Einleitung

Viele Händler gewöhnen sich daran, beim Betrachten unbefristeter Verträge nur auf Preisbewegungen zu achten und ignorieren, dass das, was den Markt wirklich antreibt, die Ansammlung von Hebelpositionen und Liquidationen ist.

So wirst du solche Szenen sehen:

  • Der Preis ist noch nicht gefallen, aber du wurdest liquidiert.

  • Die Gebühren sind bereits hoch, aber der Markt steigt weiter.

  • Es scheint, dass es viele negative Nachrichten gibt, aber der Markt zieht plötzlich stark an.

Diese Phänomene können alle durch die Veränderungen von Funding Rate und OI erklärt werden.

Funding Rate (資金費率) und Open Interest (未平倉量) sind die beiden wichtigsten Kernindikatoren zur Beurteilung des Hebelstatus im Krypto-Markt für unbefristete Verträge. Dieser Artikel wird in einer vollständigen Lehrmethode die Definition, die Funktionsweise, häufige Missverständnisse und die vier großen Marktszenarien dieser beiden Indikatoren aufschlüsseln und durch das Rahmenwerk der Händler den Lesern helfen, Trends zu erkennen, umzukehren und Liquidationsrisiken zu erkennen.

Einführung in Funding Rate und OI

Funding Rate (資金費率) und Open Interest (OI) sind die zwei wichtigsten Hebelstrukturindikatoren im Krypto-Markt für unbefristete Verträge, die dazu dienen, den Druck auf der Kostenseite und das Gewicht der Hebelpositionen zu verfolgen. Sie sind keine fortgeschrittenen Daten, die nur für professionelle Händler gedacht sind, sondern grundlegende Konzepte, die alle Händler von unbefristeten Verträgen beherrschen müssen.

Die Funding Rate wird nicht zufällig generiert, sondern ist das Ergebnis des „Abweichungsgrads zwischen dem Preis des unbefristeten Vertrags und dem Spotpreis“. Wenn der unbefristete Preis langfristig über dem Spotpreis liegt, bedeutet dies, dass die Nachfrage nach Hebelkäufen im Markt zu hoch ist, das System erhöht die Gebühren für die Long-Seite, um die Long-Positionen zu Kosten zu zwingen und den Preis zurückzuführen, wobei dieser Rückgang oft durch Liquidationen und nicht durch eine sanfte Korrektur abgeschlossen wird.

Der folgende Inhalt wird die Logik hinter beiden in einfacher Sprache aufschlüsseln, um den Lesern zu helfen zu verstehen, warum es leicht zu Fehlurteilen führen kann, wenn man nur eines von beiden betrachtet. Nur durch die Kombination von Funding Rate und OI kann man die Hebelströme hinter dem Markt wirklich erkennen.

Was ist die Funding Rate? Kostenmechanismus und Marktbedeutung

Die Funding Rate ist der Kostenmechanismus, den unbefristete Verträge verwenden, um sicherzustellen, dass die Vertragspreise nahe den Spotpreisen liegen, wobei sich beide Seiten regelmäßig gegenseitig bezahlen.

Die Kernregel lautet:

  • Funding Rate ＞ 0: Die Long-Seite zahlt der Short-Seite (Long-Positionen überfüllt).

  • Funding Rate ＜ 0: Die Short-Seite zahlt der Long-Seite (Short-Positionen überfüllt).

Das bedeutet: Die Gebühren zeigen keine Richtung, sondern zeigen an, "welche Seite überfüllt ist und welche Seite bezahlt".

Daher:

  • Hohe Gebühren ≠ Definitiv fallen.

  • Negative Gebühren ≠ Definitiv steigen.

Es ist wirklich wert zu beobachten, ob die Gebühren extrem sind und die Kombination von Gebühren und OI.

Was ist OI? Es repräsentiert, wie viele Hebelpositionen auf dem Markt vorhanden sind.

Open Interest (未平倉量) repräsentiert die Gesamtzahl der offenen unbefristeten Verträge im Markt und ist ein Indikator für das Gewicht des Hebels.

Die Bedeutung der Änderungen ist wie folgt:

  • OI steigt: Der Markt hat mehr Hebelpositionen (sowohl Long als auch Short sind möglich) hinzugefügt.

  • OI fällt: Der Markt reduziert den Hebel (Schließungen, Liquidationen, Rückzüge).

OI zeigt auch keine Richtung, sondern nur, ob Hebel angesammelt werden.

Ein Anstieg von OI bedeutet nur "zunehmenden Hebel", nicht, dass das Kapital klug ist. In extremen Emotionen kommt ein Anstieg von OI oft von Einzelhändlern, die auf den Trend aufspringen, was schließlich als Treibstoff für Liquidationen dient.

Das vier Quadranten Marktmodell von Funding Rate × OI

Nachdem man die Beziehung zwischen Funding Rate und OI verstanden hat, ist es am wichtigsten, beide zusammen zu interpretieren.

Dieser Bericht unterteilt den Markt in "vier Quadranten Zustände", was der am häufigsten verwendete Rahmen zur Beurteilung der Hebelstruktur und des Liquidationsrisikos ist.

① Gebühren steigen + OI steigt: Long-Seite überfüllt, kann zu tiefen Rückzügen führen.

Diese Situation bedeutet, dass auf dem Markt:

  • Langsame Käufe halten an

  • Kapitalbeschaffungskosten steigen

  • Der Trend könnte sich verlängern

Das Risiko besteht darin: Je überfüllter die Long-Seite, desto wahrscheinlicher wird bei einem Rückgang eine Kettenreaktion von Liquidationen ausgelöst, was zu einem schnellen und tiefen Rückgang führt.

In dieser Phase zeigt der Markt oft "hohe Volatilität, aber tendenziell stark", was für kurzfristige Long-Positionen geeignet ist, jedoch eine strenge Risikokontrolle erfordert. In solchen Märkten betreten die meisten Händler nicht aufgrund des Risiko-Rendite-Verhältnisses, sondern aus Angst, den Trend zu verpassen.

② Negative Gebühren + OI steigt: Bären überfüllt, hohes Risiko für Short Squeeze

Dieser Zustand bedeutet:

  • Je mehr Short-Positionen, desto mehr Ansammlung.

  • Die Bären zahlen.

  • Aber der Preis könnte nicht fallen.

Wenn der Preis nicht fällt oder sogar leicht übersteigt, und einmal das Gebiet der Bären gesäubert wird: Der Markt kann leicht einen Short Squeeze erleben, was zu einem schnellen Anstieg führt.

Das ist ein sehr typisches Umkehrsignal. Händler sollten nicht blind darauf wetten, nur weil die Gebühren negativ sind. Wenn OI nicht erheblich anhäuft, wird die Erfolgsquote beim Handel nur auf Basis extremer Gebühren stark sinken.

③ Hohe Gebührenvolatilität + OI unverändert: emotionale Rauschen, Umschlag

Diese Situation tritt häufig in Konsolidierungsphasen auf.

Das bedeutet:

  • Der Markt streitet, aber niemand setzt wirklich große Wetten.

  • Hohe Gebühren können irreführend sein.

  • Unverändertes OI bedeutet, dass große Hebel nicht in den Markt eingetreten sind.

Zu diesem Zeitpunkt sollte die Preisstruktur (PA) und das Handelsvolumen im Vordergrund stehen, der Funding Rate sollte nicht als Indikator verwendet werden.

④ Gebühren kehren zur Neutralität zurück + OI sinkt erheblich: Markt wird gereinigt, tritt in die nächste Vorbereitungsphase ein.

Das ist eine typische Phase der Enthebelung:

  • Liquidationen, Stop-Losses und Schließungen führen zu einem Rückgang von OI.

  • Gebühren kehren ins Gleichgewicht zurück.

  • Marktdruck verschwindet.

In einem solchen "sauberen Markt" ist es wahrscheinlich, dass der nächste Trend natürlich entfaltet wird.

Unverzichtbare Begriffe und Funktionsweise von Funding Rate und OI

Um Anfängern ein besseres Verständnis zu ermöglichen, wird dieser Abschnitt häufig verwendete Begriffe auflisten:

  • Der Gebührenzyklus: Normalerweise erfolgt die Abrechnung alle 1/4/8 Stunden.

  • Jährliche Gebühren: zur Beurteilung extremer Situationen, um kurzfristige Täuschungen zu vermeiden.

  • Liquidation: Hebel-Liquidation beschleunigt die Marktentwicklung.

  • Liquidationscluster (Liq Clusters): Dichter Liquidationsbereich ist der Treibstoff für Squeeze.

  • Hebeldichte (Leverage Density): misst, ob Positionen zu schwer sind.

Nach dem Verständnis dieser Begriffe können Händler präziser beurteilen: Ob der aktuelle Markt ein Trend, eine Konsolidierung oder eine Vorbereitung auf Liquidationen ist.

Wie kann man Funding Rate und OI nutzen, um Emotionen zu lesen und Handelsstrategien zu entwickeln?

Hier ist der Strategie-Rahmen, der das vier Quadranten-Modell kombiniert:

1. Trendhandel: OI steigt ist der Treibstoff für die Trendverlängerung.

In einem Trendmarkt bedeutet ein Anstieg von OI, dass "jemand bereit ist, Hebel zu verwenden", aber ob es ein gesundes Konsens ist, muss weiterhin in Verbindung mit Gebühren und Preisstruktur beurteilt werden.

In Kombination mit:

  • Gebühren sind nicht extrem

  • Preise steigen entlang der gleitenden Durchschnitte

Das ist ein gesunder Aufwärtstrend.

2. Squeeze-Handel: Extreme Gebühren und OI-Anhäufung sind Vorboten der Liquidation.

Wenn Long- oder Short-Positionen zu viele (OI ↑) sind und die Gebühren extrem sind, dann:

  • Hohe Gebühren + OI ↑ → Risiko der Long-Liquidation

  • Negative Gebühren + OI ↑ → Risiko der Short-Liquidation

Anwendbare Strategie:

  • Umgekehrte Anordnung

  • Ziel ist der Liquidationsbereich

  • Nachverfolgung bei Durchbruch

3. Konsolidierungshandel: Verlassen Sie sich auf Preisstruktur, wenn Gebühren unzuverlässig sind.

Wenn Gebühren und OI voneinander entkoppelt sind (wie in Situation ③), sollten Sie vermeiden, die Gebühren falsch zu lesen:

Vorschlag:

  • Basierend auf Unterstützung und Widerstand arbeiten.

  • Bestätigen, dass keine neuen Hebel in den Markt fließen.

  • Vermeiden Sie eine übermäßige Abhängigkeit von Funding Rate.

Risiken und Einschränkungen von Funding Rate × OI.

Funding Rate × OI ist kein Alleskönner zur Preisprognose, sondern ein Rahmen zur Beobachtung der "Hebelstruktur", dessen Wirksamkeit stark von der Marktsituation abhängt.

In den folgenden Situationen kann das Modell leicht verzerrt werden:

Strukturelle Einschränkungen (Dinge, die das Modell selbst nicht sehen kann).

  • Die Funding Rate spiegelt nur die Kostenverschiebung wider und kann die „Qualität“ der Hebelrichtung nicht beurteilen.

  • OI zählt nur die offenen Positionen und kann nicht unterscheiden, ob Long- oder Short-Positionen dominieren.

  • Die Berechnungsmethoden der Gebühren und der Abrechnungszyklus variieren je nach Börse, was zu Fehlurteilen bei plattformübergreifenden Vergleichen führen kann.

Marktumfeldrisiko (Zeitpunkte, an denen das Modell leicht versagen kann)

  • In Märkten mit hoher Volatilität führen schnelle Preisbewegungen zu temporären Verzerrungen der Gebühren.

  • Schwarze Schwäne oder plötzliche Nachrichten können bestehende Hebelstrukturen direkt zerstören.

  • In illiquiden Coins können kleine Mengen an Kapital die Gebühren- und OI-Daten verzerren.

Daher sollte Funding Rate × OI nicht allein verwendet werden, sondern zusammen mit der Preisstruktur, den Veränderungen des Handelsvolumens und der Liquidationsverteilung beurteilt werden. Wenn der Markt in einen extrem unsicheren Zustand eintritt, ist die beste Strategie oft nicht, Indikatoren zu interpretieren, sondern Hebel und Risiko zu reduzieren.

Fazit

Funding Rate und OI sind das "Hebelmikroskop", nicht die "Richtungskristallkugel". Dieser Artikel hat systematisch die Definitionen von Funding Rate und OI, die vier großen Hebelquadranten sowie die Handelsrahmen von Trends und Squeeze zusammengestellt, mit dem Ziel, nicht nur einen einzelnen Indikator bereitzustellen, sondern eine Methode zur Interpretation des Marktes für unbefristete Verträge zu entwickeln.

Im Markt für unbefristete Verträge wird der Markt nicht durch Preisprognosen bewegt, sondern durch die Ansammlung von Hebeln, die Verschiebung von Kosten und die Ansammlung von Liquidationsrisiken.

Funding Rate zeigt keine Richtung, OI zeigt keine Emotion, die wahre Richtung kommt aus der Kombination beider, zusammen mit der Preisstruktur.

Dieser Bericht dient nur Informationszwecken und stellt keine Form von Investitionsberatung oder Entscheidungsgrundlage dar. Die im Text zitierten Daten, Analysen und Meinungen basieren auf den Forschungen des Autors und öffentlichen Quellen und können Unsicherheiten oder jederzeitige Änderungen unterliegen. Leser sollten basierend auf ihrer eigenen Situation und Risikotoleranz sorgfältige Anlageentscheidungen treffen. Bei Bedarf an weiterführender Beratung wird empfohlen, professionelle Beratung zu suchen.