一：牛市是熊市中的尸体堆积起来的
这话虽然听着残酷，但确实是币圈亘古不变的真理。在币圈有句老话，“牛市不言顶，熊市不言底”，而底部的确立往往需要几具“巨头的尸体”来祭天。
结合目前的市场迹象，虽然已经跌得够惨，但根据过往经验，要迎来真正的反转，可能还需要以下几类“祭品”来祭天。
1. “大而不倒”的交易所或巨鲸(上一轮祭品FTX)
现状：目前虽然有部分小所，如近期暴雷的CGC等诈骗盘在跑路，但头部交易所如币安、OKX等依然坚挺，甚至还在回购托市。
献祭信号：当某一家二线甚至一线的交易所，因为流动性危机、挤兑或监管重锤而宣布暂停提现，或者某位顶级巨鲸被爆仓归零时，市场恐慌会达到顶峰。这时候，散户手中的筹码会被彻底吓出来，这时候黄金坑才能形成。
2：高市值山寨币(上一轮祭品LUNA)
目前大家觉得比特币跌了，就去埋伏ETH、SOL这些主流币，觉得它们安全。但在真正的“大清算”中，没有绝对的安全。
献祭时刻：当连ETH、SOL都出现单日10%-20%的无理由暴跌，甚至出现像Luna那样死亡螺旋的主流资产时，恐慌才会达到顶峰。
3：高估值的“明星项目”与风投盘（上一轮献祭3AC）
现在还有很多在2024-2025年融了大钱的项目，代币价格还在天上飘着。很多项目方手里还有充裕的VC资金，还在发着“ roadmap即将达成”的利好通稿。
献祭信号：当那些曾经估值几十亿、融资上亿美元的“明星项目”，因为发不出工资、核心团队解散，或者代币价格跌到甚至覆盖不了服务器电费时，风投机构才会彻底放弃幻想。当VC开始割肉离场，而不是拉盘护盘时，底就差不多。
4： 杠杆交易者的“最后防线”
目前的暴跌更多是现货的抛压，但衍生品市场的清算还没结束。虽然24小时爆仓了25亿美金，但很多深度合约（如Hyperliquid上的高倍杠杆）还没被清洗干净。
献祭信号：当比特币再次急跌，引发全网合约爆仓率超过90%，甚至连“稳健派”的对冲基金都被迫平仓离场时。只有当市场上“多头死绝”，再也找不到接盘侠的时候，空头才会回补，价格才会企稳。
5：资金盘的最后一根稻草
现在还有很多打着“铭文”、“AI算力”旗号的资金盘，在熊市里苟延残喘。
献祭信号：当这些最后的流动性吸血鬼如各种土狗币、高APY的假DeFi彻底归零，项目方卷款跑路，导致最后一批想“博傻”的散户血本无归时。当最后一个“想赚快钱”的人都亏光离场，熊市才算结束。
二：现在的处境
真正的恐慌可能还没有到来，我们现在正处于“半山腰的滚石”阶段，石头还在往下掉，谁也不知道下一秒会被哪个“祭品”砸死。
三：建议
1：别急着抄底
现在的策略不是去赌谁是下一个百倍币，而是保护好手里的USTD。
2：观察信号
盯着ETF资金流向是否开始持续净流入
注意恐慌指数是否进入极度恐惧区并持续震荡
3：耐心等待
等到你看到那些曾经风光无限的项目方开始裁员、关服，甚至听到圈内大佬破产的消息时，那就是时候进场捡带血的筹码了。
