Так, це той самий Wintermute, навколо якого ринок любить будувати легенди. Але тут важливе не ім’я, а те, як реально рухаються гроші і де знаходиться ліквідність.
1) Гроші більше не “розмазуються” — вони збираються в купу
За їхніми даними по OTC:
● частка BTC + ETH повільно знижується:
54% → 51% → 49% (2023–2025)
але це не означає, що гроші пішли в «будь-які шитки».
Навпаки:
частка топ-10 альтів (без BTC і ETH) росте:
31% → 35% → 39%
а “довгий хвіст” із тисяч дрібних токенів стискається:
15% → 14% → 12%
З відси випливає: ринок робить ставку на крупняк.
Формула «зальємо все підряд — раптом щось вистрілить» більше не працює.
2) 2025 добре провчив роздріб
У звіті окремо виділяють 10 жовтня як переломний момент. Після тієї тряски роздріб почав зменшувати ризик і повертатися в BTC та ETH.
Це виглядає дуже просто:
● спочатку тебе виносять на плечах,
● потім ти раптом починаєш цінувати “надійне”.
Психологія, нічого нового.
3) Альти стали спринтом, а не марафоном
Статистика за 2025 рік:
● середня і медіанна тривалість альт-раллі — близько 19–20 днів
у 2024 це було ближче до 60 днів
● open interest по альтах (без BTC/ETH) до кінця 2025 значно нижчий піків — падіння близько 55%
● Сенс простий:
менше пального → швидші фіксації → більше різких сплесків і менше довгих трендів.
4) Натяк на те, що “4-річний цикл” більше не такий прямолінійний
Wintermute дуже обережно підводять до думки, що класична схема «BTC виріс → прибуток залив увесь альтринок» працює дедалі гірше.
Причини очевидні:
● інституційні потоки,
● ETF-логіка,
● загальна концентрація ліквідності.
