Ředitel pro investice Bitwise Matt Hougan uvedl, že aktuální medvědí cyklus na trhu s digitálními aktivy začal již v lednu 2025. Příliv institucionálního kapitálu ve výši $75 miliard dočasně skryl hloubku pádu většiny tokenů před maloobchodními investory.
Odborníci se neshodují na datu ukončení krize, předpovídají obnovu v období od začátku do podzimu 2026.
Slabost trhu jako znak medvědího cyklu
V nedávném přehledu Hogan odmítl teorii, že aktuální cenová dynamika je dočasným zpětným odrazem. Naopak, popsal tržní konjunkturu jako hluboký medvědí cyklus, poukazujíc na významné snížení hodnoty největších aktiv. $BTC se nyní obchoduje přibližně o 39 % níže než jeho historické maximum, které bylo zaznamenáno v říjnu 2025.
Přitom ukazatele Ethereum klesly o 53 %, zatímco mnoho alternativních mincí vykázalo ještě rozsáhlejší pokles. Hogan srovnal aktuální situaci s krizí v roce 2022. Podle něj negativní trend způsobily nadměrné páky a masivní realizace zisků ranými účastníky trhu.
Vliv institucionální poptávky na stabilitu aktiv
Institucionální poptávka hrála důležitou roli v zadržování tempa poklesu. Údaje indexu Bitwise 10 Large Cap Crypto ukazují jasné rozdělení aktiv do skupin. Tokeny s podporou velkých investičních fondů, jako bitcoin, Ethereum a XRP, vykázaly relativně mírné snížení.
Aktiva, která získala přístup k burzovním fondům (ETF) v roce 2025, včetně Solany, Chainlinku a Litecoinu, utrpěla mnohem větší škody. Zároveň nástroje bez účasti institucionálních hráčů klesly o 60–75 %. V důsledku toho stabilita určitého aktiva dnes přímo závisí na přístupu k němu u velkých organizací.
Dynamika největších kryptoměn v roce 2025
Během uplynulého roku bylo přes ETF a digitální pokladny akumulováno více než 744 000 bitcoinů v hodnotě přibližně 75 miliard dolarů. Hogan je přesvědčen, že bez této podpory by ztráty první kryptoměny byly katastrofální. Maloobchodní segment trhu je již rok v těžké krizi, nicméně institucionální investoři tuto pravdu dlouho skrývali.
Psychologie trhu a akumulace potenciálu růstu
Hogan také vysvětlil, proč pozitivní zprávy, jako je legislativní pokrok nebo přijetí kryptoměn na Wall Street, nemají vliv na ceny. V obdobích hlubokého poklesu jsou jakákoliv fundamentální zlepšení ignorována obchodníky. Medvědí cykly končí nikoli na vlně nadšení, ale v důsledku úplného vyčerpání prodávajících.
Nicméně nahromaděné množství pozitivních faktorů se transformuje v tzv. "potenciální energii". Tento zdroj se stane motorem obnovy, jakmile se tržní nálady stabilizují. Mezi možné katalyzátory růstu odborník řadí urychlení globální ekonomiky, přijetí nových zákonů o transparentnosti trhu a státní uznání bitcoinu.
Diskuse o termínech ukončení tržního poklesu
I když Hogan považuje leden 2025 za počátek cyklu, ne všichni analytici tuto pozici sdílejí. Vedoucí výzkumného oddělení CryptoQuant Julio Moreno poznamenal, že bitcoin si udržoval rostoucí trend téměř po celý rok 2025. Podle jeho údajů bylo oficiální zahájení medvědího trhu zaznamenáno až v listopadu 2025.
Odkazujíc na historii cyklů, Hogan uvedl, že kryptozimy obvykle trvají přibližně 13 měsíců. Pokud aktuální pokles začal v lednu 2025, možné ukončení této fáze není daleko.
Přesné datum je klíčové pro předpovědi, protože historicky "kryptozima" trvá přibližně 13 měsíců. Pokud jsou výpočty Hougana správné, fáze obnovy může nastat v blízké době. Nicméně, pokud má Moreno pravdu, medvědí fáze potrvá minimálně do třetího čtvrtletí 2026. V každém případě je aktuální období charakterizováno formováním základu pro další cyklus růstu.
#BTC #BTCReview #Bitcoin #CryptoMarketAnalysis
