Jahr 2026 zeigen die Märkte das gleiche Verhalten wie im letzten Jahr. Trump äußert Drohungen, Aktien werden instabil, die Lage beruhigt sich nach ein paar Tagen, und die Aktien beginnen wieder zu steigen. Das Muster ist zur Routine für diejenigen geworden, die die Marktbewegungen verfolgen.
Der Cboe Volatilitätsindex, der die Angst auf dem Markt misst, schoss am Dienstag in die Höhe, fiel aber schnell wieder ab. Bis Freitag lag er niedriger als zu Beginn der vorherigen Woche. Die Futures des Index endeten die Woche fast unverändert.
Cboe Volatilitätsindex (VIX) einmonatiger Chart, Quelle: Cboe.com
Aber hinter den Kulissen ergriffen einige Händler Maßnahmen, um sich zu schützen. Sie machten sich wegen zweier Hauptanliegen Sorgen. Probleme, die chinesische Aktien schädigen könnten, und die Chance, dass große Technologieunternehmen schwache Gewinne melden könnten.
Investoren schnappte sich rund 400.000 Put-Optionen, die im März für den iShares China Large-Cap ETF ablaufen. Sie sicherten sich auch 20.000 Verträge im KraneShares CSI China Internet ETF und 150.000 Puts im Xtrackers Harvest CSI China A-Shares ETF. Put-Optionen ermöglichen es Händlern, von fallenden Preisen zu profitieren oder ihre Verluste zu begrenzen.
Christopher Jacobson arbeitet als Co-Leiter der Derivatestrategie bei Susquehanna International Group. Er sagte in einer schriftlichen Mitteilung, die von Bloomberg gesehen wurde, dass es keinen klaren Grund für diese Bewegungen gab. Die Investoren bereiten sich möglicherweise einfach auf schlechtere Beziehungen zwischen den Vereinigten Staaten und China vor, insbesondere nachdem China das kürzliche Handelsabkommen zwischen Amerika und Taiwan kritisiert hat.
Händler werden besser im TACO-Handel
Marktexperten sagen, dass Investoren besser darin geworden sind, mit dem umzugehen, was sie den TACO-Handel nennen. Dies begrenzt, wie hoch Angstspitzen steigen und wie lange sie dauern.
Amy Wu Silverman leitet die Derivatestrategie bei RBC Capital Markets. Sie beschrieb Trumps Ansatz so: „Es scheint sehr danach auszusehen, als würde er dieses Spielbuch von sozusagen 'Ich werde in einer Art wütender Hundestyle hereinkommen'.
Niemand weiß wirklich, was ich tun könnte.’ Und dann braucht man fast den Markt, um einen Wutanfall zu bekommen, und dann wird er zurücktreten.” Sie fügte hinzu, dass, wenn diese Schwankungen auftreten, sie gute Chancen bieten, gegen Angst zu wetten oder Gewinne zu erzielen.
Selbst ernsthafte globale Spannungen haben den Angstindex kaum bewegt. Trump sprach über die Situation in Grönland als eine Angelegenheit der nationalen Sicherheit. China könnte ähnliche Überlegungen anstellen, wenn es um Taiwan geht.
Antoine Bracq leitet Beratungsdienste bei Lighthouse Canton. Er wies darauf hin, dass „Märkte zunehmend desensibilisiert gegenüber Verletzungen internationaler Gesetze erscheinen — ob in Venezuela, Iran oder Grönland.“ Er sagte, Händler hätten die gleiche Gleichgültigkeit gegenüber Militärübungen in der Nähe von Taiwan und dem andauernden Krieg in der Ukraine gezeigt.
Technologie-Gewinne Schutz nimmt zu
Händler kauften auch Schutz gegen Rückgänge bei Aktien von Chipunternehmen. Große Technologiefirmen wie Apple Inc., Tesla Inc. und Meta Platforms Inc. werden diese Woche ihre Gewinne melden. Investoren kauften Put-Optionen für den 30. Januar bei Nvidia Corp., Oracle Corp. und Broadcom Inc.
Bracq sagte, dass Marktverluste wahrscheinlich kurz bleiben werden, solange die Menschen glauben, dass die amerikanische Wirtschaft stark bleibt. Er denkt, dass ein VIX-Wert über 20 eine gute Gelegenheit für alltägliche Investoren sein könnte, um zu verkaufen. Aber er warnte, dass Enttäuschungen von Technologieunternehmen oder ein schwächerer Arbeitsmarkt das aktuelle Niedrig-Angst-Umfeld verändern könnten.
Privatanleger kaufen weiterhin, wenn die Preise sinken. Dies hilft, Angstspitzen kurz zu halten, insbesondere während Daten auf weitere Zinssenkungen der Federal Reserve und anhaltendes Wirtschaftswachstum hindeuten. Das könnte sich ändern, wenn Arbeitslosigkeit und steigende Preise schlimm genug werden, um diese Käufer abzuschrecken.
Antoine Porcheret kümmert sich um die institutionelle Strukturierung für das Vereinigte Königreich, Europa, den Nahen Osten und Afrika bei Citigroup Inc. Er sagte, dass Privathändler ein großer Teil der Buy-the-Dip-Strategie gewesen seien. „Das ist ein Risiko, wenn diese Käufer verschwinden, was mit steigender Arbeitslosigkeit passieren kann, wenn sie weniger verfügbares Einkommen haben“, erklärte er.
Änderungen in der Marktstruktur ziehen Aufmerksamkeit auf sich
Analysten der UBS Group AG wiesen darauf hin, dass Optionen mit null Tagen bis zum Ablauf kürzlich ein kürzeres Gamma-Profil geschaffen haben. Dies könnte während des Handelstags zu größeren Schwankungen führen, da Händler ihre Positionen anpassen.
Händler beobachten auch die VIX-Händlerpositionen und börsengehandelte Produkte, die an den Index gebunden sind. Diese Produkte haben kürzlich Geld verloren. Wenn Menschen während Marktstress ihre Volatilitätswetten auflösen, kann dies die VIX-Sprünge abmildern. Bei leichteren Positionen könnte dieser stabilisierende Effekt schwächer werden, was möglicherweise zu einer schärferen Reaktion des VIX führt.
Die Absicherungsaktivitäten kommen, während chinesische Technologiewerte trotz wirtschaftlicher Herausforderungen weiter steigen. Wie Cryptopolitan zuvor berichtete, hat China Pläne angekündigt, bis zu 70 Milliarden Dollar in seine heimische Chipindustrie zu investieren, um sich als ernstzunehmender Rivale amerikanischer Technologieunternehmen zu positionieren.
Fortschritte bei KI und Robotik haben die chinesischen Technologiewerte in diesem Jahr nach oben getrieben, auch wenn die breitere Wirtschaft mit Gegenwind durch schwache Verbraucherausgaben und einen kämpfenden Immobiliensektor konfrontiert ist. Marktbeobachter stellen fest, dass dieser Selbstversorgungsdrang die Perspektiven der Investoren auf chinesische Unternehmen verändert hat.
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