Kupfer wird zu einer wesentlichen Einschränkung für den weltweiten Ausbau von KI-Infrastrukturen, der Elektrifizierung und Verteidigungssystemen, so eine Analyse von Katusa Research, die warnt, dass die Nachfrage viel schneller wächst, als das Angebot reagieren kann.
Gestützt auf die Kupferprognosen von S&P Global, die im Januar 2026 veröffentlicht wurden, weist Katusa Research darauf hin, dass die weltweite Kupfernachfrage von derzeit etwa 28 Millionen metrischen Tonnen auf 42 Millionen Tonnen bis 2040 steigen sollte.
Ohne größere Intervention schätzt das Büro, dass der Markt mit einem Defizit von etwa 10 Millionen Tonnen konfrontiert sein könnte, eine Lücke, die als strukturell unmanageable angesichts der aktuellen Produktionszeiten beschrieben wird.
Die Kupferpreise haben in diesem Monat einen Tagesrekord von fast 6 $ pro Pfund erreicht, eine Bewegung, die laut Katusa Research die Schwäche der globalen Bestände widerspiegelt.
KI und elektrische Infrastrukturen treiben die Nachfrage an.
Katusa Research betont, dass der mit KI verbundene Stromverbrauch ein Schlüsselbeschleunigungsfaktor ist.
Laut den im Bericht zitierten Daten von S&P Global machten US-Rechenzentren etwa 5 % des Strombedarfs zum Zeitpunkt der Einführung von ChatGPT Ende 2022 aus. Dieser Anteil sollte bis 2030 auf 14 % steigen.
Jeder Megawatt KI-Rechenzentrumskapazität benötigt zwischen 30 und 47 Tonnen Kupfer für Verkabelung, Kühlsysteme und Energieverteilung.
In China, wo KI-Anlagen oft mit doppelter Redundanz gebaut werden, ist die Kupferintensität noch höher.
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Die Schätzungen von JPMorgan, die in der Analyse erwähnt werden, deuten darauf hin, dass die einzigen KI-Rechenzentren etwa 110.000 Tonnen zusätzliche Kupfernachfrage im Jahr 2026 hinzufügen könnten.
Elektrofahrzeuge und die Verteidigung üben unelastischen Druck aus.
Die Elektrifizierung des Verkehrs verstärkt den Druck noch weiter.
Der Bericht stellt fest, dass batteriebetriebene Elektrofahrzeuge fast dreimal so viel Kupfer verbrauchen wie Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor, und dass die weltweite Kupfernachfrage im Zusammenhang mit Elektrofahrzeugen von derzeit etwa 2,6 Millionen Tonnen auf 6,3 Millionen Tonnen pro Jahr bis 2040 steigen sollte.
Die Verteidigungsausgaben fügen eine weitere Schicht unelastischer Nachfrage hinzu.
Die NATO-Mitglieder haben sich verpflichtet, ihre Militärbudgets erheblich zu erhöhen, und moderne Waffensysteme, Kommunikationsinfrastrukturen und Drohnen sind laut dem Büro stark kupferintensiv.
Das Angebot kann nicht schnell genug steigen.
Auf der Angebotsseite hebt der Bericht den Rückgang der Erzgehalte, betriebliche Störungen und Verzögerungen bei der Genehmigung hervor.
Die Daten von S&P Global zeigen, dass neue Kupferminen im Durchschnitt 17 Jahre von der Entdeckung bis zur ersten Produktion benötigen.
Die von dem Büro zitierten UBS-Prognosen zeigen, dass die Kupferdefizite voraussichtlich größer werden, von etwa 230.000 Tonnen im Jahr 2025 auf über 400.000 Tonnen im Jahr 2026, während die Bestände bereits niedrig sind.
„Die Welt benötigt 50 % mehr Kupfer“, erklärt Katusa Research, „und die Angebots-Pipeline kann einfach nicht rechtzeitig reagieren.“
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